公用事业行业周报：本周动力煤价格平稳，持续关注厄尔尼诺催化下的板块机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 14 日 行业研究 本周动力煤价格平稳，持续关注厄尔尼诺催化下的板块机会 ——公用事业行业周报（20260614） 公用事业 本周行情回顾：本周 SW 公用事业一级板块下跌 2.77%，在 31 个 SW 一级板块中排名第 23；沪深 300 下跌 0.82%，上证综指上涨 0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌 3.22%。细分子板块中，火电下跌 4.66%，水电上涨1.35%，光伏发电下跌 7.03%，风力发电下跌 5.36%，电能综合服务下跌7.17%，燃气下跌 1.62%。 本周数据更新：本周国产动力煤、进口动力煤价格周环比持平。本周山西（出清算数均值，实时市场）、广东（加权平均电价）现货价格周环比均下跌。代理购电电量电费全国大范围同比下行，主要原因系火电年度长协电价大幅下行叠加新能源全面入市，降低代理购电成本。6 月 5 个区域代理购电价格同比上行，分别为云南、河北、冀北、贵州、广西；5 个区域新能源机制电价差价分摊为负数，分别为冀北、天津、北京、广东、上海；6 月全国平均火电容量电价基本与 5 月持平，为 0.032 元/千瓦时；广西核电差价合约费用确认 0.010元/千瓦时（26.05 为 0.024 元/千瓦时）、辽宁核电差价合约费用确认 0.022元/千瓦时（26.05 为 0.069 元/千瓦时）。 本周重点事件： 1）美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能增强至中等或强等级。2）国家数据局发布《数字中国发展报告（2025 年）》，报告指出，数智技术全面赋能行业绿色化转型。3）华润新能源披露招股说明书，拟于近期在深市发行新股并上市。 本周观点：市场对于火电板块 26 年业绩趋势已有一定预期，我们将持续关注厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数，火电有望迎来阶段性板块机会。此外，我们还需关注大盘轮动带来的阶段性防御板块机会。建议关注具备估值性价比，后期有补涨机会的电力运营商华能国际、国电电力、宝新能源、涪陵电力、绿发电力；以及在通信节点省份具备装机的电力运营商：华能蒙电（乌兰察布）、甘肃能源（庆阳）、建投能源（廊坊）、粤电力 A（韶关）。 对于聚焦长期稳健的配置需求，建议关注长江电力、国投电力、中国核电。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 songlichao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%0%9%19%28%06/2509/2512/2503/26公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 绿电溢价确认方式逐渐理顺，关注短期风偏下的防御板块机会 ——公用事业行业周报（20260607）（2026-06-08） 防御配置有望延续，厄尔尼诺持续催化——公用事业行业周报（20260531）（2026-05-31） 情绪阶段性回归防御，算电叠加厄尔尼诺持续催化下，板块迎来机会——碳中和领域动态追踪（一百八十四）（2026-05-28） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 公用事业 1、 电力板块本周回顾 1.1 本周事件回顾 1. 6 月 9 日，新天绿能发布 2026 年 5 月主要经营数据公告。2026 年 5 月，本公司及子公司按合并报表口径完成发电量 1,394,501.42 兆瓦时，同比增加 9.97%。截至 2026 年 5 月 31 日，累计完成发电量 7,220,902.96 兆瓦时，同比减少 0.95%。2026 年 5 月，本公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量 21,976.23 万立方米，同比减少 28.36%，其中售气量 20,996.78 万立方米，同比减少 25.74%；代输气量 979.45 万立方米，同比减少 59.19%。截至 2026 年 5 月 31 日，累计完成输/售气量 200,050.20 万立方米，同比减少 20.04%，其中售气量 180,893.21万立方米，同比减少 21.21%；代输气量 19,156.99 万立方米，同比减少 7.04%。（公司公告） 2. 6 月 8 日，国家数据局发布《数字中国发展报告（2025 年）》，报告指出，数智技术全面赋能行业绿色化转型。ICT 行业节能降碳取得新成效。截至 2025 年底，全国累计建成 306 个国家绿色算力设施；新培育绿色工厂 2038 家，绿色工业园区 128 个。截至 2025 年底，国家层面已经累计培育 6430 家绿色工厂、491 家绿色工业园区、727 家绿色供应链，推广超 4 万种绿色产品。近三年，绿色工厂实施绿色低碳改造升级项目达万余项，总投资超过 2500 亿元，绿色增长带动效应凸显。推动数智技术赋能能源行业绿色化转型。利用数智技术创新能源的开采、加工、运输方式，提升能源利用效率和优化能源配置，提升清洁能源的开发利用率，降低企业对传统能源的依赖度。（北极星新闻网） 3. 6 月 10 日，华润电力发布 2026 年 5 月经营数据公告。2026 年 5 月附属电厂售电量达到 20,110,013 兆瓦时，同比增长 12.2%；其中，受风速下降影响，附属风电场售电量 4,882,497 兆瓦时，同比下降 3.3%；附属光伏电站售电量 1,593,551 兆瓦时，同比增长 39.6%。2026 年前五个月附属电厂累计售电量达到 101,083,121 兆瓦时，同比增长 14.4%；其中，受风速下降影响，附属风电场累计售电量 23,913,866 兆瓦时，同比下降 2.4%；附属光伏电站累计售电量 6,594,258 兆瓦时，同比增长 43.9%。（公司公告） 4. 6 月 10 日，三峡能源发布第三届董事会第六次会议决议公告。1）同意投资建设内蒙古鄂尔多斯市完全离网型 100 万千瓦新能源发电项目首批 70 万千瓦风电项目；2）意投资建设山西盂县上社抽水蓄能电站项目。（公司公告） 5. 6 月 10 日，华润新能源披露招股说明书，拟于近期在深市发行新股并上市。（公司公告） 6. 6 月 11 日美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能增强至中等或强等级。（新华网） 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 公用事业 1.2 本周数据跟踪 煤价：本