基础化工行业周报：半导体高景气拉动材料需求，关注国产替代实际推动进展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 13 日 行业研究 半导体高景气拉动材料需求，关注国产替代实际推动进展 ——基础化工行业周报（20260608-20260612） 基础化工 半导体行业景气度持续向上，电子化学品板块估值已抬升至历史较高区间。受益于 AI 产业链高景气及存储芯片涨价，全球半导体销售额大幅提升。据 SIA 数据，2026 年 1-4 月全球半导体销售额累计达 3817.7 亿美元，同比增长约 70.5%，其中 4 月单月达 1104.8 亿美元，同比增长 93.9%；中国大陆市场 1-4 月累计销售额 1021.7 亿美元，同比增长约 64.8%。AI 算力需求拉动高性能逻辑与 HBM 等先进存储放量，叠加存储芯片价格上行，为上游电子化学品需求提供坚实支撑。估值层面，据 Wind 数据，电子化学品（中信）行业指数由 2025 年末的 2227.65点上涨至 2026 年 6 月 12 日的 3449.41 点，年初至今涨幅约 54.8%；截至 6 月12 日 PE-TTM 达 84.0 倍，处于 2020 年初以来约 87.6%的分位水平。 全球半导体材料市场规模稳步增长，中国大陆增速在主要地区中保持领先。据SEMI 数据，2025 年全球半导体材料市场规模达 732 亿美元，同比增长约 6.8%，创历史新高；其中晶圆制造材料 458 亿美元（同比+5.4%），封装材料 274 亿美元（同比+9.3%），先进封装、HBM 及光刻相关材料是主要增长驱动。分地区看，2025 年中国大陆半导体材料市场规模约 156 亿美元，同比增长约 12.5%，居全球第二位，占全球市场比重约 21.3%，仅次于中国台湾（约 217 亿美元、占比约 29.6%），高于韩国（约 112 亿美元、占比约 15.3%）。在晶圆产能扩张与国产替代加速的双重驱动下，中国大陆市场增速表现领先。 国产替代持续加速，关注光刻胶与 CMP 抛光垫企业的实际放量进展。光刻胶方面，据 Frost & Sullivan 预测，2024 年中国大陆半导体光刻胶市场规模约 56 亿元，有望于 2029 年达 115 亿元，对应 CAGR 约 15.5%，其中 ArF 光刻胶由约26 亿元提升至约 64 亿元（CAGR 约 20.2%），为结构性增长的主要贡献。6 月12 日，鼎龙股份公告近期两家头部晶圆厂客户合计新增订单近 1000 加仑，截至公告日已有 8 款高端晶圆光刻胶获国内主流晶圆厂批量订单（较一季度末新增 5款）。CMP 抛光垫方面，2024 年中国大陆市场规模约 23 亿元，有望于 2029年达约 58 亿元（CAGR 约 20.7%）。鼎龙股份拟于潜江园区启动第三条软抛光垫产线，重点布局玻璃基板及大尺寸抛光垫，规划年产能 30 万片、预计 2026年底投产。同时建议关注彤程新材等新进入者的放量进展。 特气与湿电子化学品价格中枢上行，关注行业龙头出货情况。特气方面，受地缘因素扰动，据百川盈孚数据，氦气价格由年初约 580 元/瓶冲高至 4-5 月约 3050元/瓶峰值，6 月 12 日回落至约 1300 元/瓶；WF6 进口均价由 1 月约 54.0 美元/千克升至 4 月约 100.5 美元/千克，价格中枢明显抬升。湿电子化学品方面，国内硫磺价格由年初约 3760 元/吨涨至 6 月 12 日约 9868 元/吨（涨幅约 162%），带动 G5 等级电子级硫酸价格由约 3000 元/吨升至约 6000 元/吨。考虑到半导体材料具备较强的客户绑定与认证壁垒，企业议价权、长协机制构筑了较高供应壁垒，在行业价格中枢整体上移、成本可向下游有序传导的背景下，具备稳定客户结构与成本管控能力的国内龙头有望受益于价格上行带来的盈利弹性，建议关注相关企业价格上行的兑现节奏和实际的出货情况。 投资建议：建议关注：（1）半导体光刻胶：彤程新材、鼎龙股份、晶瑞电材、南大光电、东材科技、八亿时空；（2）湿电子化学品：兴福电子、晶瑞电材、中巨芯-U、江化微；（3）电子特气：华特气体、金宏气体、雅克科技、南大光电、和远气体、昊华科技、中船特气、凯美特气、广钢气体、侨源股份；（4）CMP：鼎龙股份、安集科技、彤程新材。 风险提示：下游需求不及预期，产能建设进度不及预期，新产品客户导入进度不及预期，研发风险，地缘政治风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%6%22%38%54%06/2509/2512/2503/26基础化工沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目 录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3 本周重点关注行业动态——电子化学品 .................................................................................................. 6 2、 子行业观点及产品价格走势 ............................................................................................. 10 2.1 磷肥及磷化