多元金融行业蚂蚁国际：方寸支付间，纵横天地远

01 / 12 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 跟踪分析 | 多元金融 | 2026/06/18 [Table_Title] 多元金融行业 蚂蚁国际：方寸支付间，纵横天地远 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 彭博报道，蚂蚁集团旗下海外板块、注册在新加坡的蚂蚁国际拟募资约 10 亿美元(约 78 亿港元)，以加速业务扩张。 蚂蚁国际为蚂蚁集团旗下新加坡全资主体，也是集团海外业务唯一运营平台。2024 年集团完成组织架构重组，明确境内外业务全面隔离，公司正式向全球化跨境数字金融基础设施运营商转型。目前公司计划募资约 10 亿美元，助力全球业务扩张与资本化推进。 复盘公司发展历程，其战略演进具备清晰的阶段性特征。2017-2020 年为流量试点培育阶段，依托国内出境消费流量完成海外商户网络铺设，落地基础跨境支付链路；2021-2023 年进入业务体系完善期，通过收购万里汇补齐 B2B 跨境结算短板，同步推出 Alipay+全球互联互通网关，采用赋能本土机构的合规模式搭建全球化网络；2024 年至今迈入资本化与智能化升级新阶段，加大 AI 研发投入，推动业务向高附加值的技术服务、数据增值服务转型。目前彭博消息显示，蚂蚁国际计划募资约 10 亿美元，用于加速全球业务扩张，资本化进程稳步推进。 业务层面，公司打造 Alipay+、Antom 安通、WorldFirst 万里汇、Bettr 金融四大协同发展的核心板块，形成“低毛利通道引流、高毛利服务盈利”的健康商业模式。其中 Alipay+作为全球钱包互联互通网关，连接 50 余家支付合作伙伴，覆盖 20 亿用户账户与 1.5 亿全球商户；Antom 安通聚焦全球商户收单服务，是商户数据沉淀与智能化服务落地的核心载体；万里汇作为公司稳健盈利基本盘，专注 B2B 外贸收付与财资管理，累计服务 160 万家跨境中小企业；Bettr 金融布局海外小微普惠金融，依托交易数据为 3000 万境外无征信小微用户提供信贷服务。四大业务互联互通、数据共享，实现单客户多元变现，有效规避行业费率内卷问题。 技术是蚂蚁国际核心竞争力。公司搭建以 AI、区块链、智能风控为核心的技术底座，根据移动支付网数据，自研 Falcon 鹰序外汇预测大模型已于 2025 年在新加坡金融科技节开源，预测准确率超 90%，可帮助企业大幅降低外汇对冲成本；Antom Copilot 商户智能服务体系集成自然语言交互、AI 拒付管理、智能入驻等功能，2025 年上半年已有 56%的商户常态化使用，将商户集成效率提升 90%，端到端问题解决满意率同样达到 90%。 区域布局采取差异化策略：东南亚为核心基本盘，深度绑定本土钱包与国家级支付系统；欧美市场聚焦高价值外贸客户；拉美、中亚作为核心增量市场，通过落地国家级合作项目实现高速增长，2025 年上半年区域交易总额同比增速超 40%。 盈利预测与投资建议。聚焦跨境支付、金融 IT、金融 AI 板块，把握行业升级与上市带来的投资机遇。 风险提示。跨境监管，行业竞争加剧，宏观经济不及预期以及海外市场准入风险等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 chenfu@gf.com.cn 李怡华 SAC 执证号：S0260525070001 liyihua@gf.com.cn 请注意，李怡华并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 多元金融行业:算力、电力期货来袭 2026-06-04 多元金融行业:期货行业成熟化更近一步 2026-04-20 多元金融行业:期货公司 1 月利润大幅增长 2026-03-08 -10%-2%6%14%22%30%06/2508/2511/2501/2604/2606/26多元金融沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 12 [Table_PageText1] 跟踪分析 | 多元金融 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 江苏金租 600901.SH CNY 6.39 2026/04/24 增持 7.95 0.62 0.68 10.31 9.40 14.00 14.10 同花顺 300033.SZ CNY 204.90 2026/04/27 买入 314.09 5.23 6.25 39.18 32.78 33.80 33.00 渤海租赁 000415.SZ CNY 3.69 2026/04/29 买入 6.31 0.61 0.75 6.05 4.92 11.60 12.50 南华期货 603093.SH CNY 18.14 2026/04/22 增持 24.92 1.00 1.22 18.14 14.87 11.60 12.70 瑞达期货 002961.SZ CNY 18.98 2026/04/28 买入 38.57 1.54 1.84 12.32 10.32 17.30 17.50 香港交易所 00388.HK HKD 386.80 2026/05/06 增持 570.50 16.3 18.93 23.73 20.43 36.20 38.80 中银航空租赁 02588.HK HKD 73.15 2026/04/19 买入 93.45 9.94 12.32 7.36 5.94 14.80 15.40 中国船舶租赁 03877.HK HKD 2.35 2026/03/27 买入 2.63 0.33 0.36 7.12 6.53 13.94 14.52 中信股份 00267.HK HKD 13.73 2026/03/29 买入 14.51 2.02 2.06 6.80 6.67 7.13 6.90 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 请务必阅读末页的免责声明 03 / 12 [Table_PageText1] 跟踪分析 | 多元金融 目录索引 一、公司主体复盘与跨境行业底层逻辑 ........................................................................................................................................................