医药生物行业周报：ARO-MAPT临床前数据优秀，关注2026H2早期数据

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 医药生物 2026 年 06 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《医药公司积极回购，行业见底信号明确—行业周报》-2026.6.7 《第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出—行业周报》-2026.5.31 《ASCO 常规摘要正式披露，肺癌治疗格局重塑—行业周报》-2026.5.24 ARO-MAPT 临床前数据优秀，关注 2026H2 早期数据 ——行业周报 余汝意（分析师） 巢舒然（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001  Arrowhead 在小鼠、非人灵长类动物临床前实验中呈现优秀属性 2026 年 5 月，Arrowhead 在 TIDES USA 2026 大会的海报中展示了基于 TRiM BBB平台开发的 siRNA 药物 ARO-MAPT 的初步临床前结果。此管线将 siRNA 与转铁蛋白受体（TfR）靶向配体偶联，通过皮下注射给药，借助脑血管内皮细胞高表达的转铁蛋白受体跨越血脑屏障，在全脑范围内沉默 MAPT（微管相关蛋白 Tau）基因，用于治疗阿尔茨海默病（AD）及其他 Tau 蛋白病。 TRiM BBB 平台在小鼠神经系统中展现出剂量依赖性的递送，同时在所有脑区（皮层、海马、脊髓等）均实现了与组织浓度成比例的 MAPT mRNA 敲低效果，并有效减少病理性的磷酸化 Tau 蛋白，预示着未来有持续拓展 CNS 适应症应用的潜力。在非人灵长类动物实验中，皮下给药的 ARO-MAPT 展示了卓越的脑内分布特性，能够均匀到达并深度抑制包括深部脑区在内的所有主要脑区的 MAPT 表达，实现高达70-80%的 mRNA 敲降，且该效果覆盖神经元、星形胶质细胞等多种细胞类型。  ARO-MAPT I/IIa 早期数据 2026H2 有望读出，关注 siRNA AD 相关标的布局 Arrowhead 已启动名为 ARO-MAPT-SC-1001 的 1/2a 期临床试验，该研究是一项安慰剂对照的剂量递增研究，旨在评估 ARO-MAPT 在健康成人和早期阿尔茨海默病患者中的安全性、耐受性、药代动力学和药效学。 海外领跑 siRNA AD 布局但阶段尚早，国内企业虽均处于临床前阶段但仍有潜在机遇。我们看好 ARO-MAPT 数据读出后带来的 siRNA CNS 领域内 AD 等相关布局管线的潜在催化机遇。关注潜在受益标的，如必贝特、中国生物制药等。  6 月第 2 周医药生物下跌 0.56%，线下药店板块涨幅最大 从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年 6 月第 2 周银行、非银金融等行业涨幅靠前，计算机、煤炭等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌 0.56%，跑赢沪深 300 指数 0.26pct，在 31 个子行业中排名第 8 位。 2026 年 6 月第 2 周线下药店板块涨幅最大，上涨 4.23%；医疗研发外包板块上涨1.55%，化学制剂板块上涨 0.68%，其他生物制品板块下跌 0.26%，医疗耗材板块下跌 0.91%；体外诊断板块跌幅最大，下跌 5.16%，医院板块下跌 3.1%，血液制品板块下跌 2.9%，医药流通板块下跌 2.81%，原料药板块下跌 2.23%。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、 生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。 周度组合推荐：药明合联、百利天恒、益诺思、万孚生物、毕得医药、方盛制药。  风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 -24%-12%0%12%24%36%2025-062025-102026-02医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 Arrowhead 管线 ARO-MAPT I/IIa 早期数据 2026H2 有望读出，关注 siRNA AD 相关标的布局 ..................................... 3 2、 6 月第 2 周医药生物下跌 0.56%，线下药店板块跌幅最小 .................................................................................................. 7 2.1、 板块行情：医药生物下跌 0.56%，跑赢沪深 300 指数 0.26pct .................................................................................. 7 2.2、 子板块行情：医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大 .............................................................................. 8 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 淀粉样蛋白斑块先于 Tau 蛋白病理出现 ............................................................................................................................ 3 图 2： 在表达 TfR 的转基因小鼠模型，通过 BBB 平台递送的 siRNA 在所有脑区均实现与组织浓度成比例的敲低 ......... 4 图 3： 在表达 TfR 的转基因小鼠模型，通过 BBB 平台递送的 siRNA 在脑区可有效减少病理性的磷酸化 Tau 蛋白 ......... 4 图 4： 在非人灵长类动物实验中，ARO-MAPT 能够均匀到达并深度抑制所有主要脑区的 MAPT 表达 ............................. 5 图 5： Arrowhead 已启动名为 ARO-MAPT-SC-1001 的 1/2a 期临床试验，关键数据预计 2026H2 读出 ............................... 5 图 6： 6 月医药生物指数下跌 5.11%（单位：%） ...........................