建筑装饰行业周报：债市融资回暖，政策资金加持建筑高端工程

证券研究报告——建筑装饰行业周报 行业评级：看好 发布日期：2026.6.17 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 核心观点 ◆ 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。权益市场方面，上证指数小幅微涨，深成指、创业板指大幅收跌；美股走强、日股走弱。债券市场整体调整，资金收紧推升利率债各期限收益率；信用债走弱、利差走阔，可转债逆势小幅收涨，高价、大盘、高评级转债表现较强。事件层面，国内 5 月 CPI、PPI 数据显示内需偏弱、上游成本抬升，社融、贷款修复不及预期；美国 5 月 CPI、PPI 通胀数据升温，加剧加息担忧，美伊局势反复扰动油价与市场情绪，SpaceX 上市带动国内商业航天板块短期活跃。 ◆ 发债方面，各类债券发行表现出现明显差异。本周城投债发行量、偿还量环比双双走高，净融资额环比改善，但依旧处于小幅净偿还状态；新增专项债发行放量，单周发行量大幅环比增长，6 月整体发行规模稳步提升。 ◆ 经营方面，企业订单与业务结构分化。半导体洁净室、AI 算力、低空经济、商业航天等新兴转型赛道订单充足、景气度高涨；传统基建、国际工程、民生类基建需求稳步修复，多家企业斩获海内外大额项目，钢结构、民爆、岩土工程等细分领域受益重点工程落地。 ◆ 高频数据方面，前五月社融增量同比减少，固定资产整体偏弱，地产投资仍处于下行区间。但中央预算内资金、各类重点工程持续落地，叠加存储芯片涨价、海外大厂加速产能扩张，带动产业链资本开支维持高位，对冲行业压力，低估值、高股息的低位内需标的配置价值凸显。 ◆ 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是 AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2024-01-032024-04-032024-07-032024-10-032025-01-032025-04-032025-07-032025-10-032026-01-032026-04-03建筑装饰沪深300债市融资回暖，政策资金加持建筑高端工程 【2026.6.8-2026.6.14】 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑装饰行业整体呈现“政策加码、资金分化、板块轮动、细分高景气”的格局。政策端持续发力城市更新、重大基建、算力网络、人工智能及半导体配套建设，三峡水运新通道等重点工程开工，“六张网”建设、新质生产力相关支持政策落地，为行业筑牢需求底座。本周建筑装饰行业指数下跌，整体未跑赢大盘，细分板块走势分化，专业工程涨幅居前，园林工程、装修装饰Ⅱ等板块跌幅相对明显。发债方面，各类债券发行表现出现明显差异。本周城投债发行量、偿还量环比双双走高，净融资额环比改善，但依旧处于小幅净偿还状态；新增专项债发行放量，单周发行量大幅环比增长，6 月整体发行规模稳步提升。经营方面，企业订单与业务结构分化。半导体洁净室、AI 算力、低空经济、商业航天等新兴转型赛道订单充足、景气度高涨；传统基建、国际工程、民生类基建需求稳步修复，多家企业斩获海内外大额项目，钢结构、民爆、岩土工程等细分领域受益重点工程落地。高频数据方面，前五月社融增量同比减少，固定资产整体偏弱，地产投资仍处于下行区间。但中央预算内资金、各类重点工程持续落地，叠加存储芯片涨价、海外大厂加速产能扩张，带动产业链资本开支维持高位，对冲行业压力，低估值、高股息的低位内需标的配置价值凸显。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI 算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。 二、周度行情回顾 本周（6.8-6.14）市场宽幅震荡，内外通胀、地缘事件持续扰动风险偏好，股债走势分化。权益市场方面，上证指数小幅微涨，深成指、创业板指大幅收跌；美股走强、日股走弱。市场高低切换明显，银行、非银、有色领涨，AI 算力链、煤炭、计算机 证券研究报告——建筑装饰行业周报 回调，油价回落压制煤炭，有色、航空受益油价下行修复。债券市场整体调整，资金收紧推升利率债各期限收益率；信用债走弱、利差走阔，可转债逆势小幅收涨，高价、大盘、高评级转债表现较强。事件层面，国内 5 月 CPI、PPI 数据显示内需偏弱、上游成本抬升，社融、贷款修复不及预期；美国 5 月 CPI、PPI 通胀数据升温，加剧加息担忧，美伊局势反复扰动油价与市场情绪，SpaceX上市带动国内商业航天板块短期活跃。 具体来看，上证指数周收涨 0.09%，报 4031.51 点，沪深 300周收跌 0.82%，报 4777.32 点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌 2.28%，收报 2043.02 点，跑输指数。建筑装饰子行业中，专业工程周收涨 0.72%，涨幅居前，装修装饰Ⅱ周收跌 6.34%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 43家上涨、120 家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表 3&图表 4。 图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，大同证券 -6-4-2024银行(申万)非银金融(申…有色金属(申…基础化工(申…建筑材料(申…食品饮料(申…上证指数农林牧渔(申…医药生物(申…钢铁(申万)家用电器(申…沪深300美容护理(申…交通运输(申…纺织服饰(申…国防军工(申…电子(申万)环保(申万)房地产(申万)建筑装饰(申…石油石化(申…综合(申万)社会服务(申…轻工制造(申…公用事业(申…电力设备(申…机械设备(申…商贸零售(申…通信(申万)汽车(申万)煤炭(申万)计算机(申万)传媒(申万)0.72 -0.04 -1.92 -3.97 -5.33 -6.34 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.0 证券研究报告——建筑装饰行业周报 图表 3：涨幅排名前 5 的个股 图表 4：跌幅排名前 5 的个股 排名 简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 亚翔集成 28.21 130.35 2 深桑达 A 18.99 -2.10 3 豪尔赛 18.85 28.83 4 三维化学 16.51 -9.44 5 圣晖集成 12.76 66.05 排名 公司简称 周涨跌幅(%) 今年来涨跌幅(%) 1 退市创兴 -92.