房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：剔除去年端午节假期影响后，最近一周二手房网签热度仍边际下降

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 06 月 14 日 推荐（维持） ——样本城市周度高频数据全追踪 周期/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 6 月 11 日） 备注：最近一周（6.5-6.11）新房和二手房网签面积同比分别为+3%/+10%。 表 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 6 月 11 日） 新房（6 月 1 日-6 月 11 日） 二手房（6 月 1 日-6 月 11 日） 城市能级 同比 较 5 月 城市能级 同比 较 5 月 样本城市 （39 城） +18% 转正 +23 PCT 样本城市 （16 城） +41% +扩大 +24 PCT 一线城市 （4 城） +46% +扩大 +35 PCT 一线城市 （2 城） +36% +扩大 +24 PCT 二线城市 （10 城） +11% 转正 +16 PCT 二线城市 （4 城） +26% +扩大 +14 PCT 三线城市 （25 城） +3% 转正 +22 PCT 三线城市 （10 城） +73% +扩大 +43 PCT 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 前瞻及佐证指标： 二手及租金价格：2026 年 4 月，北京、上海、广州、深圳二手成交价格同比降幅收窄；北京、广州租金同比降幅扩大，上海租金同比降幅收窄，深圳租金同比增幅扩大；北京、上海、广州租金回报率下降，深圳租金回报率上升； 二手带看人数：2026 年 5 月，12 个样本城市平均带看人数同比较 4 月的+4%转负至-2%； 流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，2026 年 6 月，宏观层面流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄； 挂牌量：2026 年 5 月，49 个样本城市总二手房存续挂牌套数环比+0.2%。 周观点：（一）从短期角度来看，在成交量边际改善的同时，二手房挂牌量也有所上升，“供需两旺”的格局一定程度上增加了价格的不确定性；但在近期部分城市政策优化的进一步催化下，叠加新房价格领先二手房价格企稳的认知逐步被投资人接受，短期部分投资人或仍倾向交易基本面改善的预期，而价格的后验观察节点或相对滞后，从而带来短期的交易窗口；（二）“9.24”及今年年初两轮行情中，主要房企估值分别修复到考虑潜在减值调整后 PB 0.9x 和0.8x，或可作为短期估值修复目标参考。同时需考虑：（1）多次行情反复后部分投资人可能下修预期，对反弹空间形成约束；（2）投资人或对部分经营端积极的房企给予一定溢价。 风险提示：总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量下降不及预期，新房去化不及预期，房企拿地力度不及预期等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 257 4.9 总市值（十亿元） 2669.9 2.3 流通市值（十亿元） 2529.6 2.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -13.7 -10.2 0.7 相对表现 -10.3 -14.5 -22.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《剔除去年端午节假期影响后，最近一周二手房网签热度边际下降——样本城市周度高频数据全追踪》2026-06-07 2、《百强 26 年 5 月单月销售额同比负增速较 4 月收窄 10pct 至-2%——26 年 5 月百强房企销售数据解读》2026-06-01 3、《最近一周重点城市二手房网签热度分化，深圳、成都等边际改善——样本城市周度高频数据全追踪》2026-05-31 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 S1090524090001 ouyuxuan@cmschina.com.cn 冯靖淇 研究助理 fengjingqi@cmschina.com.cn -5%11%-5%-19%18%46%11%3%21%46%16%7%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%样本城市⼀线⼆线三线新房⽹签⾯积同⽐5⽉6⽉⾄今（T周）6⽉初⾄T-1周17%12%12%30%41%36%26%73%41%39%24%77%0%20%40%60%80%100%样本城市⼀线⼆线三线⼆⼿房⽹签⾯积同⽐Jun/25Sep/25Jan/26May/26剔除去年端午节假期影响后，最近一周二手房网签热度仍边际下降 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 二、新房网签：同比转正，环比处于近 5 年同期较高水平 图 2：6 月 1 日-11 日整体样本城市和贸易五省样本城市新房网签面积均同比转正 资料来源：统计局、房管局、招商证券；注：“贸易五省”指进出口总额排名前 5 的省份和直辖市，即广东省、江苏省、浙江省、上海市和北京市，图中贸易五省新房网签数据中包括 19 个样本城市数据 图 3：6 月 1 日-11 日整体样本城市和贸易五省样本城市新房网签面积环比均处于近 5 年同期较高水平 资料来源：房管局、招商证券 -50%-30%-10%10%30%50%23/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/0825/1126/0226/05新房同⽐：样本城市样本城市新房⽹签⾯积同⽐（房管局）全国商品房销售⾯积同⽐（国家统计局）-100%-50%0%50%100%23/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/0825/1126/0226/05新房同⽐：⼀线⼀线城市新房⽹签⾯积同⽐（房管局）-100%-50%0%50%100%23/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/0825/1126/0226/05新房同⽐：⼆线⼆线城市新房⽹签⾯积同⽐（房管局）-100%-50%0%50%100%23/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/0825/1126/0226/05新房同⽐：三线三线城市新房⽹签⾯积同⽐（房管局）-50%0%50%23/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/0825/1126/0226/05新房同⽐：贸易五省贸易五省新房⽹签⾯积同⽐（房管局）样本城市新房⽹签⾯积同⽐（房管局）-100%-50%0%50%100%150%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10 M11 M12新房环⽐：样本城市20222023202420252026样本城市⼀线⼆线三线贸易五省-100%0%100%200%M1M3M5M7M9M11新房环⽐：⼀线20222023202420252026-100%0%100%200%M1M3M5M7M9M11新房环⽐：⼆线20222023202420252026-100%0%100%200%M1M3M5M7M9M11新房环⽐：三线20222023202420252026-100%0%100%200%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10 M11 M12新房环⽐：贸易五省