交通运输行业周报：霍尔木兹海峡通行或现转机，把握航空及油运投资机会

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 交通运输 霍尔木兹海峡通行或现转机，把握航空及油运投资机会 周观点：根据中国新闻社，6 月 12 日，巴基斯坦总理表示伊朗与美国已就和平协议最终文本达成一致；伊朗外长阿拉格齐表示相关谅解备忘录可能在几天内签署；美方高级官员表示，对短期内签署备忘录有约八成把握，协议涉及重新开放霍尔木兹海峡、解除海上封锁及放松对伊经济制裁等内容。霍尔木兹海峡通行或现转机，把握航空及油运投资机会。 行情回顾：本周（2026.6.8-2026.6.12，下同）交通运输板块行业指数下跌 1.05%，跑输上证指数 1.14 个百分点（上证指数上涨 0.09%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前二名的板块分别是航空运输、仓储物流，涨幅分别为 0.78%、0.46%，跌幅前三名的板块分别为公交、公路货运、港口，跌幅分别为 4.76%、3.54%、3.49%。 航运港口：集运运价继续强势上涨；霍尔木兹海峡通行或现转机，把握油运布局时机。油运，根据中国新闻社，6 月 12 日，巴基斯坦总理表示伊朗与美国已就和平协议最终文本达成一致；伊朗外长阿拉格齐表示相关谅解备忘录可能在几天内签署；美方高级官员表示，对短期内签署备忘录有约八成把握，协议涉及重新开放霍尔木兹海峡、解除海上封锁及放松对伊经济制裁等内容。若霍尔木兹海峡成功放开，我们认为油运板块将受益于：（1）储存在波斯湾内油库的原油以及已装载的在途船舶原油有出运需求；（2）对于已经进入能源紧急状态的国家，原油保供的紧要性或高于油价本身；对于原油储备充足的国家，补库的紧急程度或滞后于能源紧急状态的国家，全球原油补库具备强度和持续性，且海峡封闭时间越久，补库弹性有望越大；（3）供应链的角度，船舶从其他产区调度至中东需要时间，且部分国家的集中补库有可能导致阶段性供应链紊乱；（4）此次霍尔木兹海峡关闭危机或导致石油进口国持续推动石油供应多元化，拉动中远期吨海里需求；（5）在以上基础上，Sinokor 的控盘预计更为成功。集运，运价持续超预期上涨，6 月 12 日，SC中 ， 欧 线 和 地 线 运 价 分 别 为 3064 和 4172 美 元 /TEU， 环 比 上 涨17.6%/8.9%，美西和美东运价分别为 5101 和 6321 美元/12.1%/10.1%。干散货，运价回落，BDI 于 6 月 12 日收于 2729 点，BCI收于 4107 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注招商轮船、招商南油、中远海能、中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。 物流：顺丰控股、极兔速递交叉认购股份完成交割，优势互补，抱团出海可期。极兔速递“双六”大促包裹量创新高，东南亚同比增长 83.5%，达2.13 亿件；其中印尼、泰国市场表现突出，累计包裹量同比分别增长 112%和 89%。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商 GMV 的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）““反内卷”线：油价上涨推动、““反内卷”持续和自下而上挺价相结合，26 年快递涨价趋势延续。尽管各快递公司量增放缓但单价全面提升，叠加低基数效应，通达系 Q2利润弹性或更为显著；竞争格局方面，龙头份额提升趋势不变。推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。 出行：根据央视新闻，巴基斯坦总理夏巴兹 12 日表示伊朗与美国已就和平协议最终文本达成一致，巴基斯坦目前正与双方密切合作，敲定后续步骤；地缘关系有望缓和，油价有望回落。受国际政治局势影响油价于高位波动，航司受益于燃油附加费上调及票价上涨较好地传导成本，短期建议重视航空板块逆向布局机会，中长期看好““供需优化”及““反内卷”下航空板块景气度，民航““高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供增持（维持） 行业走势 作者 分析师 罗月江 执业证书编号：S0680525030001 邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师 杨振华 执业证书编号：S0680525040001 邮箱：yangzhenhua@gszq.com 分析师 姚云川 执业证书编号：S0680525120003 邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 研究助理 谭伊珊 执业证书编号：S0680125110005 邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：局长浙江调研强调“反内卷”，把握快递底部机会》 2026-06-07 2、《交通运输：集运运价持续超预期上涨，油运下探空间已有限》 2026-05-30 3、《交通运输：油运：利好在积累，仍是高赔率选择》 2026-05-24 -10%-2%6%14%22%30%2025-062025-102026-022026-06交通运输沪深3002026 06 13年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。关注中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三 方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002352.SZ 顺丰控股 买入 2.21 2.34 2.62 2.93 16.80 14.67 13.14 11.74 02643.HK 曹操出行 买入 -1.09 -0.55 0.72 1.55 -21.10 -61.60 47.12 21.89 01519.HK 极兔速递-W 买入 0.02 0.05 0.07 0.10 48.65 18.78 13.32 9.60 09699.HK 顺丰同城 买入 0.30 0.46 0.73 1.01 31.40 16.89 10.68 7.71 02057.HK 中通快递-W 买入 11.79 14.21 16.32 18.17 12.80 12.59 10.97 9.85 DIDIY.OO 滴滴出行-ADR 买入 - - - - 124.64 -138.49 22.26 9.37 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2026 06 13年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、周观点及行情回顾 .............................................