电力设备与新能源行业动态点评：工信部提升光伏组件效率标准

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 工信部提升光伏组件效率标准 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 刘俊 研究员 SAC No. S0570523110003 SFC No. AVM464 karlliu@htsc.com +(852) 3658 6000 边文姣 研究员 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 苗雨菲 研究员 SAC No. S0570523120005 SFC No. BTM578 miaoyufei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 宫宇博* 联系人 SAC No. S0570124070070 gongyubo@htsc.com +(86) 21 2897 2228 李科毅 联系人 SAC No. S0570125030018 SFC No. BXP328 likeyi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 隆基绿能 601012 CH 19.05 买入 晶澳科技 002459 CH 12.32 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 6 月 14 日│中国内地 动态点评 6 月 11 日，工业和信息化部科技司发布《光伏产品分级分类 第 1 部分：光伏组件（报批稿）》（以下简称《报批稿》），与此前国标征求意见稿相比，报批稿将组件效率门槛大幅提升。我们预计公示期（6 月 13 日-7 月 12 日）后将推进后续批准、发布、实施流程，或将率先通过央国企组件集采作用于市场。我们看好此举有望加速产能出清，利好 BC/HJT/TOPCon3.0 等高效电池组件，技术落后或资金紧缺的二三线企业有望逐步出清，我们基于主流产 品 / 冠 军 产 品 效 率 测 算 产 品 出 清 规 模 为 327.6/153.6GW ， 比 例 达33%/15%。考虑到 2H26 光伏需求侧同比压力有望缓解，市场+行政手段加速供给侧出清，我们看好行业拐点或逐步显现，电池组件及浆料龙头有望率先迎来盈利改善。 工信部发布光伏组件分级标准，大幅提升效率门槛 《报批稿》将光伏组件分为 A+/A/B/C 级，其中 TOPCon/HJT/BC 最低效率要求分别为 23.4%/23.4%/23.7%，与 25 年 9 月国家标准化管理委员会发布的《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级（征求意见稿）》相比，分别提升 1.0/0.9/0.4pct。根据《工业通信业行业标准制定管理办法》，后续工信部将对社会公众意见进行汇总、协调和处理，对没有不同意见或者相关意见已处理完毕的行业标准报批稿予以批准，编号并公告发布。我们认为《报批稿》作为行业推荐性标准，将与国家强制性标准共同影响组件产品要求，或率先体现为央国企组件集采效率标准提升。 行业影响的定量测算 供给侧来看：我们按照《报批稿》，基于企业的主流产品功率以及产线技改空间，测算 TOPCon/HJT/BC 可出清 317.5/10.2/0GW 产能，分别对应出清比例 38%、19%、0%，合计出清产能 327.6GW，出清比例达 33%。若考虑电池组件企业持续技术迭代，行标实施后产品效率均达到当前各家冠军产品效率水平，我们测算 TOPCon/HJT/BC 可出清 143.4/10.2/0GW 产能，分别对应出清 17%、19%、0%，合计出清产能 153.6GW，出清比例达 15%。TOPCon 是出清产能绝对值最高的技术路线，行标要求上移或倒逼 TOPCon企业技术升级来满足效率指标，我们认为或拉动行业以下技术进行批量导入：1）多分片技术：四分片较半片可减半电流和电阻损耗；2）提升背面功率：例如仅在栅线正下方保留必要的多晶硅材料以提升背面功率，以及背面制绒技术将传统的镜面反射转变为漫反射等；3）高纯均质硅底、广谱陷光结构、全域钝化工艺、无隙晶阵封装等一系列工艺全面提效。 需求侧来看：高功率组件的价格优势有望保持，以 5 月国央企光伏组件中标均价来看，TOPCon 组件价格区间为 0.766~0.778 元/W，均价为 0.772 元/W，而 BC 组件价格区间为 0.825~0.896 元/W，均价为 0.861 元/W，均价较 TOPCon 有 0.089 元/W 溢价优势。纵向来看，BC 组件 26 年二季度以来较 TOPCon 组件的溢价空间具备逐步增厚趋势。 投资结论 考虑到 2H26 光伏需求侧回暖，叠加市场+行政手段推动行业供给侧出清，有望推动产业链供需再平衡，建议关注光伏底部配置机会。我们看好电池组件头部企业在行业效率约束与贱金属导入共同推动下率先实现盈利改善，推荐隆基绿能、晶澳科技，产业链公司包括天合光能、爱旭股份；浆料企业有望受益于贱金属下半年加速导入，增厚加工费利润空间，产业链公司包括帝科股份、博迁新材。 风险提示：光伏需求不及预期、政策落地不及预期、原材料成本上升等。 (2)16345169Jun-25Oct-25Feb-26Jun-26(%)电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 图表1： 《光伏产品分级分类 第 1 部分：光伏组件》（报批稿）与《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》（征求意见稿）对比 项目名称 《光伏产品分级分类 第 1 部分：光伏组件（报批稿）》 《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级（征求意见稿）》 主管单位 工业和信息化部 国家标准化管理委员会 技术委员会 全国太阳光伏能源系统标准化技术委员会 全国能源基础与管理标准化技术委员会 法律层级 行业标准 国家标准 执行性质 推荐性 强制性 效率分级 TOPCon A+：η≥25%；A：24%≤η＜25%；B：23.7%≤η＜24%； C：23.4%≤η＜23.7% 1 级：η≥23.6%；2 级：23.2%≤η＜23.6%； 3 级：22.4%≤η＜23.2% HJT A+：η≥24.8%；A：23.8%≤η＜24.8%；B：23.5%≤η＜23.8%； C：23.4%≤η＜23.5% 1 级：η≥23.9%；2 级：23.3%≤η＜23.9%； 3 级：22.5%≤η＜23.3% BC A+：η≥25.2%；A：24.2%≤η＜25.2%；B：23.9%≤η＜24.2%； C：23.7%≤η＜23.9% 1 级：η≥24.8%；2 级：24.3%≤η＜24.8%； 3 级：23.3%≤η＜24.3% 项目进度 报批公示（公示期：2026 年 6 月 13 日-7 月 12 日） 正在批准 资料来源：工业和信息化部，中国标准化研究院，全国标准信息公告服务平台，华泰研究 图表2： 光伏电池现存产能按行标