医药生物行业周报（6月第2周）：回购潮起夯实医药估值底部

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 回购潮起夯实医药估值底部 [Table_ReportDate] 2026 年 06 月 15 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（6 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（6 月 8 日-6 月 12 日）医药生物板块收跌 0.56%，跑硬沪深 300（-0.82%）和 Wind 全 A（-1.44%）。从细分板块来看，线下药店（4.23%）、医疗研发外包（1.55%）和化学制剂（0.68%）领涨，体外诊断（-5.16%）、医院（-3.1%）和血液制品（-2.9%）。从个股来看，赛伦生物（23.3%）、花园生物（22.8%）和正川股份（21.6%）涨幅居前，南新制药（-28%）、英特集团（-16.7%）和海泰新光（-16.6%）跌幅居前。 2) 回购潮起夯实医药估值底部。本周，A 股及港股医药板块累计披露回购预案/进展超 20 起，拟回购金额上限超 20 亿元，药明康德、泰格医药及康方生物等 A+H医药龙头领衔发布并高效实施回购。在全球 MNC 频繁通过重磅 BD 验证国内管线全球价值之际，医药二级市场估值受到地缘政治扰动与流动性折价双重压制，两者形成鲜明认知差。我们认为生物医药作为国内兼具工程师红利与全球创新兑现潜力的核心赛道，二级市场的估值压制无法掩盖创新管线出海的系统性优势。产业资本回购标志着创新药从管线价值验证走向估值确认，这种 BD+回购的组合，有望为后续创新药提供新的估值范式，BD 提供长期现金流预期，回购提供即期股价安全边际。建议关注回购执行力度强、现金流充裕、且核心管线已获海外 BD 验证的明星创新药公司。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2026 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2026 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 一、市场周度回顾 上周（6 月 8 日-6 月 12 日）医药生物板块收跌 0.56%，跑硬沪深 300（-0.82%）和Wind全A（-1.44%）。从细分板块来看，线下药店（4.23%）、医疗研发外包（1.55%）和化学制剂（0.68%）领涨，体外诊断（-5.16%）、医院（-3.1%）和血液制品（-2.9%）。从个股来看，赛伦生物（23.3%）、花园生物（22.8%）和正川股份（21.6%）涨幅居前，南新制药（-28%）、英特集团（-16.7%）和海泰新光（-16.6%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851543.SI 线下药店 4.23 -0.13 -7.37 851563.SI 医疗研发外包 1.55 -3.38 -0.22 851512.SI 化学制剂 0.68 -5.39 -16.38 851524.SI 其他生物制品 -0.26 -5.90 -14.52 851533.SI 医疗耗材 -0.91 -3.11 -5.39 851532.SI 医疗设备 -1.17 -6.46 -11.23 851521.SI 中药Ⅲ -1.18 -3.27 -12.05 851523.SI 疫苗 -2.10 -7.44 -15.87 851511.SI 原料药 -2.23 -5.64 -7.49 851542.SI 医药流通 -2.81 -4.65 -18.17 851522.SI 血液制品 -2.90 -5.62 -21.10 851564.SI 医院 -3.10 -8.23 -15.21 851534.SI 体外诊断 -5.16 -9.72 -12.49 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -0.56-0.82-1.44-6-5-4-3-2-101234银行非银金融有色金属基础化工建筑材料食品饮料农林牧渔医药生物钢铁家用电器沪深300美容护理交通运输纺织服饰wind全A国防军工电子环保房地产建筑装饰石油石化综合社会服务轻工制造公用事业电力设备机械设备商贸零售通信汽车煤炭计算机传媒[Table_PageHeader] 2026 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款