电力设备与新能源行业研究：SNEC2026总结：从功率竞赛走向场景定义

敬请参阅最后一页特别声明 1 新能源与电力设备组 分析师：姚遥（执业 S1130512080001） yaoy＠gjzq.com.cn 分析师：张嘉文（执业 S1130523090006） zhangjiawen＠gjzq.com.cn SNEC2026 总结：从功率竞赛走向场景定义 投资逻辑： 近期，SNEC 2026 光伏展于上海举行。在行业产能过剩、盈利承压、同质化竞争仍待缓解的背景下，本届展会企业宣传重点进一步从单纯高功率参数竞争，转向晶硅组件场景化解决方案（如 AIDC、太空光伏等）、钙钛矿/叠层产业化以及辅材配套升级。围绕产品与技术方面，总结我们本次观展及与企业交流情况如下： 电池/组件：场景化解决方案成为本届展会主线。组件企业重点围绕 AIDC、沙戈荒、海上光伏、BIPV、太空光伏等场景推出差异化产品，TOPCon 主流功率段较去年提升，但各家不再极致追求的高功率，而是更关注性价比和应用场景；xBC 进入规模放量阶段，隆基给出 2026 年 BC 组件出货超 50GW 预期，爱旭展会签约规模达 3.75GW，BC 也成为多家头部 TOPCon 企业的标配储备；HJT 和钙钛矿在商业航天场景中获得更多展示，钙钛矿/晶硅叠层组件效率持续突破，有望成为远期提效和特殊场景应用的重要方向。 设备：BC 与钙钛矿产业化推进带动设备需求从单点设备走向整线配套。BC 电池组件各工艺段设备展示明显增多，覆盖清洗、镀膜、丝网印刷、激光/光刻、串焊等环节，反映 BC 量产工艺链条正在持续完善；钙钛矿设备方面，迈为股份、捷佳伟创等推出单结及叠层整线方案，效率水平持续提升，工艺简化与降本空间有望推动其在太空光伏等新场景中率先突破。 辅材：产品迭代围绕高功率组件与差异化场景展开。胶膜环节重点适配 TOPCon 多分片、0BB、高功率 BC/HJT、钙钛矿及太空柔性组件；玻璃环节聚焦海上光伏、沙戈荒、BIPV 等场景，推出防尘、自清洁等产品；边框、支架等环节继续围绕降本、可靠性和特殊应用环境进行优化。辅材企业参展数量有所减少，行业竞争格局或逐步向具备客户、技术和场景适配能力的头部企业集中。 投资建议与估值 本届 SNEC 显示，光伏行业竞争主线正在从“功率竞赛”转向“场景定义能力 + 技术平台延展能力”。在主产业链盈利仍承压、供给出清仍需时间的背景下，建议关注以下主线：1）BC 放量趋势下，具备技术领先、渠道优势和订单兑现能力的组件龙头，以及清洗、镀膜、印刷、激光/光刻、串焊等 BC 配套设备企业；2）AIDC、海上光伏、沙戈荒、BIPV、太空光伏等场景化需求带来的组件及辅材差异化机会；3）钙钛矿/晶硅叠层、HJT 等下一代技术路线中具备整线设备能力、效率领先和场景验证进展的企业；4）适配高功率组件、0BB、多分片、钙钛矿、太空柔性组件等方向的设备、胶膜、玻璃及其他关键辅材企业；5）在行业底部阶段仍具备成本、现金流、全球化渠道和报表质量优势的头部企业。 风险提示 传统能源价格大幅（向下）波动风险；行业产能非理性扩张的风险；国际贸易环境恶化风险；全球经济复苏低于预期的风。 电力设备与新能源行业研究 2026 年 06 月 08 日 买入（维持评级） 行业专题研究报告 证券研究报告 行业专题研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 电池/组件 .................................................................................... 4 1.1 组件：场景化解决方案聚焦太空光伏、AIDC、沙戈荒等场景 ................................... 4 1.2 TOPCon：提效仍在进行时，各厂家对贱金属态度呈现分化 ..................................... 5 1.3 xBC：BC 量产快速落地，签单规模不断提升 ................................................. 5 1.4 HJT：商业航天给 HJT 带来了新的发展机遇 .................................................. 6 1.5 钙钛矿：BIPV 产品种类丰富，太空场景为重点发展方向 ....................................... 7 2 设备 ......................................................................................... 8 2.1 XBC 设备：设备厂家对于 BC 工艺的重视度提升 .............................................. 8 2.2 钙钛矿设备：钙钛矿整线设备量产化不断推进中 ............................................. 9 3 辅材 ........................................................................................ 10 3.1 辅材：聚焦差异化场景需求 .............................................................. 10 3.2 胶膜：聚焦高功率组件，布局太空光伏 .................................................... 10 3.3 玻璃：聚焦海上光伏、沙戈荒等场景 ...................................................... 11 4 风险提示 .................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 晶澳展出的海上、沙戈荒光伏产品 ........................................................ 4 图表 2： TCL 中环发布 C2 产品 .................................................................... 4 图表 3： 晶科推出 AIDC 场景专用组件 ............................................................. 4 图表 4： 景皓、晶科、中环等展出的航天级钙钛矿产品 .............................................. 5 图表 5： 钧达展出应用其 SCPI 膜和晶硅电池的算力卫星能源方案 ..................................... 5 图表 6： 2