商社美护行业周报：商务部正式启动“服务消费季”活动，育儿财政补贴加码

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 06 月 10 日 [Table_Title] 商务部正式启动“服务消费季”活动，育儿财政补贴加码 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.06.01-2026.06.05），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.77%/-1.86%/-3.22%，在 31 个一级行业中排名第 22/18/23,同期上证综指-1.00%，深证成指-1.67%，沪深 300-1.54%。  本周行业重点事件及资讯 6 月 1 日，商务部启动 2026 年“服务消费季”活动。将贯穿全年举办 160 余场特色服务消费促进活动，培育场景丰富、层次分明、覆盖广泛的服务消费促进活动体系，进一步释放服务消费潜能。 6 月 2 日，财政部正式下达 2026 年育儿补贴补助资金 999 亿元，同比增长 10.6%。预计全年各级财政共安排补贴资金约 1100 亿元。明确由卫生健康部门负责审核发放，每季度至少集中发放一批。 （1）美护：5 月抖音化妆品类目总 GMV 达 284.58 亿元，外资美妆品牌加大达播投放带动排名跃升。美容护肤品类 GMV 达 187.77 亿元，前三品牌分别为赫莲娜、珀莱雅、海蓝之谜。彩妆香水品类前三品牌分别为蒂洛薇、圣罗兰、毛戈平。龙丰集团正式在港交所挂牌上市。贝泰妮首次回购股份，支付总金额为 498.47 万元。 （2）出行链：2026 年第 23 周（06 月 01 日至 06 月 07 日）全国民航执行客运航班量近 9.1 万架次，日均航班量 13068 架次，同比 2025年下降 11.1%，同比 2019 年下降 6.3%。其中国内航班量 76970 架次，同比 2019 年下降 3%；国际航线航班量 12255 架次，同比 2025年下降 4.2%，同比 2019 年下降 16.6%。 （3）IP 衍生品：奇梦岛 2026 财年 Q3 单季营收 1.65 亿元，核心 IP WAKUKU 哇库库营收 1.02 亿。名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富 5300 万港元增持名创优品，持股增至 63.9%。阅文集团战略投资艺画开天 28.22%股权。 （4）零售：美团第一季度营收 910.4 亿元，同比增长 5.6%。6 月 1日天猫超市正式进驻香港，上线超 8 万种商品，推出“明日达”服务。天猫 618 超四万个品牌成交额翻倍，破亿品牌数同比增长 40%。京东成为国内首个境外旅客“网上离境退税商店”。通用磨坊官方通告，确认柠季收购哈根达斯。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：618 政府补贴首次延至美妆，毛戈平发布熊猫联名新品》2026.06.05 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%6/10 8/10 10/1012/10 2/10 4/10可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.投资建议 ................................................................................................................ 8 4.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 ..................................................... 3 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 表 2：5 月抖音美容护肤及彩妆香水 TOP20 品牌 ............................................. 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.周行情回顾 本周（2026.06.01-2026.06.05），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.77%/-1.86%/-3.22%，在 31 个一级行业中排名第 22/18/23,同期上证综指-1.00%，深证成指-1.67%，沪深 300-1.54%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子板块来看，本周重点二级消费子板块普跌，教育及互联网电商跌幅居前，分别-4.27%/-3.30%，贸易板块表现较好，周内+1.36%。 图 2：本周各指数涨跌幅 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 资料来源：iFind，国元证券研究所 个股方面，本周 A 股商贸零售行业中，凯瑞德、怡亚通、茂业商业、天音控股涨幅居前，国芳集团、孩子王、中信金属跌幅居前；社会服务行业中，实朴检