交通运输产业行业研究：集运指数持续上涨，5月大秦线货运量同比增长17.9%

敬请参阅最后一页特别声明 1 交通运输组 分析师：李丹（执业 S1130526040004） lidan6＠gjzq.com.cn 集运指数持续上涨，5 月大秦线货运量同比增长 17.9% 板块市场回顾 本周（2026/6/8-2026/6/12）交运指数下跌-1.1%，沪深 300 指数下跌-0.8%，跑输大盘 0.3%，排名 11/29。交运子板块中公交板块跌幅最大(-4.8%)。 行业观点 快递：国家邮政局对极兔立案调查，反内卷持续深化。上周（5 月 25 日-5 月 31 日），邮政快递累计揽收量约 43.9亿件，同比+12.6%，环比+2.2%；累计投递量约 43.91 亿件，同比+15.5%，环比+1.7%。根据国家邮政局，4 月快递行业件量增速 1.7%，收入增速 2.0%，价格持续回暖。反内卷方面，产量区锁盘从 5 月延长至 8 月，监管态度鲜明。4 月上市公司表现分化，圆通、韵达本月市占率下滑，申通提升，各家价格策略有所调整。6 月 11 日，国家邮政局发布通报，对极兔速递立案调查，极兔回应：安全生产是不可逾越的红线，高度重视，全面整改。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。 物流：当前位置嘉友国际性价比极高。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 5015 点，同比+22.6%，环比+2.3%。本周对二甲苯（PX）开工率为 79.3%，环比+0.0pct，同比-7.1pct；甲醇开工率为 87.2%，环比+0.1pct，同比+3.3pct；乙二醇开工率为 56.0%，环比-2.8pct，同比-6.3pct。根据中国物流与采购联合会，2026 年 1-4 月全国社会物流总额为121.7 万亿元，同比增长 5.5%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长 46%，山西矿难或带动焦煤价格，当前嘉友国际性价比高。 航空机场：关注油价等因素对航空影响。本周（6/7-6/13）全国日均执飞航班量 15260 班，恢复至 2019 年 112.2%；其中国内线日均 13081 班，为 2019 年的 117.8%；国际线日均 1846 班，为 2019 年 87.9%。本周布伦特原油期货结算价为 90.38 美元/桶，环比-4.89%，同比+34.8%；2026 年 6 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 9738 元/吨，环比-15.28%，同比+86.23%。本周美元兑人民币中间价为 6.8109，环比-0.07%，同比-5.10%。2026Q2 人民币兑美元汇率环比+2.17%。国内线表现领先、国际及地区线仍处修复阶段影响，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。 航运：集运指数持续上涨，地缘局势高度不确定。本周中国出口集装箱运价指数 CC比+28.2%。上海出口集装箱运价指数 SCPDCI 为 988 点，环比-0.2%，同比-15.6%。本周原油运输指数 BDTI 收于 1950 点，环比-7.6%，同比+110.6%；成品油运输指数 BCTI 收于 1363 点，环比-0.9%，同比+124.4%。地缘方面，目前，中东地缘政治高度不确定，实际出口与船舶通航情况也未出现明显变化，后续仍需重点关注美伊局势的进一步演变。集运方面，中国出口集装箱运输市场行情保持稳中向好，远洋航线市场运价继续上行，带动综合指数上涨。油运方面，本周 VLCC 市场中东航线公开市场依然缺乏明显活跃度，但中东湾外替代出口需求始终存在，且替代装港货盘主要由供应商自行租船，对市场形成一定支撑。干散货方面，国际干散货运输市场需求缩减明显，远东干散货日租金指数承压下跌。 公路铁路港口：5 月大秦线货运量同比增长 17.9%。截至 2026 年 6 月 1 日，全国高速公路累计货车通行 5434.9 万辆，环比-1.85%，同比+4.50%。5 月，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量 3887 万吨，同比增长 17.87%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于 4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 交通运输产业行业研究 2026 年 06 月 14 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 .............................................................................. 10 2.3 铁路公路 .............................................................................. 12 2.4 快递物流 .............................................................................. 14 三、风险提示 .................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CC图表 6： 出口集运 SC图表 7： CC