跨境电商行业深度1：阳台储能，蓄电于家，如积于渊

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 商贸零售行业 告 ⚫ 消费级储能需求上行，全球市场规模将持续增长。1)储能包括工商业级及消费级，后者可细分为便携储能、户储及阳台储能，据安克创新招股书，2020-25 年全球市场规模自 101 亿元增至 2290 亿元，CAGR 为 86.7%，预计 2030 年将增至 5605 亿元，CAGR 为 19.6%。2)欧洲及北美是消费级储能两大主要市场，2030 年市场规模预计分别增至 2174/1210 亿元，2025-30 年 CAGR 分别 23.1/13.3%。3)消费级储能驱动因素：①地缘冲突推高能源价格，能源安全上升为国家战略基石；②欧洲电力市场边际定价机制、电价高波动叠加能源紧张，多国电价位居全球高位，居民用电成本控制需求迫切；③各国政策对储能的支持力度持续加码。 ⚫ 多重优势推动阳台储能新赛道蓄势待发。1)阳台储能核心优势：①即插即用，安装、拆卸方便，无需工程队安装，且支持模块化扩展；②适配城市化水平较高且多为公寓住房、租房人口占比较高的欧洲市场；③单价、投资回收期优于户储，我们测算 900W 光伏板+1.6kWh 电池的阳台储能回本周期仅 4.13 年(不含补贴)好于户储8.34 年；④消费品属性明显，渠道以电商平台、线下商超为主。2)我们进行敏感性分析，假设 ASP 7644 元、渗透率 9.5%(比可安装户数)，预计 2030 年全球阳台储能市场规模 801 亿元，2025-30 年 CAGR 为 59%快于便携式储能及户储；若 ASP 与渗透率均提升 30%，市场规模望达 1354 亿元。3)据安克创新招股书，截至 2025 年末全球阳台储能市场参与者(包含光伏组件制造商)超 300 家，按收入计安克创新市场份额 14.6%位居首位，TOP3 市场份额 24.8%，集中度仍待提升。 ⚫ 多家企业竞逐阳台储能市场，安克创新、华宝新能等不断创新迭代产品。1)安克创新围绕 Anker SOLIX 打造全品类矩阵，包含户外露营 C 系列、家庭备电和移动储能F 系列、阳台储能 E 系列、户储 X 系列；2023 年推出首款阳台储能，目前已迭代至4.0 产品，MPPT/输入及输出功率/电池容量均实现大幅提升，依托全栈自研技术+AI技术构筑核心壁垒。2)华宝新能 2024 年推出首款 DIY 小型家庭绿电系统(阳台储能品类的技术前身)，2026 年推出 3.0 产品，定位普惠绿电，核心特征为轻量化+一体化设计+性价比(标准款不带太阳能板折后€699 起)。3)便携储能头部企业如正浩创新、德兰明海等均积极布局，近 2 年相继推出阳台储能产品。 我们认为消费级储能同样契合能源安全、能源自主逻辑，其中即插即用的阳台储能具多重优势且受益政策支持力度加码，有望加速发展，多家企业积极布局该赛道并强化研发创新、渠道建设、品牌建设，看好头部公司产品放量。 相关标的：安克创新(300866，未评级)、华宝新能(301327，未评级)、苏美达(600710，未评级)；此外，部分公司线下市场或线上平台有阳台储能产品，或将同样受益，相关标的焦点科技(002315，买入)、小商品城(600415，未评级)。 风险提示 政策退坡与补贴变动风险、行业竞争加剧的风险、技术创新与产品迭代风险、地缘冲突与供应链风险、假设条件变化影响测算结果。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 商贸零售行业 报告发布日期 2026 年 06 月 12 日 陈笑 执业证书编号：S0860525100005 chenxiao2@orientsec.com.cn 021-63326320 李汉颖 执业证书编号：S0860525100006 lihanying@orientsec.com.cn 021-63326320 曲世强 执业证书编号：S0860525100004 qushiqiang@orientsec.com.cn 021-63326320 郑紫舟 执业证书编号：S0860526050001 zhengzizhou@orientsec.com.cn 021-63326320 5 月出口延续强劲，期待出海链 Q2 业绩：零售出海链更新 5 2026-06-11 把握景气赛道，布局低估资产： ——零售美护 2026 年中期策略报告 2026-06-01 新鲜零食势能起，商超有望受益 2026-05-27 阳台储能：蓄电于家，如积于渊 跨境电商行业深度 1 看好（维持） 商贸零售行业深度报告 —— 阳台储能：蓄电于家，如积于渊 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 消费级储能：需求上行，全球市场规模将持续增长 ........................................ 5 消费级储能包括便携式、户用与阳台储能，全球市场规模 2030 年将增至 5605 亿元、CAGR 为 19.6% .............................................................................................................. 5 能源安全、成本控制、政策加码，驱动消费级储能加快发展 .............................................. 8 阳台储能：多重利好推动，新赛道蓄势待发 ................................................. 13 核心优势：安装便捷、场景适配、经济性强 ..................................................................... 13 对比市场规模：阳台储能规模尚小但成长空间可观 .......................................................... 18 市场参与者：多家企业竞逐阳台储能，安克创新、华宝新能等创新迭代产品 23 安克创新：阳台储能市场份额第一，2026 年推出 4.0 产品 .............................................. 23 华宝新能：2026 年发布 3.0 产品，有望实现高增 ............................................................. 27 传统便携储能头部企业如正浩创新、德兰明海等均积极布局 ............................................ 30 投资建议 ...............................................................