食品饮料行业中餐出海专题：从产品机会探索迈入体系化扩张阶段

请务必阅读正文之后的重要声明部分中餐出海专题：从产品机会探索迈入体系化扩张阶段食品饮料证券研究报告/行业专题报告2026 年 06 月 18 日评级：增持（维持）分析师：何长天执业证书编号：S0740522030001Email：hect@zts.com.cn分析师：赖思琪执业证书编号：S0740525090001Email：laisq@zts.com.cn基本状况上市公司数127行业总市值(亿元)37,294.29行业流通市值(亿元)36,770.94行业-市场走势对比相关报告重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E安井食品86.365.084.405.436.086.6917.00 19.63 15.90 14.19 12.91买入海天味业33.791.141.231.361.491.6229.64 27.47 24.87 22.64 20.82买入颐海国际13.600.760.880.900.971.0419.58 13.82 15.13 14.01 13.08买入备注：未覆盖公司预测数据取自 Wind 一致预期，货币单位为标的原始币种（2026 年 6 月 16 日收盘价）报告摘要发展进程：从门店产品复制迈向运营体系输出。中国餐饮品牌出海已从早期依赖华人消费与单店试水的探索阶段，迈入以供应链、标准化运营与组织能力为支撑的体系化扩张阶段。2023 年以来，国内餐饮市场进入存量竞争阶段，而海外中餐消费需求显露、国家政策支持与连锁化能力同步成熟，共同推动中国餐饮品牌出海从可选动作转向品牌的增长必选项。从市场规模来看，海外中餐具备坚实受众基础，截至 2022 年海外华侨华人数量超过 6000 万，2023-2025 年入华外国游客逐年增加，两者共同催生中餐在海外的影响力，据红餐产业研究院预计，2027 年国际中餐市场规模将达到 4,499亿美元，较 2020 年的 2330 亿美元接近实现翻倍。中餐出海的路径及难点：根据品类及品牌资源灵活选择发展路径，法律合规成为影响企业海外扩张与风险成本控制的核心变量。当前中国餐饮品牌出海主要以海外投资自营与国际特许经营两条路径展开：海外投资自营模式更适合重体验、重本地化、难标准化的品类，如中式正餐，企业能收获更高的品牌控制权及收益，同时利于海外能力积淀；国际特许经营模式适合产品与运营流程高度标准化，易于复制的品类，如茶饮、小吃等品类，是已具备足够成熟的体系输出能力的标准化品牌实现跨区域扩张的高效率路径。企业根据自身资源、盈利结构及后续全球组织设计选择发展路径，近年来，很多头部品牌采取的是先自营后特许的组合拳模式，有效地降低了法律违规风险。但由于跨文化经营，餐饮品牌在运营落地，如市场适应、供应链管理、人才建设及推广营销等，以及经营合规，如投资准入、特许经营合规、知识产权保护、财税合规及食品安全标准等多方面、全维度受到属地监管，因而兼具市场洞察、运营体系复制扩张、法律合规三项能力的综合企业方能顺利实现全球扩张。投资建议：鉴于餐饮品牌出海对于标准化产品及稳定供应的需求，推动餐供企业加速拓展业务至海外市场。目前，餐饮供应链企业拓展海外市场的方式以进出口贸易为主，但随着海外的餐饮品牌对供应链需求的爆发，越来越多的企业开始在海外建立生产基地或加工中心，或是通过投资并购的方式进行本土化探索，建议着重关注具备出海资源禀赋的冻品、调味品企业安井食品、海天味业、颐海国际。风险提示：法律合规与政策监管风险，跨境食材准入壁垒严苛风险，跨文化市场消费认知不足风险，运营管理与人才短板风险，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。行业专题报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分中餐出海：进入 4.0 阶段，基于产业链的全体系出海发展进程：从门店产品复制迈向运营体系输出发展历程：中国餐饮出海本质上是中华饮食文化的传播历程，主要经历了 4个阶段：1990 年前以移民驱动的夫妻店为主；1990—2009 年国企开始探索海外市场但经验不足，多以失败告终；2010—2019 年海底捞、眉州东坡、黄记煌等头部品牌吸取教训精准布局，优先在华人较多的国家开店，并依据当地口味偏好与供应链条件及时更新菜单，启动新一轮海外布局；直到 2023年起，国内餐饮竞争加剧，连锁品牌以及其上游供应链企业，涵盖食材供应、调味料、冷链物流及品牌设计咨询等纷纷加速出海，正式进入基于全产业链的体系出海新阶段，该年也被业内视为“中国餐饮出海元年”。市场规模：具备坚实受众基础，市场规模稳健增长。国务院侨务办公室数据显示，截至 2022 年，海外华侨华人数量已达 6000 多万，分布在世界 198个国家和地区，是各地中餐消费的核心力量，同时，2023 年以来，入华外国游客逐年增加，催生中餐“本土体验-回国传播”的路径，进一步拓展中餐在海外的影响力，为中餐出海提供重要支撑。据红餐产业研究院预计，2027 年国际中餐市场规模将达到 4,499 亿美元，较 2020 年的 2330 亿美元接近实现翻倍。图表 1：2023-2025 年入境中国的外国游客人次（单位：万）图表 2：2020-2027E 国际中餐市场规模及增长情况（单位：亿美元，%）来源：国家移民管理局，红餐产业研究院，中泰证券研究所来源：红餐产业研究院，中泰证券研究所政策扶持：政策利好为品牌出海推波助澜，制度、资源、资本共同赋能中餐全球化。2020-2025 年，国家层面围绕餐饮品牌出海持续完善专项配套政策：从服务贸易高质量发展、内外贸一体化推进，到对外文化贸易赋能、餐饮业专项制度建设，形成了产业链的政策支撑体系；同时制度保障、资源供给到资本赋能等多维度为餐饮品牌出海筑牢根基，推动行业全球化布局步入更规范阶段。图表 3：2020-2025 年全国部分助力餐饮出海的政策发布日期政策文件核心内容2025 年 5 月商务部、国家发展改革委印发《餐饮业促进和经营管理办法》将餐饮国际化纳入行业管理制度，明确地方商务部门支持餐饮出海职责，支持餐饮企业通过海外上市融资助力国际化发展2025 年 1 月商务部部署 2026 年服务贸易工作鼓励中餐服务出口，优化餐饮企业海外投资审批流程；支持数字技术赋能餐饮出海，提升餐饮企业国际化运营效率2024 年 8 月国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》支持中华老字号餐饮品牌国际化经营；将中餐服务纳入传统优势服务出口重点范畴，为餐饮企业海外投资提供便利2024 年 3 月商务部等 9 部门联合印发《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》加快中餐"走出去"，推动中餐厨师海外从业、原辅料通关便利化，开展"中文+中餐技能"国际合作，支持中餐国际评价体系建设行业专题报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分2023 年 12 月国务院办公厅印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》推动餐饮行业标准国际互认，支持餐饮企业建立海外营销体系，促进餐饮服务出口2022 年 1 月商务部等 6 部门印发《关于高质量实施〈区域全面经济伙伴关系协定〉（RCEP）的指导意见》鼓励企业用好 RCEP 成员国