2026年5月统计局房地产数据点评：销售边际走弱，开工、投资持续低迷

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 06 月 17 日 行业点评报告 中性 / 维持 房地产 房地产 销售边际走弱，开工、投资持续低迷 2026 年 5 月统计局房地产数据点评  走势比较  子行业评级 相关研究报告 <<5 月新房和二手房价格同比降幅均收窄>>--2026-06-17 <<发债房企 2026 年一季报总结：短期业绩仍承压，行业结构性分化调整>>--2026-06-03 <<销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存>>--2026-05-19 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 报告摘要 一、销售：5 月销售边际走弱 2026 年 1-5 月全国商品房累计销售面积同比降幅较 1-4 月扩大。2026年 1-5 月全国商品房累计销售面积 31320 万平，同比下降 10.8%，较 1-4月跌幅扩大 0.6 个百分点。单月来看，5 月单月商品房销售面积 6062 万平，同比下降 13.2%，跌幅较上月扩大 3.7 个百分点。2026 年 1-5 月全国商品房累计销售金额 29366 亿元，同比下降 13.5%，较 1-4 月跌幅收窄1.1 个百分点。单月来看，5 月单月销售金额 6366 亿元，同比下降 9.3%，跌幅较上月扩大 1.7 个百分点，5 月份销售表现较 4 月边际走弱。 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 市场销售预期偏低情况下，房地产开发投资降幅扩大。2026 年 1-5 月累计开发投资完成额 30356 亿元，同比下降 16.2%，降幅较 1-4 月扩大2.5 个百分点，5 月单月开发投资完成额 6387 亿元，同比下降 24.4%，降幅较 4 月扩大 4.3 个百分点。2026 年 1-5 月累计新开工面积 17929 万平，同比下降 22.6%，降幅较 1-4 月扩大 0.6 个百分点，5 月单月新开工面积4029 万平，同比下降 24.6%，跌幅较上月收窄 2 个百分点，仍保持较大降幅。竣工方面，2026 年 1-5 月累计竣工面积 14087 万平，同比下滑 23.4%，降幅较 1-4 月收窄 0.6 个百分点。 三、到位资金：到位资金累计降幅扩大，但销售回款边际修复 2026 年 1-5 月累计房企到位资金 32756 亿元，同比下降 19.0%，降幅较上月扩大 0.6 个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-28.7%/-13.0%/-16.1%/-28.0%。销售回款（定金及预收款+个人按揭贷款）累计同比下降 19.9%，降幅较上月收窄 2.2 个百分点。单月来看，5 月房企到位资金 6059 亿元，同比减少 21.5%，降幅较上月收窄 0.4 个百分点，销售回款单月同比下降 10.8%，降幅较上月收窄 3.4 个百分点。国内贷款 676 亿元，同比下降 42.3%，降幅较上月扩大8.1 个百分点。 四、投资建议 5 月商品房销售边际走弱，房地产投资与开工指标持续低迷，4 月 28日政治局会议提及“努力稳定房地产市场”，表明稳定房地产市场仍是当前重要任务，此外提出“扎实推进城市更新”,5 月 15 日，国常会审议通过《城市更新“十五五”规划》，会议指出“当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，要把城市更新摆在突出位置”，地方层面，重庆、江苏等地落地城市更新相关文件。我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。 五、风险提示：房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期 (10%)(2%)6%14%22%30%25/6/1725/8/2825/11/826/1/1926/4/126/6/12房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P2 目录 一、销售：5 月销售边际走弱 ........................................................... 4 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 ................................... 5 三、到位资金：到位资金累计降幅扩大，但销售回款边际修复 ............................... 7 四、投资建议 ........................................................................ 8 五、风险提示 ........................................................................ 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P3 图表目录 图表 1： 商品房累计销售面积及同比增速 ................................................. 4 图表 2： 商品房当月销售面积及同比增速 ................................................. 4 图表 3： 商品房累计销售金额及同比增速 ................................................. 4 图表 4： 商品房当月销售金额及同比增速 ................................................. 4 图表 5： 商品房销售面积累计同比增速 ................................................... 5 图表 6： 商品房销售金额累计同比增速 ................................................... 5 图表 7： 开发投资累计完成额及同比增速 ................................................. 6 图表 8： 开发投资当月完成额及同比增速 ................................................. 6 图表 9： 全国房屋新开工面积累计值及同比增速 ........................................... 6 图表 10： 全国房屋新开工面积当月值及当月同比 .......................................... 6 图表 11： 全国房屋施工面积累计值 .....................