建材行业周专题2026W23：电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量 ——建材周专题 2026W23 报告要点 [Table_Summary]电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量 基本面：水泥价格环比下降，玻璃库存小幅上升 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 SFC：BVZ972 SFC：BXS318 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] 电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量 ——建材周专题 2026W23 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量 电子布产业升级趋势明确，价格有望继续上涨。当前催化如下：1）AI 电子布的 Q3 提价——Low CTE 电子布和二代 Low-Dk 布，预计 Low-Dk 二代布供给缺口约 20-30%，是下半年紧缺变化最大的布种；2）普通电子布的提价，供给持续挤兑之下价格新高值得期待，6 月初不含税价格达到 6.5 元/米，后续仍有大幅提涨预期，近期 CCL 的超额提价也意味着景气强化。 AI 算力爆发拉动超级电容放量，关注国产隔膜企业时代新材崭露头角。超级电容从 NV GB300开始采用，有望自 NV Rubin 逐步形成标配，ASIC 中谷歌有望从今年下半年开始推进超级电容标配，超级电容即将迎来需求爆发。隔膜为三大核心主材之一，价值量占比约 8%，预计 2026-2028 年超级电容隔膜市场分别约 2、12、35 亿元，市场增速显著较快。但是超级电容隔膜技术难度较高，难点集中在原料改性、精密制膜、电化学匹配等，同时核心设备仍需要来自日本，扩产亦存在难度。超级电容隔膜供应商稀缺，当前全球主要供应商为日本 NKK，国内超级电容隔膜企业有进展的仍较少，关注时代新材子公司时代华先在超级电容隔膜领域的突破。 基本面：水泥价格环比下降，玻璃库存小幅上升 水泥：六月上旬，受高考、农忙和阶段性降雨影响，国内水泥市场需求走弱，全国重点企业平均出货率为 43%，环比下滑近 2 个百分点。价格方面，需求疲软难以稳固涨价成果，部分区域价格出现小幅回落；而煤炭等原燃材料成本持续高位运行，各地水泥企业提价意愿尚存。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场价格偏弱运行，部分区域价格下调 1-3 元/重量箱不等，成交偏于疲软，库存增幅环比小幅扩大。供应端，产量供应充足，下周个别产线存放水预期。需求端，季节性淡季加工厂订单持续一般，按需采购为主。本周全国浮法玻璃生产线共计 265 条，在产201 条，日熔量共计 146145 吨，周内产线冷修 1 条，较上周减少 700 吨。本周重点监测省份生产企业库存总量 7000 万重量箱，环比增加 74 万重量箱，环比增幅 1.07%，同比增 15.66%。本周重点监测省份产量 1188.29 万重量箱，销量 1114.29 万重量箱，产销率 93.77%。 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 AI 链：看好普通电子布和 AI 电子布的共振提价。Low-Dk 向高阶升级的趋势明确，Low CTE供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐中国巨石，充分受益普通布涨价，且可以关注其在 AI 领域的后续进展；推荐 Low-Dk 二代布进展快的国际复材、品类最全估值低的稀缺龙头中材科技。 存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约 50%，预计 2030 年后能够达到近 70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。 风险提示 1、地产需求修复低于预期； 2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《南美水泥：二次基建开启，出海又一蓝海》2026-06-11 •《行业紧缺延续，电子布提涨加速——建材周专题 2026W22》2026-06-10 •《AI 超级电容浪潮已至，关注国产隔膜企业突破》2026-06-10 -10%17%43%70%2025/62025/102026/22026/6建材沪深3002026-06-17%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周新闻回顾 ............................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ................................................................................................................................................................ 6 玻璃 ................................................................................................................................................................ 7 玻纤 .................................................................................................................