传媒：5月游戏版号发放节奏稳定，关注ChinaJoy展会进程

证券研究报告：传媒|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 692.82 52 周最高 1021.75 52 周最低 679.15 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 近期研究报告 《AI Agent 加速短剧供给侧扩容，看好IP、平台方价值持续提升》 - 2026.03.30 5 月游戏版号发放节奏稳定，关注 ChinaJoy 展会进程 ⚫ 事件回顾 根据游戏日报公众号披露，5 月 26 日，国家新闻出版署发布 2026年 5 月份游戏版号审批信息，共有 154 款国产网络游戏及 4 款进口网络游戏获批版号，另有 9 款游戏完成版号变更。 ⚫ 投资要点 版号发放节奏稳定，头部供给储备丰富。截至 2026 年 5 月底，年内累计获批游戏版号已达 779 款（不含变更），同比增长 19.11%；其中 5 月单月发放版号 158 款，同比增长 9.72%。从 5 月获批产品来看，头部厂商均有重点项目获得版号，包括腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》以及莉莉丝《小冰冰斗蛐蛐》等。其中，网易雷火工作室《诡影藏锋》定位“中式志怪搜打撤”，是当前国内较为稀缺的中式民俗题材撤离玩法赛道；腾讯《追逐卡蕾多》则主打“二次元美少女+机车”的差异化定位，目前 TapTap 预约量已超过 15 万人。 国内市场稳步扩容，游戏出海延续高景气增长。根据伽马数据，截至 2026 年 4 月底，中国游戏市场实际销售收入达 1275.42 亿元，同比增长12.81%；其中4月单月实现收入303.69亿元，同比增长11.03%。海外市场方面，尽管部分成熟产品收入趋稳，但行业整体仍保持较强增长动能，主要系《Kingshot》《Gossip Harbor（浪漫餐厅）》《Last Z: Survival Shooter》等新产品陆续贡献增量收入。截至 2026 年 4 月底，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达 83.63 亿美元，同比增长31.49%；其中 4 月单月实现 20.32 亿美元，同比增长 30.76%。 ChinaJoy 临近，重点关注 AI+游戏应用进展。根据 ChinaJoy 公众号披露，第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会（2026 ChinaJoy）将于 7 月 31 日至 8 月 3 日在上海新国际博览中心举办。本届展会主打“与 AI 同游（LEVEL UP with AI）”，展品覆盖游戏产品、智能娱乐硬件、电竞、数字内容及数字科技等多个领域，腾讯、网易、完美世界等头部游戏厂商，以及英特尔、AMD、NVIDIA 等科技企业均将参展。后续伴随大会预热推进，参展产品及技术展示内容有望逐步释放，建议持续关注大会及相关产业成果披露进程。 ⚫ 投资建议 版号发放维持常态化节奏、国内市场稳步扩容及出海景气延续，行业基本面有望持续上行，叠加 ChinaJoy 临近有望带来产业催化，我们建议关注恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技等。 ⚫ 风险提示： 游戏上线进度不及预期，AI 产品商业化不及预期的风险，行业政策调整风险。 -5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2025-062025-082025-112026-012026-032026-06传媒沪深300发布时间：2026-06-16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。 市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上 增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间 中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间 回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间 弱于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下 可转债 评级 推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上 谨慎推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间 中性 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间 回避 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。