航空行业2026年5月数据点评：5家航司运力同比下降；美伊缓和，关注油价下跌或为重要驱动

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 航空机场 2026 年 06 月 16 日 航空行业 2026 年 5 月数据点评 推荐 （维持） 5 家航司运力同比下降；美伊缓和，关注油价 下跌或为重要驱动  1、航司 5 月数据分析： 5 月：ASK 同比：春秋 (15.0%) > 吉祥 (-0.3%) > 南航 (-2.9%) > 东航 (-5.3%) > 国航 (-6.4%) > 海航 (-7.1%)；RPK 同比：春秋 (17.4%) > 吉祥 (1.2%) > 国航 (-2.7%) > 东航 (-3.6%) > 南航 (-4.2%) > 海航 (-5.5%)。 1~5 月累计：ASK 同比：春秋 (15.3%) > 南航 (5.1%) > 国航 (3.3%) > 东航 (2.9%) > 吉祥 (0.5%) > 海航 (-0.7%)；RPK 同比：春秋 (18.5%) > 国航 (8.8%) > 东航 (5.8%) > 南航 (4.4%) > 吉祥 (3.0%) > 海航 (1.6%)。 1）国内线 5 月：ASK 同比：春秋 (16.4%) > 吉祥 (2.7%) > 海航 (-6.5%) > 东航 (-7.3%) > 南航 (-7.6%) > 国航 (-9.4%)；RPK 同比：春秋 (17.6%) > 吉祥 (2.5%) > 海航 (-6.5%) > 东航 (-7.2%) > 国航 (-7.5%) > 南航 (-8.8%)。 2）1~5 月累计：ASK 同比：春秋 (17.7%) > 吉祥 (3.8%) > 国航 (2.5%) > 南航 (1.8%) > 东航 (0.8%) > 海航 (-0.2%)；RPK 同比：春秋 (20.2%) > 国航 (6.1%) > 吉祥 (4.5%) > 东航 (2.2%) > 南航 (0.8%) > 海航 (0.7%)。 2）国际线 5 月：ASK 同比：南航 (10.6%) > 春秋 (8.0%) > 国航 (1.2%) > 东航 (-1.0%) > 吉祥 (-8.9%) > 海航 (-9.0%)；RPK 同比：春秋 (15.5%) > 国航 (9.8%) > 南航 (9.0%) > 东航 (4.3%) > 海航 (-1.5%) > 吉祥 (-3.8%)。 1~5 月累计：ASK 同比：南航 (14.3%) > 东航 (7.2%) > 春秋 (6.1%) > 国航 (5.3%) > 海航 (-2.2%) > 吉祥 (-7.1%)；RPK 同比：国航 (15.3%) > 南航 (14.6%) > 东航 (13.7%) > 春秋 (11.8%) > 海航 (5.1%) > 吉祥 (-0.9%)。 3）地区线 5 月：ASK 同比：吉祥 (59.0%) > 春秋 (47.7%) > 海航 (-3.5%) > 南航 (-6.4%) > 东航 (-11.5%) > 国航 (-13.6%)；RPK 同比：吉祥 (62.6%) > 春秋 (56.2%) > 南航 (-0.5%) > 国航 (-4.2%) > 海航 (-6.5%) > 东航 (-7.5%)。 1~5 月累计：ASK 同比：春秋 (44.5%) > 国航 (2.4%) > 南航 (2.2%) > 吉祥 (1.0%) > 海航 (0.5%) > 东航 (-1.2%)；RPK 同比：春秋 (48.2%) > 海航 (12.4%) > 国航 (10.7%) > 南航 (7.7%) > 吉祥 (5.4%) > 东航 (3.5%)。 4）客座率 5 月：春秋(93.0%，同比+1.9%，环比+0.3%) > 吉祥(87.4%，同比+1.3%，环比-0.2%) > 东航(86.9%，同比+1.5%，环比-0.9%) > 南航(84.7%，同比-1.2%，环比-0.2%) > 国航(84.5%，同比+3.2%，环比-1.0%) > 海航(83.5%，同比+1.5%，环比-0.3%) ； 1~5 月累计：春秋(92.7%，同比+2.5%) > 吉祥(87.0%，同比+2.1%) > 东航(87.0%，同比+2.5%) > 南航(85.0%，同比-0.5%) > 国航(84.9%，同比+4.2%) > 海航(84.7%，同比+1.9%)。 2、机队数：2026 年 5 月 6 家上市航司合计净引入 15 架飞机；截至 5 月底，6家航司机队数同比增加 2.9%，较 24 年底增加 4.3%。  投资建议：美伊达成协议，关注油价下跌或为重要驱动。6 月 15 日，伊朗最高国家安全委员会正式确认伊美谅解备忘录达成，国际油价明显回落，关注航空股的油价催化：一季度 7 家公司均盈利，海航、春秋历史新高，验证行业供需逻辑。美伊冲突后，航司股价已有大幅调整，建议关注油价下跌或为重要驱动。  风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 14 0.00 总市值(亿元) 6,784.27 0.52 流通市值(亿元) 5,046.33 0.48 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.4% -19.4% -8.2% 相对表现 -2.0% -26.9% -34.8% 相关研究报告 《航空行业 2026 年 4 月数据点评：5 家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高》 2026-05-16 《航空行业 2025 年报及 2026 年一季报综述：2026Q1 七大上市航司均盈利，春秋、海航历史同期最高》 2026-05-01 -14%1%15%29%25/0625/0825/1126/0126/0326/062025-06-16~2026-06-15航空机场沪深300华创证券研究所 航空行业 2026 年 5 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 附：重点公司 2026 年 5 月运营数据 1、南方航空：5 月客座率 84.7%，同比-1.2pts，环比-0.2pts 5 月： ASK 同比-2.9%，其中国内同比-7.6%，国际同比+10.6%； RPK 同比-4.2%，其中国内同比-8.8%，国际同比+9.0%； 客座率 84.7%，同比-1.2 个百分点