金融行业中国进一步开放金融市场系列报告(二十四)：安永深度解读《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》(英译中)

中国进一步开放金融市场系列报告（二十四）安永深度解读《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》安永深度解读《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》| 1丰富资产管理产品和服务，做好金融“五篇大文章”促进资产管理赋能科创，加快财富管理与资产管理双轮驱动强化人民币资产基础设施服务功能，加快人民币国际化建设海外人民币债券资产总登记托管机构推进资管高水平开放，畅通跨境与离岸通道围绕合格投资者相关制度和互联互通机制，打通内外两个市场配置链条培育健全资产管理生态，推动资产管理行业协会发展进一步明确定位上海资产管理行业协会作用建设高质量资产管理机构体系，提升综合服务能力推动各类资管机构差异化发展，营造“长钱长投”市场生态加强金融市场建设，夯实资产多元配置基础丰富人民币资产全球配置场景，持续提高“上海价格”影响力《若干意见》不仅是2021年版政策的延续与升级，更是对上海全球资管中心建设目标的再定位与战略深化。《若干意见》紧扣国家金融强国战略，从加强金融市场建设，培育高质量的机构体系，丰富资产管理产品和服务，推进资产管理高水平开放，健全资产管理生态等5个方面提出21项具体举措。《若干意见》聚焦服务“提升人民币资产全球配置与风险管理功能”的总体目标，统筹推进境内、境外两个市场双向循环，重点围绕金融市场体系建设、资产管理机构服务能力、产品与服务创新三个层面加强推进，着眼法治信用、风险防范、人才集聚、市区联动四个维度加强保障，努力做好金融“五篇大文章”，形成“1+2+3+4+5”的发展框架。力争到2030年，上海资产管理规模55万亿元资管规模全国占比达1/3上海综合性、开放型资产管理中心地位更加巩固，成为全球资产管理中心“新地标”概要时隔五年，《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》（以下简称《若干意见》）正式发布，标志着上海全球资管中心建设进入全新阶段。中央金融委员会《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》及上海市“十五五”规划纲要均提出，“加快建成人民币资产全球配置中心、风险管理中心”。这对上海全球资产管理中心建设提出了新目标、新要求。同时，行业发展趋势持续变化，投资者资产配置需求更加多元，新兴技术对资产管理行业影响深刻，在新的形势下，2026年6月2日，上海市人民政府办公厅正式印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，上海全球资产管理中心建设迎来“新蓝图”。2021年出台《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》全国首个省级资管中心建设专项政策，提出到2025年建成初步目标。2016年推出《推进上海国际金融中心建设“十三五”规划》首次提出“建设全球资产管理中心”目标。2025年资产管理规模超48万亿元，全国占比30%，QFLP试点机构超120家，外资资管机构落户超120家。2026年及以后发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》向更高能级跃升，推动上海成为全球资管核心枢纽城市，实现高质量发展。关键目标政策部分核心亮点《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》政策解读本次《若干意见》延续了2021年版政策的基本框架逻辑。在政策结构上，2026年版《若干意见》将原有六大板块精简整合为五大板块。本次政策制定立足“十五五”上海提升人民币资产全球配置和风险管理功能、打造全球资产管理中心的根本任务，紧扣从规模扩张转向功能拓展、内涵深化、效能提升的高质量发展导向，突出基础产品创新、一流机构培育、全球资源配置、普惠价值创造等亮点。《若干意见》的名称开头，从“加快推进” 变为“深化”，体现了政策从“全面铺开”向“精准发力”的升级，既有清晰的政策延续性，又在具体细则上实现了更高水平的功能提升与制度创新。我们对本次《若干意见》的解读如下：内容2021年版《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》2026年版《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》变化简评1战略定位与总体目标►基于“十四五”规划框架，总体定位为打造成为亚洲资产管理的重要枢纽，迈入全球资产管理中心城市前列，目标到2025年，基本建成综合性、开放型资产管理中心►基于“十五五”规划框架，总体定位为成为全球资产管理中心“新地标”，目标到2030年，综合性、开放型资产管理中心地位更加巩固，成为全球资产管理中心“新地标”►2021年版聚焦“亚洲枢纽”，是区域性中心的定位►2026年版直接对标全球，目标从“区域性领先”提升至“全球性标杆”，体现上海资管五年建设成果积累下的战略自信►2026年版紧扣资金投向哪里、如何服务国家战略与民生，将资管业务嵌入金融五篇大文章一、金融市场建设：从“产品创新”升级为“定价能力+风险管理+基础设施”三位一体2金融市场角色定位►注重发挥金融市场作用，支持资管机构投资便利化，强调金融要素市场的开放利用►将金融市场建设作为“夯实资产多元配置基础”的第一板块，强化上海作为全球人民币资产交易、定价、配置、风险管理中心的地位►2026年版将金融市场的角色从“支持者”升格为“引领者”，体现了上海作为国际金融中心核心枢纽的战略定位3金融产品供给►推动基础设施REITs试点，打造全国基础设施REITs产品发行交易首选地；丰富商品类基金产品，推动配置标准化债权产品；侧重商品期货类产品的丰富，工具基础初步搭建►扩大自贸离岸债、玉兰债、熊猫债、科创债等规模；打造全国REITs产品发行交易首选地；加快发展不动产信托、股权信托；加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备，稳步拓展航运指数期货产品线；推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市；拓展标准化利率衍生品挂钩标的和期限；探索开展人民币外汇期货交易试点►基础产品种类显著拓宽，从以REITs为重点的单一维度扩展到涵盖离岸、绿色、科创等多个维度的多元化供给►2026年版的期货与衍生品布局实现了“量变到质变”——从以商品期货为主的单一维度扩展到权益类、利率类、汇率类、商品类等全品类覆盖，尤其是电力期货、算力期货首次写入政策文件，体现了对新质生产力领域的战略性布局►2026年版还首次明确提出“探索开展人民币外汇期货交易试点”，这是人民币汇率风险管理工具建设的重大突破安永深度解读《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》| 2《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》政策解读安永深度解读《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》| 3内容2021年版《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》2026年版《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》变化简评4人民币资产定价能力►未明确提出打造“上海价格”的目标►持续提高“上海价格”影响力：推动商品期货结算价授权更多境外交易所，拓展“上海金”应用场景；优化国债上海关键收益率曲线形成机制；推广应用Shibor、DR等利率指标；鼓励境外投资者采用境内指数和估值，以境内人民币债券指数作为业绩基准和债券投资跟踪标的►定价权是金融中心的核心竞争力。2026年版首次系统提出提升“上海价格”全球影响力，标志着上海从“金融要素市场集散地”向“全球金融资产定价中心”跃升，这是人民币国际化的重要制度安排二、资产管理机构体系：从“集聚引进”走向“特色化+高质量”5机构发展理念►