耐用消费产业行业研究：关注箱板瓦楞后续持续性，Google眼镜秋季上市催化破圈

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 潮玩： 5 月盲盒娃娃线上 GMV5.19 亿元，同比+20%；泡泡玛特曝光&营销加速，包括 LABUBUx 世界杯、THE MONSTERS东京展、MOLLY 20 周年特展、POP BAKERY 首店及 Hirono 快闪；布鲁可上新假面骑士帝骑及玩具总动员系列 新型烟草：中国烟草税改革讨论升温，但暂未涉及新型烟草。中烟体系继续披露微波加热、雪茄风味颗粒等技术专利。海外方面，美国电子烟销售下滑、口含烟草增长；英国一次性电子烟禁令后，青少年使用率明显下降。 家居：内销方面，截至 5 月 29 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比+34.94%，14 城二手房成交面积当周同比+42.66%。外销端，5 月中国家具出口金额同比+1.88%；5 月越南家具出口金额同比+1.37%。 造纸包装：截至 6 月 12 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-5/-28 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+15/+21/+18/-93/-43/+12 元/吨。26 年 5 月份，全国居民消费价格同比上涨 1.2%，1-5 月平均上涨 1.0%，除食品价格受猪肉（-16.1%）拖累同比-1.7%外，非食品价格同比+1.9%，衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健价格同比分别上涨 1.4%/1.8%/1.3%/2.1%，其他用品及服务大幅上涨 9.9%，包装需求有望持续修复。 个护+AI 眼镜：1）个护：5 月牙膏/卫生巾线上 GMV 分别 10.97/10.22 亿元，同比+4%/+9%。2）AI 眼镜：谷歌预计秋季上市，Meta 智能眼镜使用活跃度继续提升；轻量化&明星入局或加速消费化普及。 小米集团： MiMo 与 TileRT联合发布 MiMo-V2.5-Pro UltraSpeed 模式,万亿参数模型输出速度首次突破 1000 tokens/s,仅用 8 卡通用 GPU 即达成专用芯片级速度 ,推理速度或成大模型竞争与定价的新维度。 宠物食品:国内首条铁路携宠旅游专线"穗柳专线"完成三天两晚行程,176 名旅客携 60 只宠物平安返程,标准化管理验证宠物进入公共交通的可行性,携宠出行常态化有望推动宠物经济从"在家养"向"带出门"延伸。 AI+3D 打印：拓竹升级 Bambu Handy 应用,操作简化助力 C 端渗透;纵维立方完成数亿元新一轮融资,投资方含达晨财智、未来资产等四家机构,赛道资本关注度持续升温；AI 3D 生成赛道 5 月集体放量,Meshy、Tripo3D 等头部产品访问量环比增速均超 47%,建模门槛降低打开市场扩容空间。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（稳健向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 3 1.1. 潮玩 .................................................................................. 3 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 3 1.3. 家居板块 .............................................................................. 3 1.4. 造纸包装 .............................................................................. 3 1.5. 个护+AI 眼镜 .......................................................................... 4 1.6. 小米集团 .............................................................................. 4 1.7. 宠物食品&用品 ......................................................................... 4 1.8. AI+3D 打印 ............................................................................ 5 二、行业重点数据及热点跟踪 ..................................................................... 6 2.1. 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 ................................................ 6 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据 .......................................................... 7 2.3 家居板块行业高频数据跟踪 ............................................................... 8 2.4 造纸板块高频数据 ...................................................................... 14 2.5 轻工出口链高频数据跟踪 ................................................................ 18 三、投资建议 .................................................................................. 21 风险提示 ...................................................................................... 21 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、 细分赛道景气跟踪 1.1. 潮玩 2026M5 盲盒娃娃线上 GMV 合计 5.19 亿元，同比+20%。分平台看，天猫、京东、抖音分别为 1.92 亿元、0.42 亿元、2.8