医药生物行业周报：医药板块上市公司回购增持频出，行业走势有望筑底企稳

证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位7117.8252 周最高9323.4952 周最低6975.83行业相对指数表现2025-062025-082025-112026-012026-032026-06-11%-7%-3%1%5%9%13%17%21%25%29%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:盛丽华SAC 登记编号:S1340525060001Email:shenglihua@cnpsec.com分析师:陈灿SAC 登记编号:S1340525070001Email:chencan@cnpsec.com近期研究报告《稳健经营基础上高分红，中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值》 -2026.06.08医药生物行业报告 （2026.6.8-2026.6.12）医药板块上市公司回购增持频出，行业走势有望筑底企稳l投资要点近期医药板块受到 ASCO 大会结束、行业反腐深化以及中美 BD 政策传闻扰动影响，整体回调幅度较大，随着较多公司股价调整，医药板块部分上市公司相继公告回购或股东增持计划，产业资本动态表明对行业发展前景的看好。本周我们统计了 A+H 医药板块回购及增持情况。根据 Wind 统计数据，26 年至今 SW 医药生物所有公司回购金额达到 54.63 亿元，25 年全年为 149.74 亿元，而近 1 个月期间已有 29家上市公司相继公告回购计划，其中药明康德拟以 10 亿元回购，金额居首；增持方面近 1 个月有 9 家公司公告增持计划，大多数为医疗器械公司。港股方面，根据 Wind 数据，26 年至今 SW 港股医药生物所有公司回购金额达到 60.10 亿港币，25 年全年为 42.47 亿港币，近 1个月期间的 24 家港股上市公司公告已回购金额达 42.03 亿港币，此外康方生物、映恩生物、药明合联、瑞博生物和基石药业等 10+家公司公告回购计划。总体来看，26 年至今 A+H 医药生物板块上市公司回购动力较为充足，尤其是港股医药板块回调幅度相对较大，其回购总金额已接近过往 5 年年度最高值，且公司所属板块相对分散，表明了上市公司在行情震荡阶段对市值管理的决心，考虑到行业中长期发展趋势，建议逐步建仓医药板块。l本周行情回顾本周（2026 年6 月8日-6月12 日），A 股申万医药生物下跌0.56%，板块整体跑赢沪深 300 指数 0.26pct，跑赢创业板指 2.66pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 8 位。本周申万医药子板块中，线下药店板块涨跌幅排名第一，上涨 4.23%；体外诊断板块表现相对较差，本周下跌 5.16%。l行业观点看好 26 年产业链公司如 CXO 以及生命科研服务板块的投资机会，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内 BigPharma研发支出逐年稳步提升、Biotech 伴随今年板块情绪回暖以及 IPO 增多逐步走出底部，研发外包需求提振有望在 26 年兑现；从供给端来看，经过 20-23 年行业景气快速提升-上游产能扩张竞争加剧-盈利下滑行业去产能的周期后，目前整体价格水平已处于底部待回暖的区间，供给端的出清也逐渐稳定，26年有望随着需求旺盛盈利得到修复。l风险提示：研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。发布时间：2026-06-15请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1医药板块上市公司回购增持频出，行业走势有望筑底企稳.........................................42行业观点及投资建议.........................................................................62.1行情回顾 .............................................................................. 62.2近期观点 .............................................................................. 63板块行情..................................................................................103.1本周生物医药板块走势..................................................................103.2医药板块整体估值......................................................................124风险提示..................................................................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表 1： SW 医药生物板块历年回购金额......................................................4图表 2： SW 医药生物板块近一月增持情况....................................................4图表 3： SW 医药生物板块近一月拟回购情况..................................................4图表 4： 医药生物（SW 港股）板块历年回购金额..............................................5图表 5： 医药生物（SW 港股）板块近一月回购情况............................................5图表 6： 本周申万医药指数走势 ............................................................ 6图表 7： 本周生物医药子板块涨跌幅 ........................................................ 6图表 8： 本周申万各大子板块涨跌幅 ....................................................... 11图表 9： 本周恒生各大子板块涨跌幅 ....................................................... 11图表 10： A 股医药生物公司本周涨跌幅 TOP5 ................................................ 12图表 11： 港股医药生物公司本周涨跌幅 TOP5............................................