煤炭行业周报：动力煤价震荡运行，炼焦煤价强势上涨

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——煤炭行业周报行业评级：看好发布日期：2026.6.16煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点二级市场方面，权益市场剧烈震荡，煤炭跑输指数。A 股市场呈现剧烈震荡格局，周初遭遇下跌后快速修复，主要指数涨跌互现。申万一级行业中，银行板块上涨，核心逻辑在于避险属性凸显和估值修复，在地缘政治风险和科技股大幅波动背景下，银行板块凭借低估值、高股息特征成为资金避险首选。非银金融板块上涨主要受益于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大重组进展，6 月 8 日股东会通过相关议案，券商行业整合预期升温。有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品价格走强，央行连续第 19 个月增持黄金储备，5 月末黄金储备达 7496 万盎司。动力煤市场呈现港口价格持稳、产地涨跌互现、国际价格震荡的分化态势。港口端，秦皇岛港 Q5500 动力煤现货平仓价报 863元/吨，周环比持平，受港口去库及终端观望情绪交织影响，价格进入僵持整理阶段。产地端，价格表现分化，陕蒙局部地区受安监及化工刚需拉动价格小幅反弹。国际端，澳大利亚纽卡斯尔港 5500 大卡动力煤 FOB 价报 104.25 美元/吨，周环比下降0.55美元/吨，受印尼出口政策不确定性及地缘冲突影响，国际煤价震荡运行。炼焦煤市场呈现产地领涨、港口加速跟涨、国际价格坚挺的强势格局。产地端，受安监收紧及焦炭提涨传导，各主产区优质煤种价格全面上行。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价报2160 元/吨，周环比大幅上涨 90 元/吨，受现货供需偏紧及期货盘面走强带动，港口价格加速跟涨。国际端，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报 267 美元/吨，周环比上涨 13 美元/吨，外煤价格维持高位震荡，内外盘价差倒挂格局延续，进口补充作用受限。 风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。动力煤价震荡运行，炼焦煤价强势上涨【2026.6.8-2026.6.14】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——煤炭行业周报一、市场表现：权益市场剧烈震荡，煤炭跑输指数本周（2026.6.8-2026.6.14），A 股市场呈现剧烈震荡格局，周初遭遇下跌后快速修复，主要指数涨跌互现。申万一级行业中，上涨前三板块分别为：银行（+3.46%）、非银金融（+2.30%）、有色金属（+1.61%）。银行板块上涨的核心逻辑在于避险属性凸显和估值修复，在地缘政治风险和科技股大幅波动背景下，银行板块凭借低估值、高股息特征成为资金避险首选。非银金融板块上涨主要受益于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重大重组进展，6 月 8 日股东会通过相关议案，券商行业整合预期升温。有色金属板块上涨得益于黄金、铜等大宗商品价格走强，央行连续第 19 个月增持黄金储备，5 月末黄金储备达 7496 万盎司。领跌前三板块分别为：传媒（-5.12%）、计算机（-4.88%）、煤炭（-4.83%），主要因前期涨幅过大后的获利了结压力、AI产业链资金流出等原因拖累。具体看，上证指数周收涨 0.09%，报 4031.51 点，沪深 300 周收跌0.82%，报 4777.32 点，煤炭周收跌 4.83%，报 3335.57 点，煤炭跑输指数。个股方面，29 家煤炭上市公司普遍下跌，其中跌幅最大的三家公司分别为：辽宁能源（-15.21%）、郑州煤电（-13.6%）、物产环能（-12.13%）。图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——煤炭行业周报二、动力煤：安监高压延续、旺季预期强化、港口去库显现​供需方面，本周动力煤市场呈现“安监高压延续、旺季预期强化、港口主动去库”的博弈格局。供给端，山西地区受“安全生产月”及煤矿事故后续影响，部分煤矿复产进度反复，实际产能释放仍受限；陕西地区少数前期停产煤矿恢复正常产销，但整体供应弹性依然不足。进口端，国际煤价高企导致内外盘倒挂加深，印尼出口新政过渡期内发运至中国量低位震荡，进口补充作用持续弱化。需求端，迎峰度夏旺季预期虽受南方阶段性降雨扰动，六大电厂日耗周环比下降，但仍处于历史同期高位；非电需求中化工行业耗煤周环比增长，水泥开工率小幅回落，整体刚需支撑尚存。库存方面，北方港口库存周环比下降 25.45 万吨至 2829.37 万吨，终结前期累库趋势，主要源于铁路调入量环比减少而下游补库意愿边际改善。价格方面，本周动力煤市场呈现港口价格持稳、产地涨跌互现、国际价格震荡的分化态势。港口端，秦皇岛港 Q5500 动力煤现货平仓价报 863 元/吨，周环比持平，受港口去库及终端观望情绪交织影响，价格进入僵持整理阶段。产地端，价格表现分化，山西大同动力煤（Q5500）坑口价报 717 元/吨，周环比微跌 4 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价报 710 元/吨，周环比上涨38 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价报 622 元/吨，周环比上涨 35 元/吨，陕蒙局部地区受安监及化工刚需拉动价格小幅反弹。国际端，澳大利亚纽卡斯尔港 5500 大卡动力煤 FOB 价报104.25 美元/吨，周环比下降 0.55 美元/吨，受印尼出口政策不确定性及地缘冲突影响，国际煤价震荡运行。事件方面，6 月全国“安全生产月”叠加 7 月 1 日即将实施的新版《煤矿重大事故隐患判定标准》，国家矿山安全监察局及应急管理部部署开展全覆盖隐患排查，山西、陕西等主产区安监力度持续高压，部分煤矿复产验收周期延长，供给收缩从短期冲击转向中长期制度性约束；印尼自 6 月 1 日起实施煤炭出口集中化管理政策，过渡期至 2026 年底，可能推高国内进口成本；同时，国家气候中心预警今夏大概率出现中等强度厄尔尼诺事件，全国极端高温概率上升，迎峰度夏补库预期持续强化，为煤价提供坚实的需求侧支撑。1.价格：产地煤价差异化变化，港口煤价环比持平产地动力煤价差异化变化。本周，“晋陕蒙”动力煤坑口价差异化变化。山西大同动力煤（Q5500）坑口价 717 元/吨，周环比下降 4 元/吨，同比上涨 246 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价710 元/吨，周环比上涨 38 元/吨，同比上涨 261 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价 622元/吨，周环比上涨 35 元/吨，同比上涨 206 元/吨。港口动力煤价格较上周持平。本周，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价 863 元/吨，周环比持平，同比上涨 254 元/吨。请务必阅读最后一页免责声明4证券研究报告——煤炭行业周报图表 3：产地动力煤坑口价（元/吨）数据来源：Wind，大同证券图表 4：秦皇岛动力末煤(Q5500 山西产)平仓价（元/吨）数据来