AI周观察：Claude Fable5发布后被禁，Oracle正面临毛利率下滑

敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 - 本周国内外大模型动态频发。海外市场中，ChatGPT、Claude 和 Gemini 活跃度小幅上升。模型层面，Anthropic虽面向公众推出具备分级过滤机制的 Claude 而被迫对所有用户全面停服召回；谷歌则发布了实验性开源语言模型 DiffusionGemma，首次将扩散机制引入文本生成，凭借非线性“全块感知”能力在代码填空等结构化任务中展现出独特优势。国内市场中，多数聊天类应用网页端活跃度保持稳定，小米技术团队则正式开源了终端 AI 编程助手 MiMo Code V0.1.0，主打“模型 Agent协同优化”与持久记忆系统，在多项权威测试集上表现优异，并支持全语音操控。 - Oracle 2026 年第一季度（础设施和云应用业务共同驱动。其中云基础设施收入同比增长 93%，反映 AI 训练与推理工作负载和数据库服务需求强劲。云应用收入 41 亿美元，同比增长 10%，SaaS 递延收入增长 16%，显示传统企业应用仍保持稳健增长。全年收入首次突破 670 亿美元，非 GAAP 营业利润达到 290 亿美元，同比增长 16%，非 GAAP EPS 为 7.63 美元。全年毛利率下降约 5 个百分点，2027 财年毛利率预计继续下降。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 海外市场行情回顾 ............................................................................... 3 Claude Oracle：毛利率正在降低，仍需关注数据中心建设情况 ............................................... 5 风险提示 ....................................................................................... 7 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 海外市场行情回顾 图表1：截至 6 月 12 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 4 Claude 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，ChatGPT、Claude 和 Gemini 小幅上升。国内多数聊 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 5 天类应用网页端活跃度较为稳定。 国外模型方面，Anthropic 于周二面向公众推出了新一代 Claude Mythos 系列中的模型。该模型此前因网络安全隐患被限制测试，本次发布采取了分级过滤机制，涉及敏感领域的查询会被自动重定向至低阶模型。伴随大众版发布，Anthropic 向 Project Glasswing 计划中的签约企业与网络安全伙伴提供了无限制的高阶版本，目前该合作网络已覆盖 15 个以上国家的约 200 家组织。鉴于其极强的关键基础设施漏洞识别能力，白宫已建立常态化机制在发布前对其进行安全审查。由于月需向 xAI 支付巨额数据中心租赁费用，Anthropic 面临巨大资金压力，然而在 6 月 11日下午 5 点 21 分，美国政府引用国家安全权限发布出口管制指令，要求暂停所有外国人对施。受此影响，新建会话将使用默认模型或 Opus4.8 运行，现有此外，谷歌于 2026 年 6 月 10 日正式发布了实验性开源语言模型 DiffusionGemma，首次将图像 AI 中的扩散机制引入文本生成领域，打破了传统自回归范式，可实现一次性并行输出 256 个标记的词块。该模型拥有 260 亿参数，依托 MoE 架构，单步激活参数为 38 亿。在英伟达的深度优化下，其在 H100 显卡上输出速度可达每秒 1000 个 token，在 RTX5090等高端消费级显卡上也能突破每秒 700 个 token。虽然其文本生成质量与准确率略逊于传统的 Gemma4 系列，但其独特的“全块感知”能力使其在文本后补、代码填空、数独求解以及氨基酸序列等非线性、结构化数据处理任务中展现出显著优势，目前已基于Apache2.0 协议在 Hugging 国内模型方面，小米技术团队正式发布并开源了一款运行在终端的探索性 AI 编程助手MiMo Code V0.1.0。该项目基于开源项目OpenCode 二次开发，采用宽松的 MIT 协议开源。作为一款主打“模型 Agent 协同优化”的自进化工具，MiMo Code 独创了由独立 Subagent负责的项目记忆、会话检查点和任务进度三重持久记忆系统，并内置/dream 命令实现记忆沉淀；同时打造了专属 Harness 系统与 Compose 模式，支持全流程自动化编码与验证。在相同 MiMo 模型前提下，单凭 Agent 系统协同优势，MiMo Code 在 SWE-Bench Pro 和Terminal Bench2 上的得分分别达到 62%和 73%，均领先于 Claude Code。该工具内置限时免费的多模态模型 MiMo-V2.5，性能比肩 Claude Sonnet4.6，无需注册即可开箱即用，同时兼容 DeepSeek、Kimi、GLM 等主流 API，且全面汉化。此外，该工具还依托 MiMo-V2.5-ASR 语音识别技术，支持全语音操控的语音交互。 Oracle：毛利率正在降低，仍需关注数据中心建设情况 Oracle 2026 年第一季度（新高，主要由 OCI 云基础设施和云应用业务共同驱动。其中云基础设施收入同比增长 93%，反映 AI 训练与推理工作负载和数据库服务需求强劲。云应用收入 41 亿美元，同比增长10%，SaaS 递延收入增长 16%，显示传统企业应用仍保持稳健增长。全年收入首次突破 670亿美元，非 GAAP 营业利润达到 290 亿美元，同比增长 16%，非 GAAP EPS 为 7.63 美元，剔除一次性投资收益后为 6.83 美元。经营现金流达到 320 亿美元，同比增长 54%，但由于 AI 数据中心建设加速，全年资本支出净现金流出达到 480 亿美元。 Oracle 剩余履约义务达到 6380 亿美元，同比增长 363%，其中 12%预计未来 12 个月确认收入，34%将在 13 至 36 个月确认，显示未来收入可见度显著提升。公司本季度签署 670亿美元 AI 基础设施合同，其中大部分为客户自带硬件或预付款模式，使相关合同总额达到 750 亿美元，且这类合同利润率不低于其他合同。OCI 全年向客户交付超过 1.2GW 容量，2027 财年第一季度交付量接近 1GW，几乎相当于过去四个季度总和，说明 Oracle 的 AI 数据中心建设计划正在逐渐实现。 Oracle 披露 Abilene 园区已交付总容量的 42%，未来 90 天还将交付 35%。Shacke