建材行业周专题2026W22：行业紧缺延续，电子布提涨加速

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 行业紧缺延续，电子布提涨加速 ——建材周专题 2026W22 报告要点 [Table_Summary]行业紧缺延续，电子布提涨加速 基本面：水泥涨价传导成本，玻璃价格小幅下降 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 SFC：BVZ972 SFC：BXS318 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] 行业紧缺延续，电子布提涨加速 ——建材周专题 2026W22 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 行业紧缺延续，电子布提涨加速 普通电子纱和电子布 6 月初提涨加速。6 月初国内电子纱市场主流产品 G75 价格上涨明显，月初各主要池窑厂家价格上涨 1500 元/吨左右（5 月初上涨 700 元/吨），下游电子布 7628 价格上涨 0.7 元/米上下（5 月初上涨 0.5 元/米）。电子纱市场月内整体交投持续紧俏，各池窑厂库存低位下，月内新订单仍有增量，而供需持续紧俏下，价格上涨幅度超预期。 AI 电子布产业升级趋势明确，价格有望继续上涨。当前催化如下：1）普通电子布的提价，供给持续挤兑之下价格新高值得期待，近期有望继续提涨加速； 2）AI 电子布的提价——Low CTE电子布和二代 Low-Dk 布，高端 CCL 在紧缺之下有望提价，为上游电子布涨价打开空间，尤其关注二代布，跟随下半年谷歌 TPU v8、Rubin 等放量，二代布需求有望快速增长，为未来一年需求增长最快的电子布，在缺口扩大之下有望提价； 3）M9/M10 方案的进展，LPU 关注二代布或 Q 布方案测试，正交背板关注 PTFE 与 M9 的混压进展以及 M10 CCL 的进一步测试。 基本面：水泥涨价传导成本，玻璃价格小幅下降 水泥：六月初，天气情况尚可，水泥需求环比继续小幅好转，全国重点地区水泥企业平均出货率 45%，环比上升约 2.5 个百分点，同比下降 2.9 个百分点。价格方面，多数地区企业为减少亏损，修复盈利水平，仍在积极推动价格上涨，带动全国整体价格延续上行走势。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场价格跌多涨少，零星调整为主，成交氛围一般，行业库存偏稳。需求端，6 月份正值雨季，需求偏淡，加工厂内销订单一般，外销订单仍无改善，市场缺乏亮点支撑。后市看，当前行业库存仍处于高位，叠加雨水偏多，短期价格多将维持低位运行。本周全国浮法玻璃生产线共计 265 条，在产 203 条，日熔量共计 147445 吨，较上周减少 1200吨，周内产线冷修 1 条，暂无点火线。本周重点监测省份生产企业库存总量 6926 万重量箱，环比增加 6 万重量箱，环比增幅 0.09%，同比增 15.22%，库存天数 37.62 天，环比减少 0.26天。本周重点监测省份产量 1172.92 万重量箱，销量 1173.92 万重量箱，产销 99.49%。 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 AI 链：看好普通电子布和 AI 电子布的共振提价。Low-Dk 向高阶升级的趋势明确，Low CTE供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐中国巨石，充分受益普通布涨价，且可以关注其在 AI 领域的后续进展；推荐 Low-Dk 二代布进展快的国际复材、品类最全估值低的稀缺龙头中材科技。 存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约 50%，预计 2030 年后能够达到近 70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。 风险提示 1、地产需求修复低于预期； 2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 算力的玻璃基板新纪元》2026-05-31 •《继续看好电子布超级周期——建材周专题2026W20》2026-05-27 •《电子布高景气持续演绎，关注底部消费建材——建材周专题 2026W19》2026-05-20 -10%17%43%70%2025/62025/102026/22026/6建材沪深3002026-06-10%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周新闻回顾 ............................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ................................................................................................................................................................ 6 玻璃 ................................................................................................................................................................ 7 玻纤 .....................................................................................................................