软件与服务行业研究：火箭发射持续加速，关注商业航天投资机遇

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 火箭发射持续加速，关注商业航天投资机遇 报告要点 [Table_Summary]5 月 24 日，搭载神舟二十三号载人飞船的长征二号 F 遥二十三运载火箭在酒泉卫星发射中心发射成功；5 月 27 日，长征七号改运载火箭在中国文昌航天发射场发射成功；5 月 31 日，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心发射成功。随着后续我国卫星互联网组网加速，我国商业航天产业有望进入加速发展阶段。建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，重点关注1）我国商业航天龙头企业供应商；2）我国卫星组装企业及核心零部件供应商；3）卫星应用相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 郭敬超 陈耀文 SAC：S0490517070012 SAC：S0490525120002 SAC：S0490525070002 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 火箭发射持续加速，关注商业航天投资机遇 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 北京时间 2026 年 5 月 24 日 23 时 08 分，搭载神舟二十三号载人飞船的长征二号 F 遥二十三运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约 10 分钟后，飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，航天员乘组状态良好，发射取得圆满成功。 5 月 27 日 0 时 16 分，长征七号改运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞，随后将通信技术试验卫星二十四号送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 5 月 31 日 2 时 7 分，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 事件评论  近期仍将有火箭密集发射，其背后是低轨卫星组网需求持续上升。根据海外火箭发射信息网站 Next Space Flight，我们关注到 6 月 4 日，我国太原卫星发射中心将发射长征六号甲火箭；6 月 5 日，我国文昌航天发射场将发射长征八号火箭。结合这两款火箭的发射历史及相关发射任务，我们认为这两次发射大概率是为了执行千帆星座组网任务。截至目前，我国千帆星座已成功发射并组网了 9 个批次，共 162 颗卫星，其中今年 4 月份成功发射一批，5 月份成功发射两批。我们认为根据千帆星座的组网计划，千帆星座一期部署648 颗卫星，提供区域网络覆盖；二期部署 1296 颗卫星，提供全球网络覆盖；三期规划超过 1.5 万颗卫星，提供多元业务融合服务。如根据目前“一箭 18 星”的发射频次，未来火箭发射需求有望超过 800 次，火箭发射需求有望持续高增。  密集发射背景下，可回收发射仍是关键。可回收使用火箭可以通过对火箭箭体和关键零部件的重复使用，大幅降低火箭发射成本并缩短发射周期，从而支撑高频次发射，是航天工业化的核心引擎。当前时点，我国商业航天正逐步进入可回收火箭密集验证窗口：长征十号乙原计划于 4 月 28 日（目前尚无最新发射时间）在文昌航天发射场首飞，同步开展全球首创的海上网系回收技术在轨验证；朱雀三号遥二箭将于 2026 年二季度发射，再次冲刺一子级全流程轨道级回收。此外，星河动力的智神星一号及智神星二号、星际荣耀的双曲线 3 号、箭元科技的元行者一号等一批可回收商业火箭也将有望于年内发射。我们认为，当前我国火箭发射频次持续提升，火箭可回收技术的突破或将直接关系我国航天产业商业化进展，也将直接影响到商业航天板块的投资。  我国火箭发射频次持续加快，关注我国商业航天产业投资机遇。近期，在低轨卫星组网及卫星测试等需求的带动下，我国火箭发射频次呈快速上涨的趋势，随着后续我国卫星互联网组网加速，我国商业航天产业有望进入加速发展阶段。建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，重点关注 1）我国商业航天龙头企业供应商；2）我国卫星组装企业及核心零部件供应商；3）卫星应用相关标的。 风险提示 1、卫星互联网组网不及预期； 2、产业化进程不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《阿里云面向海外市场发布一系列产品升级，全面迈入 Agentic Cloud》2026-06-03 •《2026 年第 21 周计算机行业周报：关注词元经济带动下的算力基础设施投资机遇》2026-05-31 •《《2026 年数字经济发展工作要点》印发，关注数据要素产业进展》2026-05-31 -10%7%23%40%2025/62025/102026/22026/6软件与服务沪深3002026-06-09%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、卫星互联网组网不及预期：卫星互联网当前产业链仍在转型阶段，属于全新的发展方向，若其进展不及预期，则会导致卫星互联网组网时间后延，进而导致商业航天产业发展受到影响。 2、产业化进程不及预期：商业航天仍处于产业发展初期，产业发展存在因技术、资金、政策等因素而趋缓的风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深 300 指数为基准；北交所市场以北证 50 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16