商贸零售行业周报：巨子生物753胶原针上市，打开医美注射新空间

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2026 年 06 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《育儿补助力度加大，母婴行业加速整合—行业周报》-2026.6.7 《盒马上线菜园租赁服务，探索体验消费新场景—行业周报》-2026.5.31 《618 大促开启美妆表现亮眼，珀莱雅加 码 收 购 花 知 晓 — 行 业 周 报 》-2026.5.24 巨子生物 753 胶原针上市，打开医美注射新空间 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002  巨子生物可丽金 753 胶原针上市，打开再生美学新空间 巨子生物可丽金芯生 753 胶原针正式上市，开拓医美胶原蛋白注射新赛道。6 月9 日，巨子生物旗下可丽金在西安举办新品上市发布会，推出可丽金芯生 753 胶原针，该产品注册名称为重组 I 型 α1 亚型胶原蛋白冻干纤维，已于 2025 年 10月获 NMPA 批准。产品核心片段来自人天然 I 型 α1 链，共包含 753 个氨基酸，是中国国内已上市重组胶原注射产品最长序列，强调天然同源、多功能区域协同的抗衰思路，大幅延长抗衰效果维持时间，形成差异化产品优势。我们认为，重组胶原医美产品竞争正从“是否有证”转向技术升级、产品差异化、量产能力和品牌心智的综合比拼，753 胶原针上市验证了巨子生物从原料研发、注册审批到医美终端转化的系统能力，进一步完善可丽金“医美注射+院线修护+日常护肤”的再生美学产品矩阵，有望推动巨子生物在功效护肤之外打开医美注射第二成长曲线，并具备出海潜力。  行业关键词：居小然、嗨体、松延动力、丰宜科技、全健康场景调改店等 【居小然】居然之家全新品牌 IP“居小然”正式亮相。 【嗨体】爱美客“嗨体”确认新增适应症。 【松延动力】孩子王与松延动力达成深度战略合作。 【丰宜科技】智能零售柜运营商丰宜科技向港交所递交上市申请 【全健康场景调改店】永辉超市全国首家“全健康场景调改店”在渝开业。  板块行情回顾 本周（6 月 8 日-6 月 12 日），商贸零售和社会服务指数分别报收 1846.76 点/7558.20点，分别下跌 3.66%/下跌 2.39%（同期上证综指累计上涨 0.09%），在 31 个一级行业中分别位居第 26/20 位。商社各细分板块中，本周品牌化妆品板块跌幅最小，2026 年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（+16.8%）、狮头股份（+16.7%）、兰生股份（+13.0%）涨幅靠前。  投资建议：新增重点推荐若羽臣 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等； 投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益 AI 赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等； 投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等； 投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，本周新增重点推荐若羽臣，此外重点推荐巨子生物、珀莱雅、贝泰妮、毛戈平、润本股份、上美股份、朗姿股份、爱美客、美丽田园医疗健康。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -24%-12%0%12%24%36%2025-062025-102026-02商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：巨子生物 753 胶原针上市，打开再生美学新空间 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：巨子生物可丽金 753 胶原针上市，打开再生美学新空间 ...................................................................... 6 2.2、 新增重点推荐若羽臣 ..................................................................................................................................................... 7 2.2.1、 若羽臣：“若”聚微光、“羽”化成蝶：缔造高端品牌新生态 ................................................................... 9 2.2.2、 周大福：受益金价2.2.3、 长白山：2026Q1 入区人数增加，新业态及定增项目打开空间 ................................................................... 10 2.2.4、 周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司 ......................................................... 10 2.2.5、 潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进 ................................................................. 11 2.2.6、 华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善 ............................................................. 11 2.2.7、 贝泰妮：2026Q1 业绩强势高增，多维向好增长可期 ................................................................................... 12 2.2.8、 润本股份：2026Q1 业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期 ........................................................................