汽车行业智驾-机器人双周报7：具身智能专项行动明确万台级目标

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 具身智能专项行动明确万台级目标 ——智驾&机器人双周报 7 华泰研究 汽车 增持 (维持) 宋亭亭 研究员 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 张硕* 研究员 SAC No. S0570524110001 zhangshuo023124@htsc.com +(86) 21 2897 2228 郭春麟* 联系人 SAC No. S0570124110001 guochunlin@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 地平线机器人-W 9660 HK 12.65 买入 速腾聚创 2498 HK 59.18 买入 科博达 603786 CH 84.57 买入 小鹏集团-W 9868 HK 94.37 买入 禾赛科技 HSAI US 29.98 买入 比亚迪 002594 CH 120.65 买入 拓普集团 601689 CH 81.94 买入 敏实集团 425 HK 42.05 买入 理想汽车-W 2015 HK 72.75 买入 银轮股份 002126 CH 61.75 买入 耐世特 1316 HK 6.04 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 6 月 15 日│中国内地 动态点评 上周智驾与机器人板块延续调整（中证机器人周跌 6.53%、CS 智汽车周跌5.86%），我们认为短期回调不改中期产业趋势向上的判断，H2 机器人领域催化密集值得期待。机器人领域，6 月 8 日工信部与国资委联合启动的具身智能专项行动首次将落地目标量化至“万台级”并且央企为场景提供/牵头方拉动需求，政策从方向倡导进入执行落地阶段。智驾领域，欧洲当前为L4 Robotaxi 出海的重心——近两周文远、小马、百度、Wayve 在欧洲Robotaxi 领域均取得进展，叠加 18 国交通部长签署跨境测试联合宣言，欧洲 Robotaxi 推进节奏可能快于市场此前预期。机器人重点推荐拓普集团、敏实集团、银轮股份、小鹏汽车等；智驾重点推荐比亚迪、理想汽车、地平线机器人、科博达、速腾聚创、禾赛科技、耐世特等。 机器人：政策首次给出“万台级”量化目标，宇树 IPO 过会 机器人板块近期持续回调，我们认为调整主因是量产核心环节（电机、丝杠、减速器等）前期涨幅较大，叠加市场对机器人本体厂商量产爬坡节奏的预期尚在校准。但产业基本面并未走弱，政策+资本+产业层面仍持续向上：①政策层面，6/8 工信部与国资委联合启动具身智能实景实训专项行动，明确“百个高价值场景、万台级落地”并要求各省及央企 6/30 前报送工作计划，是国家层面首次以“场景牵引+央企采购”直接拉动需求的执行层政策；②资本化层面，6/1 宇树科创板过会（从受理到过会用时 73 天），上市后有望为产业链提供估值锚；③产业面，英伟达 GTC 大会以宇树 H2 Plus 作为本体发布 Isaac GR00T 参考平台、Neura 宣布获得至高 14 亿美元 C 轮的融资，产业资本持续加码押注。展望 H2，催化节奏或将明显加密——特斯拉 V3 将要量产、宇树预计科创板挂牌、头部本体厂商产能爬坡数据陆续披露等，当前板块估值回调后的性价比已有所改善。我们维持机器人产业趋势向上的判断，板块正从主题驱动转入量产与业绩兑现期，建议沿核心零部件及具备量产兑现能力的整机/Tier1 布局。 智驾：Robotaxi 出海欧洲集中落子，理想马赫 M100 将上车 近两周 L4 Robotaxi 出海欧洲进展密集，法规与商业化双端破冰。文远×Uber马德里、小马×Bolt×Stellantis 卢森堡、百度 Ami Go 瑞士、Uber×Wayve伦敦密集落子；18 个欧盟成员国交通部长在卢森堡签署《自动驾驶车辆大规模跨境测试场联合意向声明》，推动统一审批原则与协调许可程序，已布局欧洲的文远、小马、百度有望直接受益于扩区效率提升。L2 侧，理想全新 L8 搭载自研马赫 M100+VLA+线控底盘，叠加小鹏图灵（已获大众定点）、蔚来神玑已先行上车，头部车企自研芯片从发布进入量产密集期；此外高通AI Claw 与德赛西威 8775 方案推动舱驾融合加速落地，L2 竞争从功能覆盖升维至芯片+模型+融合架构的系统级竞争。 风险提示：智驾渗透及 L4 商业化进度不及预期；机器人量产爬坡节奏不及预期；行业竞争加剧；地缘政治相关风险等。 (3)5142230Jun-25Oct-25Feb-26Jun-26(%)汽车沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 正文目录 一、行业观点：具身智能实景实训政策首提万台级落地目标 ....................................................................................... 3 机器人：政策首次给出“万台级”量化目标，宇树科创板 IPO 过会 ......................................................................... 3 智驾：L4 出海欧洲集中落子，自研芯片+端到端进入量产密集期 ........................................................................ 4 二、股市回顾：板块延续调整，传感器与电机环节领跌 .............................................................................................. 6 三、重要新闻梳理：理想全新 L8 将搭载自研马赫 M100 ............................................................................................ 9 四、投资建议 .............................................................................................................................................................. 13 风险提示： ...............................................................................................................................