电力设备行业专题研究：太空光伏，深空供能主力，低轨卫星+太空算力空间广阔

行业研究 / 电力设备 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 电力设备行业专题研究 太空光伏：深空供能主力，低轨卫星+太空算力空间广阔 2026 年 06 月 10 日 【投资要点】  太阳翼是卫星供能“心脏”，大型化、柔性化趋势下具备抗通缩属性。太空环境中辐照强度高、日照时间长，光伏系统发电收益显著高于地面，光伏已成为太空领域主要的供能形式。太阳翼作为卫星供能部件在整个卫星平台价值量占比可观，且随着卫星功能日益复杂，单星功率持续提升，太阳翼大型化、柔性化趋势明确，相较卫星其他部件而言具备更强的抗通缩属性。  技术路线：1）砷化镓：目前应用最成熟的太空光伏技术，在抗辐射、使用寿命及效率等方面优势明显，但因涉及稀有原料及工艺复杂，砷化镓电池成本较高。若未来需求放量，锗等稀有金属供给或成为核心瓶颈。2）晶硅：成本可控且产能充裕，价格较砷化镓具备数量级优势，但因抗辐射能力较弱更适配低轨、短寿命任务。同时，晶硅技术能质比较低，太空应用取决于电池成本和发射成本的综合权衡。目前 Space X 大规模采用晶硅技术，国内应用仍有待运力成本下降。3）钙钛矿：兼备高能质比、抗辐射、柔性化等优势，未来大规模量产后降本潜力巨大，同时可与晶硅叠层进一步提升转换效率。目前钙钛矿缺乏长期在轨验证数据，后续随着相关测试完成，钙钛矿太空应用潜力巨大。  低轨卫星跑马圈地，太空算力星辰大海。在 ITU“先占先得”规则下，各国加速低轨卫星星座组网，其中 Space X 凭借低运力成本优势卫星发射量遥遥领先，国内正加速突破火箭回收技术追赶海外步伐。我们预计 2028 年全球卫星发射量有望突破万星，带动太空光伏需求达到百兆瓦级别。太空算力正逐步从构想走向现实，2025 年中美主要机构已发射试验星进行关键技术验证，我们预计 2027 年后太空算力有望开始小批量组网。未来随着星舰成熟，太空进入成本颠覆性下降，太空算力将迎来规模化部署。目前地面数据中心建设需求年均约 20GW，若后续逐步迁移至轨道空间预计将带动太空光伏需求突破 GW 级别。 【配置建议】  光伏是深空供能的主力能源，在大型化、柔性化大趋势下太阳翼有望成为商业卫星相对抗通缩的部件。随着全球低轨卫星组网加速及太空算力逐步落地，太空光伏需求有望逐步从百兆瓦级别向 GW 级别扩容。我们建议关注设备、主辅材及太阳翼集成三大方向。设备建议关注迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电、奥特维、高测股份等；主辅材建议关注钧达股份、东方日升、乾照光电、云南锗业、福斯特等；太阳翼集成建议关注电科蓝天、上海港湾等。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周磊 证书编号：S1160526020003 证券分析师：唐硕 证书编号：S1160524090002 相对指数表现 相关研究 《春和景明，万象更新》 2026.05.20 《锂电回收：量价齐升，政策有望推动格局优化》 2026.05.15 《锂储网景气延续，风光筑底向上》 2026.05.15 《北美电力专题：AI 引发电力焦虑，源网多端设备景气周期》 2026.05.13 《钠电池：龙头推动行业快速进入量产阶段》 2026.04.28 -10%10%30%50%70%90%2025/62025/122026/6电力设备沪深300 电力设备行业专题研究 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 【风险提示】  可回收火箭技术进展不及预期；  太空算力落地不及预期；  太空供能技术变革等。 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 电力设备行业专题研究 正文目录 1. 太阳翼：卫星供能“心脏”，大型化、柔性化趋势下具备抗通缩属性 ........... 5 2. 技术路线：砷化镓应用成熟，晶硅/钙钛矿潜力无限 .................................. 8 2.1. 砷化镓：卫星能源成熟方案，面临成本+供给约束 .................................. 9 2.2. 晶硅：成本可控+产能充裕，Space X 引领晶硅太空应用 ..................... 14 2.3. 钙钛矿：高能质比+抗辐射+自修复特性，太空应用潜力无限 ............... 17 3. 低轨卫星跑马圈地，太空算力星辰大海.................................................... 21 3.1. 频轨资源先占先得，全球低轨通信卫星组网提速 .................................. 21 3.2. 太空算力破除地面发展桎梏，星辰大海值得期待 .................................. 25 4. 投资建议：关注设备、主辅材与集成三条线 ............................................ 29 4.1. 钧达股份：太空光伏+整星制造协同，积极布局商业航天 ..................... 30 4.2. 迈为股份：HJT 整线供应商，受益海外扩产 ......................................... 30 4.3. 电科蓝天：宇航电源国家队，国产客户卡位领先 .................................. 31 5. 风险提示 ................................................................................................... 32 图表目录 图表 1： 不同太空供能方案优劣势对比 ........................................................ 5 图表 2： 地面、LEO 及 GEO 轨道太阳辐照强度（w/m2） ........................... 5 图表 3： 地面、LEO 及 GEO 轨道太阳利用小时数（h） ............................. 5 图表 4： 卫星电源系统示意图 ....................................................................... 6 图表 5： 卫星各分系统成本占比（%） ......................................................... 6 图表 6： 遥感、导航、气象卫星整星功率情况 ............................................. 7 图表 7： starlink 卫星参数 ............................................................................. 7 图表 8： starlink v1.5、v2 及 v3 太阳翼面积对比 .............