数控刀具行业专题报告：进口端替代空间较大，出口端单价提升明显

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 06 月 14 日 推荐（维持） 数控刀具行业专题报告 中游制造/机械 本篇报告通过分析数控刀具两大主要类别（海关编码：82081011 及 82081019）的进出口数据，对当前的数控刀具进出口现状，国产替代的空间及机会进行梳理。维持对行业的投资评级为“推荐”。 ❑ 涂层类刀具进口情况：总量层面，2025 年我国涂层类刀具 2025 进口总量为755.32 吨，2026Q1 进口总重量为 209.76 吨，同比增速达到 28.82%。进口均价较为稳定，2022-2026Q1整体始终维持在3.6元/克以上的高位区间。2025年我国涂层类刀具进口来源高度集中于日本、瑞典、德国、以色列等国家，其中日本是国内涂层刀具第一大进口来源国，2025 年日本进口金额为 7.44亿元，占比较高的四个国家 2025 年合计进口金额约 19.95 亿元，头部效应明显。我们认为涂层刀具是刀具产业中较为中高端的品种，稳定的需求反映了我国工业生产整体发展趋势较好；进口涂层类刀具均价较高且单价稳定，主要系海外刀具产品定位中高端，同时国内需求较为刚性，如果国产涂层类刀具能够实现国产替代，整体均价有望接近进口涂层类刀具。 ❑ 涂层类刀具出口情况：总量层面，涂层类刀具出口总量规模较大且持续增长。2025 年出口量为 1583.12 吨；2026Q1 出口量为 364.16 吨，同比增速下降至-5%。2026Q1 出口量增速下降，我们认为构成原因包括但不限于如我国在2025 年对钨制品出口进行了进一步限制、2026Q1 国内钨价快速上涨；刀具企业涨价压制需求；国产刀具厂商优先满足国内需求控制对外供给等等多个原因。单价角度，2026Q1 我国涂层刀具出口平均单价提升明显，我们认为主要系国内钨矿持续提价，由于数控刀具需求较为刚性，因此国内刀具企业适度提价所致。出口国别层面，2025 年出口市场以俄罗斯、印度为主要国别，出口目的地分散化特征显著，新兴市场与零散小体量国家构成补充需求。 ❑ 其他类刀具进口情况: 2025 年进口量为 591.58 吨，2026Q1 进口重量为189.45 吨，同比增速达 55.03%。我们认为 2026Q1 进口量增长明显，主要系国内钨价上升，同时同期工业生产需求较为良好，两原因共同作用下导致下游对刀具的需求也随之增加所致。单价端其他类刀具整体价格低于涂层类刀具，该部分刀具所对应的加工需求也相对低于涂层类刀具。2025 年我国其他类刀具进口中日本占比较高。日本进口金额达 6.85 亿元，除日本以外的所有来源国合计进口规模低于日本单一国家，我们认为这体现出该刀具品类中，日本产品的市场占有率较高，如果日本后续钨产品供给受限，那么国内厂商将有较为良好的国产替代机会。 ❑ 其他类刀具出口情况：总量端，2025 年出口重量为 1836.41 吨；2026Q1 出口重量为 424.69 吨，增速为-8.59%。可以观察到出口总量大于进口，我们认为出口为主的产品需求具有良好的发展土壤。均价端，2026Q1 出口均价提升明显均价上涨至 0.47 元/克，创下近年新高。与涂层类刀具 2026Q1 出口单价结合观察，我们认为海外刀具消费端目前对提价具备一定的接受能力，基于原材料波动带来的刀具价格波动，可以适度地传导至下游。出口国别角度观察，其他类刀具出口较为分散，2025 年俄罗斯以 0.92 亿元成为第一大出口市场，该类刀具对外出口的单个国家出口金额均不足 1 亿元，呈现出整体分散，多国小额采购的特点。我们认为这样分散化的需求结构，有效降低了对 行业规模 占比% 股票家数（只） 481 9.2 总市值（十亿元） 5768.6 5.1 流通市值（十亿元） 4723.1 4.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.5 14.2 45.4 相对表现 -5.1 9.9 22.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《AIDC 相关机械设备 2025 年与2026Q1 策略报告—AI 算力建设提速，相关机械产业链景气继续上行》2026-05-29 2、《机器人行业 2025 年报及 2026一季报综述—通用自动化景气度回暖 ， 具 身 智能 产 业 化不 断推 进 》2026-05-26 3、《下游进入扩产大年，设备商业绩弹性显著—》2026-05-26 郭倩倩 S1090525060003 guoqianqian@cmschina.com.cn 辛泽熙 S1090526050001 xinzexi@cmschina.com.cn -20020406080Jun/25Sep/25Jan/26May/26(%)机械沪深300进口端替代空间较大，出口端单价提升明显 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 于单一国家需求的依赖程度。同时对比涂层类刀具出口国别可以发现，出口目的地国家中发展中国家较多，且钨矿产量均低于中国，因此这部分需求有望保持稳定。 ❑ 中国占据钨产业链重要位置，对日限制或催生国产替代机遇。中国在钨金属的产业链中占据着较为重要的地位，生产端与消费端均是全球领先。2026 年我国加强对日两用物项出口管制政策，2026 年 1 月，商务部安全与管制局明令禁止两用物项流向日本军事相关用户及能够增强日方军工能力的应用场景；2026 年 2 月，官方把包含三菱造船株式会社在内共 20 家助力日本军工发展的日本企业纳入出口管控清单。钨金属在军事方面具备众多应用场景，同时我国在钨金属的生产端具备较强的主导作用，如果日本从中国获得钨金属的难度提升，日系刀具供给降低，将会给国产刀具带来较为明显的国产替代契机。 ❑ 我们建议关注钨产业链中能够受益于进口替代的刀具相关企业，具体公司如下。欧科亿：公司主营数控刀具与硬质合金制品两大核心业务， 2026 年布局 PCB 钻针及棒材，第二曲线持续打造。华锐精密：公司专注硬质合金数控刀具研发产销，核心产品为车削、铣削数控刀具，公司持续完善海外渠道，依靠高端化、精密化战略提升国产刀具市场份额。中钨高新：公司为中国五矿旗下央企钨产业上市平台，拥有钨矿采选、冶炼、粉末、硬质合金、精密刀具完整全产业链。公司掌控国内优质钨矿山，钨精矿自给率行业领先，子公司金洲精工是全球第二大 PCB 微钻厂商，AI 服务器配套钻针国内市占率领先。新锐股份：公司主营硬质合金、凿岩工具、数控切削工具，形成 “材料 + 工具” 垂直一体化布局，矿用凿岩钎具、牙轮钻头为传统基本盘，海外矿山渠道优势突出。公司通过并购切入 PCB 刀具、高端齿轮刀具领域，产品矩阵进一步丰富。 ❑ 风险提示：钨价波动较大影响下游采购；下游工业生产需求不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 一、 涂层类刀具进出口简述 .............................................................................. 5 1.1 涂层类刀具进口：日欧为进口主要来源，需求稳定单价较高