计算机行业周报：Anthropic下架领先模型，国产与开源模型有望获得更多份额

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 事件： 1）美国事件 6 月 12 日，Anthropic 发布声明，旗下两款大模型 Fable 5 与 Mythos 5 因美国政府援引国家安全部门意见发布的出口管制指令，已被紧急关停。 2）国内模型厂商智谱 6 月 13 日宣布，其最新模型 GLM-5.2 正式发布，并将于下周上线并开源。 ⚫ 突破安全限制并发现安全漏洞，成为两款模型下架主要原因。根据媒体报道，亚马逊致电美国政府官员并提交报告，称其研究人员成功突破 Anthropic 旗下 Mythos 模型的安全限制，访问到被认定构成国家安全威胁的内容，以及在特定提示词引导下，Fable 5 模型能够挖掘出至少四款软件程序中的安全漏洞，是导致美国商务部对Fable 及 Mythos 模型实施出口管制并禁止境外和外籍用户访问的原因。这体现了模型能力日益强大后，其安全问题已不再只是产品问题，而是影响到国家和产业安全的层面。未来，模型的安全检测有望成为必要和刚需。 ⚫ 前沿闭源模型出口纳入出口管制，开源模型有望获得更多份额。Anthropic 此次两款模型的下架，暴露了其在可获得性与稳定性上的短板。对于全球开发者与企业而言，此次 “闪电封禁”将让用户意识到依赖闭源商业模型意味着核心业务随时可能因政策指令而停摆，这种不可控性极大地削弱了技术栈的可靠性。相比之下，开源模型凭借其开放权重、自主可控、可本地部署等特性，成为规避地缘政治风险、保障业务连续性的更优解。因此，未来下游用户可能不再单纯追逐模型性能，而会把转向稳定可用、自主掌控、持续可及，这一趋势将直接利好开源生态，推动其份额提升，使得全球 AI 格局向多元开放的方向演变。 ⚫ 国内模型持续迭代，算力需求有望持续高增。国内多家模型公司产品在全球模型性能榜单上占据较为领先的位置，且多数保持开源。此次智谱发布的 GLM-5.2，据评估是迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的 1M 上下文，并在长程任务中继续保持领先，在 Coding 能力上保持国内领先，这将对 Anthropic 的模型形成很好的替代效应。由于国内模型性能领先、多数模型开源、API 调用成本较低，使得中国模型在 OpenRouter 等 Token 分发平台上占据领先位置，叠加此次 Anthropic 两款领先模型下架，国产模型的 API 调用量有望进一步提升，基于国产模型的算力与Token 服务需求将维持较好的增速和景气度。 我们认为，Anthropic 领先模型的下架，将有利于国产领先模型公司形成替代效应，相关标的包括智谱(02513，未评级)、MINIMAX-W(00100，未评级) ，另外， GLM-5.2 在 Coding 能力上的提升并开源，有利于国内 AI Coding 业务企业，相关标的包括卓易信息(688258，买入)。 国产模型公司服务需求的增长，对算力和 Token 工厂行业带来驱动，相关公司包括润建股份(002929，未评级)、协创数据(300857，未评级)、海光信息(688041，买入)、中科曙光(603019，买入)、亚康股份(301085，未评级)、首都在线(300846，未评级)、智微智能(001339，未评级)、先河环保(300137，未评级)。 风险提示 行业竞争加剧风险；模型迭代慢于预期风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2026 年 06 月 14 日 浦俊懿 执业证书编号：S0860514050004 pujunyi@orientsec.com.cn 021-63326320 陈超 执业证书编号：S0860521050002 chenchao3@orientsec.com.cn 021-63326320 项雯倩 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 xiangwenqian@orientsec.com.cn 021-63326320 鸿蒙 7 全新登场，生态独立和 Agent 升级是核心 2026-06-13 Mythos 焕新登场，模型能力稳步攀升 2026-06-11 桌面端崛起，成为 AI Agent 关键入口 2026-06-11 Anthropic 下架领先模型，国产与开源模型有望获得更多份额 看好（维持） 计算机行业行业周报 —— Anthropic下架领先模型，国产与开源模型有望获得更多份额 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）