传媒行业动态研究报告：看AI托举传媒应用

2026 年 06 月 12 日 看 AI 托举传媒应用 —传媒行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 首席分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -16.8 -19.3 -5.2 沪深 300 -4.6 0.7 21.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业策略报告：中国 AI新叙事与内需新供给》2026-06-03 2、《传媒行业动态研究报告：关注AI 应用与暑假经济小红书拥抱世界杯》2026-05-29 3、《传媒行业周报：关注暑假经济OpenAI 与新势力拟 IPO 有望驱动 AI应用》2026-05-24 ▌ 中外 AI 新势力企业估值节节高 海外看，2026 年 6 月，OpenAI 与 Anthropic 均开启 IPO 序幕，OpenAI 最新估值达 8512 亿美元（截止 2026 年 4 月），Anthroipc 最新估值 9650 亿美元（截止 2026 年 5 月），两家 AI 新势力企业均在产品端与估值端持续升维， Anthropic由 OpenAI 核心人员离职创办，推出大模型产品 Claude 等，在 2026 年 6 月 10 日， Anthropic 宣布推出 Claude 与 Claude Mythos5 两款 AI 模型，其中 Claude 普通用户开放，定位为目前公开可用能力 TOP 级的 Claude 模型（在知识工作与视觉方面，更直接的业务价值），Claude Mythos5 会继续通过 Project Glasswing 项目先向少量网络安全防御方和基础设施提供商开放。在 Anthropic 更新模型后，OpenAI 后续在 ChatGPT 上有望迭代升级。中国企业，深度求索（DeepSeek）在 2026 年5 月 28 日获国家大基金领投，新融资后的估值达 550 亿美元，成为中国 AI 大模型历史上首轮融资规模冠军企业。中外AI 新势力企业在一级市场估值持续攀升。 ▌ 2026 年 AI Agent 成为企业标配 每一次科技革命的开始，均伴随硬件端的革新，媒介伴随科技的发展与迭代，进而驱动应用的探索带来商业模式的重构，从 2026 年 6 月物理 AI 的热度到 AI 眼镜（rokid）到具身智能（宇树科技）在资本端的进展均带来新入口、新应用场景的思考，从计算范式的革命、存储范式的改变(电力数据能源算力 token)，到网络范式的跃迁(迈向智能体互联网），2026 年 6 月，儒意电影作为首批接入微信 AI 生态，借助 Agent 驱动观影全流程智能化升级，AI Agent 智能体成为 AI 时代核心载体，也标志人工智能从处理信息的工具转变为能够主动规划、理解环境的认知主体，也成为企业的标配，以传媒为代表的应用场景有望受益 AI 的托举。 ▌ 2026 年 AIGC 板块静待黑马效应（从 AI 电影到AI 游戏国漫等） AI 新叙事从硬件到软件再到应用，传媒为代表的 AI 应用场景也将受益。短期看，AI 内容黑马缺席，但 AI+内容在垂类领域均在探索，如恺英网络孵化的 AI 游戏公司极逸人工智能公司推出 SooN，并与中手游推出 GamePartner.AI；AI 电影，从已从实验短片进入长片工业化落地阶段，当下中国院-1001020304050(%)传媒沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 线 AI 电影过审如《三星堆未来往事》为代表，凸显 AIGC 板块自上而下获支持，后续关注 AI 内容的黑马效应，有望撬动传媒板块心热度。 ▌ 投资要点 传媒板块从内需端看，伴随内容产品新供给有望重燃暑假经济，可关注电影院线与游戏电竞赛事国漫板块（儒意电影、博纳影业、恺英网络、完美世界、顺网科技、奥飞娱乐、姚记科技、电魂网络、b 站等）以及小红书产业链；从 AI 应用端看，传媒板块有望持续受益 AI 模型开源，新 AI 产品迭代，新势力 AI 企业估值提升以及 IPO 进展，可关注 AIGC 板块（恺英网络、蓝色光标、引力传媒、儒意电影、博纳影业、美图、b 站、万咖壹联、汇量科技等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化的风险；AI 生产的文化产品不受欢迎的风险；AI 应用不及预期的风险；AI 产品商业化进展低于预期的进展；电影游戏产品上线不及预期的风险；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-06-11 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002739.SZ 儒意电影 8.19 0.24 0.58 0.73 34.13 14.12 11.22 买入 001330.SZ 博纳影业 6.43 -1.01 0.16 0.2 -6.37 40.19 32.15 买入 002517.SZ 恺英网络 14.18 0.93 1.11 1.28 15.25 12.77 11.08 买入 002624.SZ 完美世界 13.21 0.4 0.59 0.83 33.03 22.39 15.92 买入 300113.SZ 顺网科技 19.09 0.53 0.67 0.84 36.02 28.49 22.73 买入 300788.SZ 中信出版 24.28 0.68 0.87 1.03 35.71 27.91 23.57 买入 603466.SH 风语筑 10.83 -0.04 0.27 0.36 -270.75 40.11 30.08 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 6.74 0.05 0.1 0.15 134.80 67.40 44.93 买入 300133.SZ 华策影视 7.04 0.1 0.15 0.18 70.40 46.93 39.11 买入 002605.SZ 姚记科技 18.13 1.12 1.23 1.37 16.19 14.74 13.23 买入 601595.SH 上海电影 17.76 0.25 0.28 0.34 71.04 63.43 52.24 买入 603103.SH 横店影视 20.91 0.25 0.48 0.56 83.64 43.56 37.34 买入 300058.SZ 蓝色光标 14.41 0.06 0.08 0.09 240.17 180.13 160.11 买入 300413.SZ 芒果超媒 15.68 0.71 0.82 0.99 22.08 19.12 15.84 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 141.20 2.74 4.28 6.43 51.53 32.99 21.96 买入 1357.HK 美图公司 4.68 0.12 0.27 0.33 39.00 17.33 14.