欧洲银行业竞争：赋予银行在欧洲经济增长中扮演更积极融资角色的能力。

赋予银行在欧洲经济增长中扮演更积极融资角色的能力。欧洲银行业竞争2 1234567 来源：奥利弗·威曼分析为何阅读这份报告？展出1：7项建议以使银行在欧洲经济增长中发挥更大作用欧洲必须使银行在资助欧洲增长中发挥更大的作用。欧洲的战略挑战使银行能够发挥更大的作用建议改善欧盟银行竞争力合理化并重新校准欧洲资本附加项低经济成长将可持续增长和竞争力嵌入监管中并且监管目标启用更融资能力持续而耐久的发展现代化规制框架地缘政治重新定位开启储蓄与投资的全部潜力跨公私市场联盟巨额投资数字领域内的需求能源，防御解锁储蓄和投资融资连续体畅通证券化管道以释放贷款能力支持欧洲基础设施建设项目监管复杂性风险厌恶审查限制欧盟活动的针对性审慎规则过度复杂和重叠规则撤销碎片化和整合的障碍培养尺度整合具有竞争力和弹性的银行需要在缩小差距中发挥更大的作用。银行仍然是实体经济融资的主要来源，并且能够独特地将储蓄与生产性投资联系起来。然而，连续的监管层、不断增长的监管负担和持续的市场碎片化已经降低了银行支持对欧洲增长至关重要的投资的产能和动力。关于欧洲竞争力的辩论已经进入决定性阶段。随着欧洲委员会推进其竞争力议程、简化计划以及储蓄和投资联盟，政策制定者拥有一个独特的机会来加强欧洲为增长提供资金的能力。然而，欧洲仍然面临约14万亿欧元的年度投资缺口和难以将储蓄导向生产性投资的融资体系。借鉴对欧洲融资系统的分析以及来自欧洲银行业协会及其成员的贡献，本报告探讨了为什么欧洲现行框架限制了投资，挑战了围绕银行竞争力的常见误解，并提出了七项建议，以使银行能够在融资欧洲增长中发挥更大的作用。3 4 6 15 19 29 30目录简介构建变革案例解决常见误解建议使银行发挥更大作用融资欧洲增长结论：不采取行动的成本EBF对更简单、更高效和更具竞争力的监管的优先事项4 简介1 欧洲竞争力报告，2024年，德拉吉今天，这种融资连续体运作不顺畅。欧洲的融资生态系统应被视为一个连续的整体，而不是一系列独立的融资渠道。实现这一愿景需要银行发挥更大的作用，并继续发展更深、更加互联的资本市场。欧洲政策制定者越来越认识到解决这些问题的紧迫性。一旦实施，储蓄和投资联盟将朝着更深层次的资本市场和更高度一体化的资本市场迈进，但其影响需要时间才能显现。然而，欧洲的投资需求是立即的。挑战的规模是巨大的。我们的分析估计欧洲需要额外年度投资约1.4万亿欧元，约占GDP的7%。这比2024年德拉吉报告中最初估计的8000亿欧元高得多，反映了随着地缘政治风险的上升，防御需求增加，以及对社会和环境优先事项的更广泛认可。相比之下，1948年至1951年间的马歇尔计划投资，在接收国占到了年度GDP的1-2%。1欧洲面临一个决定性的经济挑战：在资助一项将决定其未来十年经济韧性、战略自主性和全球相关性的前所未有的投资议程的同时，扭转长期增长疲软和竞争力下降的局面。欧洲政策制定者越来越认识到解决这些问题的紧迫性。一旦实施，储蓄和投资联盟将朝着更深层次的资本市场和更高度一体化的资本市场迈进，但其影响需要时间才能显现。然而，欧洲的投资需求是立即的。欧洲的未来繁荣不仅取决于它能动员多少资本，还取决于其融资体系能否将储蓄引导到最重要的投资上。正如马里奥·德拉吉和恩里科·莱塔所强调的，欧洲的竞争力、创新能力以及经济主权越来越依赖于其深化一体化、强化金融架构和优化资本配置的能力。这问题因欧洲金融体系的持续碎片化而加剧。不完整的银行联盟以及对资本和流动性跨境高效流动的限制持续削弱欧洲在全球竞争和大规模动员储蓄的能力。欧洲仍然严重依赖于银行来为其经济提供资金，但银行在扩大贷款能力和支持长期生产性投资方面的能力正日益受限。与此同时，与其它主要经济体相比，替代性融资渠道——包括公共股权市场、私营资本市场、风险资本和机构投资生态体系——仍然发展不足且分化严重。但是挑战不仅在于所需融资的规模。还在于投资的性质。欧洲未来大部分投资需求集中在长期、资本密集、风险较高的资产上，这些资产通常回报不确定或延迟。为这些投资融资需要一套能够动员全风险和到期日范围的资本，并将其有效分配到生产性投资的金融体系。5 1234567 来源：奥利弗·威曼分析欧洲必须让银行在为欧洲增长融资中扮演更重要的角色展品2：7项建议以使银行在欧洲增长中扮演更重要的角色欧洲的战略挑战使银行能够发挥更大的作用建议改善欧盟银行竞争力合理化并重新校准欧洲资本附加项低经济成长将可持续增长和竞争力嵌入监管中并且监管目标启用更融资能力持续而耐久的发展现代化规制框架地缘政治重新定位开启储蓄与投资的全部潜力跨公私市场联盟巨额投资数字领域内的需求能源，防御解锁储蓄和投资融资连续体畅通证券化管道以释放贷款能力支持欧洲基础设施建设项目监管复杂性风险厌恶审查限制欧盟活动的针对性审慎规则过度复杂和重叠规则撤销碎片化和整合的障碍培养尺度整合在全球金融危机之后，监管部门推出了重大改革，这些改革成功地增强了银行业的韧性。这些改革对于恢复金融系统的稳定性和信心是必要且成功的。然而，这些措施累积效应也限制了银行的资产负债表能力，并改变了激励机制，鼓励银行转向更低风险和更短期限的资产。因此，银行在为支持欧洲的增长、创新和经济转型提供长期融资方面能力减弱。主要司法管辖区，包括美国和英国，正在积极重新调整和现代化其监管框架，以支持增长、投资和竞争力。欧洲必须确保其自身的框架保持适当的平衡：在保护金融弹性同时，降低不必要的复杂性及限制，这些限制限制了生产性投资和经济发展活力。银行仍然是欧洲融资模式和发展更强融资连续性的核心。它们不仅在生成和分配信贷中发挥关键作用，而且还连接储蓄到投资机会，支持资本市场的发展，并使整个经济能够进行谨慎的长期风险承担。欧洲现在必须面对的问题是，其当前的融资和监管框架是否与未来的投资挑战的规模和性质充分相适应。在未来几年作出的决策将决定欧洲在未来十年的融资能力，创新和战略重点。根据我们的分析和欧洲银行联合会（EBF）及其会员提供的意见，本报告阐述了一个更有效的融资连续体的论据，并提出7项建议，以使银行能在支持欧洲竞争力、投资和长期经济弹性方面发挥更重要作用。6 45015050150480160320150150120 €BN per year until 2030-2031每年至2030-2031年达到BN欧元2 欧洲央行，战略时刻：公共资金如何推动欧洲绿色、数字化和防御转型（2025年）构建变革案例展览3：欧盟年度额外投资需求1.4万亿欧元环境社会创新防御数码0.8万亿欧元能源转型Draghi的估计（2024年）预计投资需求欧洲的投资缺口不能仅靠今天的融资体系来弥补。动员所需规模的资本需要一套完全运作的融资连续体，将储蓄与生产性投资连接起来，有效定价风险并高效分配资本。具有融资经济优先事项能力和容量的竞争性欧洲银行对此至关重要。源：《德拉吉关于欧盟竞争力的报告》（2024年）；《世界经济论坛，欧洲有资本竞争，只需修复其金融管道》（2026年）；《欧盟生物经济可持续发展投资差距》（2025年）；《欧盟及欧元区绿色投资的资金需求》（2025年）；《欧洲中央银行的战略时机：如何用公共资金助力欧洲的绿