房地产行业第24周周报：新房成交环比降幅扩大，二手房成交环比降幅收窄；广州公积金新政新增多项贷款类型

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 6 月 16 日 强于大市 相关研究报告 《单月销售降幅收窄，施工建安投资修复带动投资降幅收窄，新开工降幅小幅扩大——房地产行业2026 年 1-2 月统计局数据点评》（2026/03/17） 《房地产行业 2026 年 2 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌》（2026/03/17） 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业第 24 周周报（2026 年 6月 6 日-2026 年 6 月 12 日） 新房成交环比降幅扩大，二手房成交环比降幅收窄；广州公积金新政新增多项贷款类型 新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负，二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。 核心观点  新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负。第 24 周 47 城新房成交面积 251.6 万平，环比下降 12.8%，同比下降 9.4%，同比增速较上周下降 32.5 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%，同比增速分别为 11.8%、-14.7%、-12.6%，一线城市同比涨幅收窄了 44.0 个百分点，二、三四线城市同比增速分别下降了 38.2、21.0个百分点。  二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄。第 24 周 23 城二手房成交面积为 242.1 万平，环比下降 5.0%，同比上升 1.7%，同比涨幅较上周收窄了 39.3 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 1.7%、-9.5%、-6.9%，同比增速分别为 3.9%、-5.0%、13.3%，一、三四线城市同比涨幅分别收窄 37.2、39.1 个百分点，二线城市同比增速下降 40.9 个百分点。  新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。截至第 24 周末，13 城新房库存面积7423.4 万平，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0%；去化周期 16.1 个月，环比下降 0.05 个月，同比下降 2.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 13.0、15.1、58.9个月，一、二线城市环比分别下降 0.1、0.01 个月，三四线城市环比上升 3.8 个月；一线城市同比下降 4.0 个月，二、三四线城市同比分别上升 0.4、3.2 个月。  土地市场成交量环比量价均跌，同比量涨价跌；溢价率环比下降，同比上涨。第 23 周百城全类型成交土地规划建面为 1199.4 万平方米，环比下降 2.7%，同比上升 45.6%；成交土地总价为 314.2 亿元，环比下降 21.7%，同比上升 17.3%；成交土地楼面均价为 2619 元/平，环比下降 19.6%，同比下降 19.4%；土地溢价率为 3.6%，环比下降 1.5 个百分点，同比上升0.6 个百分点。  房企国内债券发行量环比下降、同比上升。第 24 周房地产行业国内债券总发行量为 188.5亿元，环比下降 19.2%，同比上涨 41.8%。总偿还量为 49.2 亿元，环比下降 57.7%，同比上涨 18.5%；净融资额为 139.4 亿元。  板块相对收益有所下降。第 24 周房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周上升 1.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深 300）为-1.4%，较上周上升 0.6pct。房地产板块 PE 为 11.31X，较上周下降 0.09X。 政策  6 月 10 日，自然资源部等五部门联合印发通知，推出七大改革举措优化企业购置不动产转移登记，实现一窗办理、1 个工作日内完成登记，深化“带押过户”及“全程网办”。  6 月 8 日，广州住房公积金管理中心印发修订后的《广州住房公积金个人住房贷款实施办法》。在现有购房贷款的基础上，该办法新增建造、翻建、大修自住住房贷款类型，明确申请条件、贷款额度、贷款期限、办理程序及担保方式。此次调整旨在满足缴存人多元化住房需求，适用于老旧小区改造、房屋翻建等场景，发挥公积金在保障和改善居住条件中的作用。此外，贷款期限最长可计算至退休后 5 年，且不超过 68 岁（此前为 65 岁）。但同时也新增规定，贷款年限不可超过贷款住房剩余的土地使用年限。《办法》自 2026 年 6月 9 日起执行。 投资建议  本周高频数据显示新房、二手房成交同比均走弱。从 3 月的集中需求释放至今，动能已经逐渐开始减弱。即使在核心城市中，楼市热度也出现了非常明显的分化。从投资角度来说，我们认为，2026 年地产板块存在投资机会，部分房企已经出现结构性改善。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”成交量季节性回升；前期出台政策效果持续发酵；今年政府工作报告提及的两大政策方向、以及公积金制度的改革有望进一步明晰；已出现结构性改善的房企估值仍处于低位；多数房企在 25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此 27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对 27E 估值的改观。  现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。 风险提示：  政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 2026 年 6 月 16 日 房地产行业周报 2 目录 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 .........................