金融行业月报：宽基ETF净流出环比走阔

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 宽基 ETF 净流出环比走阔 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 汪煜 研究员 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 东方证券 3958 HK 9.00 买入 东方证券 600958 CH 13.79 买入 平安银行 000001 CH 14.38 买入 招商银行 600036 CH 49.88 买入 宁波银行 002142 CH 39.28 买入 招商银行 3968 HK 56.68 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 6 月 17 日│中国内地 行业月报 理财规模回升，股票 ETF 净流出 5 月末理财产品存续规模 31.65 万亿元，环比+0.03 万亿元；受股债市场拖累，多种产品收益表现波动。5 月公募基金新发份额环比+16%；期末存量规模环比下降，总资产净值环比-0.55%。5 月股票 ETF 净流出 3217 亿元，宽基 ETF 大额净流出。建议把握优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行 AH、平安银行，财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的东方 AH。 银行理财：存续规模上升，收益表现波动 26 年 5 月理财存续规模上升，产品收益率下行。5 月全市场发行理财产品2327 份，较 4 月环比-22.2%；理财子新发产品 1955 份，较 4 月环比-8.3%。5 月末银行理财产品存续数量 4.93 万份，较前一月末+0.83%；存续规模31.65 万亿元，较前一月末+0.03 万亿元。受股债市场波动影响，多种产品收益率均有所下行，5 月全市场银行理财产品近 1 年收益率 2.27%，较上月下行 6bp，多数类型产品收益率均环比走低。 公募基金：新发份额上升，股票 ETF 大幅净流出 5 月公募基金发行份额为 1034 亿份，月环比+16%，混合型新发份额占比靠前，为 47.30%，股票型、债券型、FOF 型分别为 22.19%、16.88%、12.81%。存量规模环比下降，截至 2026 年 5 月末，全市场公募基金规模 37.50 万亿元，月环比-0.55%，同比+14.88%。5 月股票 ETF 大幅净流出 3217 亿元，宽基 ETF 净流出明显，为 2877 亿元。 券商资管：存量规模环比提升，新发份额环比下降 根据基金业协会数据，截至 25Q4 末，券商资管规模为 6.44 万亿元，季度环比+1%。2026 年 5 月新发份额 61 亿份，环比-47%。从新发份额结构上看，债券型占比最高，达 54.46%。 私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案同比高增 根据基金业协会数据，截至 2026 年 4 月末，全市场私募基金产品规模 23.46万亿元，月环比+3.23%。增量方面，私募证券投资基金备案 645 亿元，同比+76%；私募股权投资基金新增备案规模 64 亿元，同比-60%。去年以来私募备案规模保持较高水平，权益类资产性价比提升下有望保持高景气度。 保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升 截至 2026 年 3 月末，保险资金运用余额达 39.44 万亿元，同比+12.90%，季度环比+2.49%。结构上看，财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 40.98%、9.46%、8.09%、5.66%，其中股票占比环比提升 0.07 个百分点；人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 51.18%、10.14%、5.25%、7.98%，其中股票占比环比上升 0.02 个百分点。监管持续引导中长期资金入市，险资权益类投资占比提升的趋势有望延续。 信托：发行规模环比下滑 根据信托业协会，截至 2025 年 6 月末，行业资产规模 32.43 万亿元，较 2025年初+10%。根据 Wind 统计，2026 年 5 月信托产品共发行 534 只，合计219 亿元，月环比-14%。 风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。 (8)1112029Jun-25Oct-25Feb-26Jun-26(%)银行证券沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 正文目录 核心要点 ....................................................................................................................................................................... 4 银行理财：存续规模上升，收益率下行 ........................................................................................................................ 5 理财产品发行：5 月新发数量相较于 4 月下降 ...................................................................................................... 5 理财产品存续：银行理财存续规模上升 ................................................................................................................ 8 理财产品收益率：近 1 年收益率下行 .................................................................................................................. 10 养老理财：存续规模提高，收益率微降 ...........................................................