电力设备与新能源行业动态点评：政策首提2030年新能源重卡目标

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 政策首提 2030 年新能源重卡目标 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 刘俊 研究员 SAC No. S0570523110003 SFC No. AVM464 karlliu@htsc.com +(852) 3658 6000 边文姣 研究员 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 苗雨菲 研究员 SAC No. S0570523120005 SFC No. BTM578 miaoyufei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王嵩 研究员 SAC No. S0570525110001 SFC No. BLE051 alanwang@htsc.com +(852) 3658 6000 徐嘉欣* 联系人 SAC No. S0570125070136 xujiaxin@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中创新航 3931 HK 44.41 买入 亿纬锂能 300014 CH 98.56 买入 宁德时代 300750 CH 583.94 买入 阳光电源 300274 CH 184.90 买入 金风科技 002202 CH 27.75 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 6 月 13 日│中国内地 动态点评 6 月 11 日，交通运输部、国家发展改革委等十一部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》（以下简称《方案》），明确提出到 2030 年，新能源重卡销量渗透率达到 40%，保有量突破 160 万辆，占比达到约 20%。我们认为，《方案》文件是国内首次针对重卡这一高能耗、高电池量细分领域提出全国性量化目标，并将充换电等基础设施建设纳入整体规划，实现多场景、多技术协同推进，利好国内动力电池及绿氢产业链。 首提新能源重卡国家级量化目标，多场景推广路径定位清晰 《方案》首次从国家层面明确新能源重卡发展目标。我们认为本次《方案》的突破主要体现在三个方面：重卡定向、场景突破、兼容氢能。 1. 聚焦重卡高能耗、高减排潜力细分领域，填补全国性发展目标空白。2021 年 12 月发布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》主要针对公交、出租车等商用客车提出电动化比例要求，要求百万人口以上城市新增或更新车辆电动比例不低于 80%。而重卡作为商用车领域碳排放占比最高、单车带电量大的细分市场，长期缺乏明确渗透率目标。本次《方案》首次将“2030 年新能源重卡销量渗透率 40%、保有量突破 160 万辆”上升至国家级目标，填补了重卡领域宏观规划空白。 2. 短倒运输先行+干线物流突破实现多场景推广，商业化路线更加清晰。《方案》明确京津冀、汾渭平原等重点区域固定线路短倒运输场景电动化比例超过 80%。短倒运输广泛应用于矿区运输、港口集疏运等场景，具有运输半径短、频次高、对载重损失敏感度较低等特点，是新能源重卡经济性优、容易推广的应用领域；叠加此前国家和各省市新能源重卡购置补贴、路权优先等支持政策，有望形成政策合力。此外，《方案》提出建设约 3000 座高速公路重卡充换电站，科学布局加氢站及绿色燃料加注站，高速公路新能源重卡货运量占比提升至 18%，意味着传统柴油重卡占主导的跨城际长途运输市场有望迎来系统性替代突破。 3. 政策口径由“电动化”拓展至“新能源化”，为氢燃料重卡规模化发展预留成长空间。《方案》采用“新能源重卡”而非“电动重卡”表述，同时明确布局加氢站和绿色燃料加注站，意味着政策支持对象从电动重卡扩大至氢燃料电池重卡。考虑到长距离干线运输对于续航里程、补能效率等要求更高，氢能重卡有望成为中长途运输场景的重要解决方案。 看好动力电池和氢能产业链投资机会 截至 2025 年底，全国新能源重卡保有量约 38.4 万辆，包括 36.6 万辆电动重卡+1.8 万辆氢能重卡。我们在 2026 年 3 月 10 日发布的《氢能 2026 展望——国内外政策拐点之年》中估算，到 2030 年氢燃料电池重卡保有量将达到约 29 万辆，按照新能源重卡总保有量到 2030 年达到 160 万辆，假设剩余均由电动重卡贡献，则对应 2026-30 年电动重卡新增约 19 万辆/年，每年新增电池需求约 85.5GWh（按照电动重卡单车平均带电量 450kWh 测算），相当于国内 2025 年电池装车量（625.3GWh）约 14%。此外，随着单车带电量持续提升，以及海外能源转型与能源安全诉求强化，东南亚与欧洲乘用车电动化加速推进，动力电池需求有望进一步上修。 看好动力电池和氢能产业链两大投资机遇： 1. 动力电池：受益于国内商用车与海外乘用车电动化共振。推荐具备全球化产能与渠道布局的电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、中创新航。 2. 氢能：随着燃料电池重卡进入规模化推广阶段，产业链中项目运营商及电解槽环节有望同步受益，推荐金风科技、阳光电源。 风险提示：可持续燃料应用不及预期，技术迭代不及预期，政策不确定性。 (2)16345169Jun-25Oct-25Feb-26Jun-26(%)电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 图表1： 重点公司推荐一览表 最新收盘价 目标价 市值 (百万) EPS (元) PE (倍) 股票名称 股票代码 投资评级 (当地币种) (当地币种) (当地币种) 2025 2026E 2027E 2028E 2025 2026E 2027E 2028E 中创新航 3931 HK 买入 25.52 44.41 45,229 0.83 1.67 2.79 3.60 26.66 13.27 7.95 6.16 亿纬锂能 300014 CH 买入 57.67 98.56 125,334 1.92 3.52 4.47 5.36 30.02 16.40 12.90 10.75 宁德时代 300750 CH 买入 394.85 583.94 1,826,824 15.61 20.57 25.11 30.39 25.30 19.19 15.72 12.99 阳光电源 300274 CH 买入 148.76 184.90 308,411 6.49 7.87 9.78 11.18 22.91 18.89 15.20 13.30 金风科技 002202 CH 增持 21.43 27.75 90,516 0.66 1.11 1.46 1.74 32.63 19.24 14.68 12.30 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表2： 重点推荐公司最新观点 股票名称 最新观点 中创新航 (3931 HK