计算机行业周报：国产模型-国产算力交相辉映

敬请参阅最后一页特别声明 1 计算机组 分析师：李可夫（执业 S1130525120009） likefu＠gjzq.com.cn 分析师：刘高畅（执业 S1130525120005） liugaochang ＠gjzq.com.cn 国产模型& 国产算力交相辉映 GLM-5.2 正式发布，国产大模型长任务、代码能力大幅追赶海外顶尖模型 智谱于 2026 年 6 月 16 日推出旗舰模型 GLM-5.2，依托 IndexShare 稀疏注意力架构实现稳定 100 万 Token 超长上下文，大幅降低长文本计算开销，投机解码接收长度同步提升 20%。在长周期任务评测中，模型多项指标仅次于 Claude Opus 4.8，领先 GPT-5.5；代码与智能体场景提升显著，lmarena WebDev 代码榜单位列全球第二，智能体榜单稳居上游。马斯克预判中国大模型 2027 年一季度可达 大模型技术进步已获得全球产业关注。 头部互联网大厂批量采购国产 GPU，软硬件 Day0 协同验证国产算力生态成熟度 字节跳动洽谈采购至少 5 万颗天数智芯国产推理芯片，叠加原有寒武纪、华为供应商，国产芯片正式进入头部大厂核心供应链；寒武纪实现 GLM-5 系列模型 Day0 同步适配，通过算子、片算力效率。需求端，豆包大模型日均 Token 调用量突破 120 万亿，近三月规模翻倍、两年暴涨千倍，海量推理算力缺口持续打开国产芯片商业化落地空间，头部厂商落地落地充分验证国产芯片可承接大规模线上大模型业务。 模型迭代与国产算力相互赋能，产业形成正向循环，持续看好国产 AI 产业链发展 GLM-5.2 代表国产大模型在长周期、代码、智能体核心场景持续缩小与海外差距，国产 GPU 快速适配头部模型、接入互联网大厂真实业务需求，二者形成双向驱动的产业闭环：国产算力凭借软硬件协同优势承接增量负载，落地实践又反向推动芯片与模型持续优化，国产模型与国产算力交相辉映，长期成长逻辑清晰 投资建议 相关标的： 大模型：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股。 国内算力：寒武纪、海光信息、东阳光、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、利通电子、协创数据、京基智农、浪潮信息、利扬芯片、禾盛新材、沐曦股份、华勤技术、杰华特、中国长城、晶科科技、罗曼股份、网宿科技、盈峰环境、芯原股份、华丰科技、晶科科技、亿田智能、豫能控股、星环科技、鸿日达、盛视科技、首都在线、神州数码、百度集团、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、大位科技、润建股份、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能、奥尼电子。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 计算机行业研究 2026 年 06 月 19 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、GLM-5.2 发布，国产大模型长周期任务能力进阶 ................................................. 3 1.1 100 万 Token 上下文与架构优化共同支撑长周期任务 ......................................... 3 1.2 长周期与代码能力较前代明显提升 ......................................................... 3 1.3 马斯克预计中国模型或于 2027 年一季度达到二、字节采购国产 GPU，Day 0 适配体现国产软硬件生态协同 .......................................... 6 2.1 字节被报道洽谈采购至少 5 万颗国产 AI 芯片 ................................................ 6 2.2 寒武纪 Day 0 适配 GLM-5，国产软硬件协同提速 ............................................. 7 风险提示 ....................................................................................... 7 图表目录 图表 1： GLM-5.2 长周期任务评测 ................................................................. 3 图表 2： GLM-5.2 标准代码与智能体评测 ........................................................... 4 图表 3： lmarena WebDev 排行 .................................................................... 4 图表 4： lmarena Agent 排行 ..................................................................... 5 图表 5： X 平台关于中国模型追赶图表 6： 豆包大模型日均 Token 调用量 ............................................................ 7 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、GLM -5.2 发布，国产大模型长周期任务能力进阶 1.1 100 万 Token 上下文与架构优化共同支撑长周期任务 智谱于 2026 年 6 月 16 日发布 GLM-5.2，并将其称为面向长周期任务的最新旗舰模型。相较 GLM-5.1，GLM-5.2 首次在可稳定使用的 100 万 Token 上下文上交付长周期任务能力，同时提供不同思考强度，以平衡模型表现、执行速度与计算成本。 架构方面，智谱提出 IndexShare 方案，每四层稀疏注意力层共享同一索引器；官网称，该方案在 100 万 Token 上下文下将单 Token 于投机解码，官网披露接受长度最高提升 20%。模型权重采用 MIT 开源许可。 1.2 长周期与代码能力较前代明显提升 智谱官方评测显示 GLM-5.2 长周期任务表现优秀，在74.4%，低于 Claude Opus 4.8 的 75.1%，高于 GPT-5.5 的 72.6%；在 PostTrainBench 中，GLM-5.2 得分为 34.3%，低于 Claude Opus 4.8 的 37.2%，高于 GPT-5.5 的 28.4%；在 SWE-Marathon 中，GLM-5.2 得分为 13.0%，低于 Claude Opus 4.8 的 26.0%，略高于 GPT-5.5的 12.0%。 图表1：GLM-5.2 长周期任务评测 来源：智谱官网，国金证券研究所 在标准代码评测