食饮行业周报(2026年6月第2期)：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 06 月 14 日 食品饮料周报：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线 ——食饮行业周报（2026 年 6 月第 2 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（6 月 8 日- 6 月 12 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为+0.21%，上证综指涨跌幅为+0.09%，沪深 300 指数涨跌幅为-0.82%，具体来看：调味品/预加工食品/其他酒类/啤酒/肉制品/白酒/软饮料/乳品/保健品/烘焙食品/零食涨跌幅分别为+4.10%/+2.72%/+1.35%/+0.33%/+0.08%/-0.02%/-0.57%/-0.59%/-1.03%/-2.52%/-2.56%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：茅台股东大会召开，营销改革继续推进。本周沪深 300/食饮/白酒板块涨跌幅-0.82%/+0.21%/-0.02%，其中贵州茅台/老白干酒涨跌幅居前（+1.50%/+0.90%)。本周贵州茅台召开股东大会，公司表示将继续坚定推进市场营销改革，发挥自营体系的价格调节功能，同时披露最新 i 茅台数据，截至 5 月 31 日，2026 年 i 茅台平台新增注册用户数约 1667 万人，累计注册用户数 9615 万人，平均月活约 956 万人，成交订单约 713 万人次。本周飞天茅台散装/原箱/1935 批价为 1625/1670/625 元左右，基本稳健。我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 ❑ 大众品：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线。本周食饮板块中调味品、预加工食品表现居前，A—莲花控股/金字火腿/千味央厨涨幅居前（+14.22%/12.72%/11.65%），H—优然牧业/蒙牛乳业/安井食品涨幅居前（+9.80%/8.49%/5.86%）。本周核心标的上涨催化多为预期恢复&抬升+前期回调明显，当前大众品已出现一批经营趋势稳定&兼具股息表现&股价回调逐步到位的标的，同时 26Q2 业绩预期逐步形成过程中或催化股价，因此我们重点关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，重点推荐：① 筑底明确&后续季度经营向上的强 α 全国性酒企：贵州茅台/五粮液/山西汾酒等；② 降幅收窄明显&全年前低后高的区域酒龙头：古井/今世缘/迎驾/洋河等；③ 强 β 标的：泸州老窖/舍得/酒鬼/水井等。 【大众品】关注两条逻辑主线。①强 α（经营趋势向上）：万辰/西麦/有友/燕京/东鹏/安井/新乳业/伊利/颐海/海天/盐津等；②底部反转逻辑：百润/蒙牛/中炬/千禾/劲仔/妙可/ ST 绝味/巴比/HH 等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 分析师：何宇航 执业证书号：S1230526050002 heyuhang@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 研究助理：杨美云 yangmeiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《食品饮料周报：5 月经营数据平稳，看好 6 月低基数下弹性表现》 2026.06.08 2 《新鲜零食业态风起，从单店验证迈向全国布局》 2026.06.01 3 《食品饮料周报：白酒升温明显，大众品强α迎估值修复》 2026.05.31 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：茅台股东大会召开，营销改革继续推进 ....................................................................................................... 4 1.2 大众品板块观点：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线 ................................................................................. 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 6 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 8 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................... 9 3.1 成本指标变化 .................................................................................................................................................................