计算机行业“一周解码”：CPU有望迎来价值重估

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 6 月 10 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 CPU 有望迎来价值重估 计算机行业“一周解码” 英伟达在 COMPUTEX 2026 上推出首款专为智能体打造的 CPU，以及面向Windows 系统的超级芯片 RTX Spark。Agentic AI 普及使得 CPU 成为执行核心，CPU 与 GPU 的配置比例有望向 1：1 靠拢甚至实现逆转。RTX Spark的推出使英伟达完成了从云端到端侧的全链路布局，端侧 AI 设备，尤其是AI PC 有望受益。 支撑评级的要点  AI 进入 Agent 时代，CPU 与 GPU 共振。6 月 1 日，英伟达 CEO 黄仁勋在 COMPUTEX 2026（台北国际电脑展）上推出了首款专为智能体打造的 CPU。AI 已从“一问一答”的对话时代，跨入“自动执行、使用工具、自我检查工作”的自主智能体时代，传统的“应用代码在操作系统内运行”的模式已经被打破，智能体的新模式转而以大语言模型（LLM）为核心，通过安全套件（Harness）进行编排，处理包含工作记忆（KV Cache）、长期记忆、工具使用（如浏览器、数据库）的复杂工具流。基于此，英伟达推出了专为 AI 智能体打造，拥有全球最高 IPC（每周期指令数）的Vera CPU。其性能比传统 x86 处理器快 1.8 倍，提供高达 1.2TB/s 的带宽。由于 Agentic AI 正在重构算力需求，CPU 的重要性加速回归。算力范式已从单一芯片的极致性能追求，转向 CPU、GPU 与专用芯片协同的异构计算平台。CPU 需求的大幅增长有两个主要原因：一是 AI 正在从“训练”转向“推理”。二是 Agentic AI 的普及。在大模型传统的问答形式下，计算的负担主要在 GPU。但智能体能够根据用户需求进行自主规划：先查数据库、再调用 API、然后根据返回结果决定下一步动作。一次用户请求可能触发多次模型调用核数十次逻辑判断。这些串行的、依赖前一步结果的决策流程，使得 CPU 成为执行核心。英特尔 CEO 陈立武公开表态，CPU 与 GPU 的配置比例从 1：8 向 1：1 靠拢，甚至可达 4：1。虽然未来CPU 与 GPU 的配置比例尚未确定，但可以确定的是，随着 AI 从训练侧转向推理侧，未来数据中心的算力架构中，CPU 与 GPU 配比将逐步趋于均衡，甚至出现配比逆转趋势。  英伟达进军 PC 市场，AI PC 有望受益。在 COMPUTEX 2026 上，英伟达正式联手微软与联发科，深度进军 PC 核心处理器市场，推出面向Windows 系统的超级芯片 RTX Spark，可运行基于微软 Arm 架构版的Windows 系统。这款基于台积电 3 纳米先进制程工艺打造的芯片，内部集成了高达 700 亿个晶体管，集成了拥有 6144 个 CUDA 核心的 Blackwell架构 RTX GPU，以及一颗定制的 20 核 Grace CPU，可实现 1 Petaflop（千万亿次浮点运算）的本地 AI 算力，并配备 128GB 统一内存。在上述高配置下，该平台能够轻松胜任极高负载的专业工作流，包括在本地流畅运行高级 AI 智能体、渲染超大规模 3D 场景以及剪辑 12K 超高清视频。RTX Spark 的图形处理能力与英伟达旗舰级 GPU RTX 5070 大致相当。RTX Spark 推出后，英伟达完成了从云端到端侧的全链路布局。英伟达通过定义芯片架构、提供完整的软件栈、建立统一的智能体运行标准，成为 PC产业的“内核定义者”。 投资建议  建议关注 CPU 和 AI PC 相关企业，包括海光信息、龙芯中科、中国长城、禾盛新材、软通动力、联想集团等。 评级面临的主要风险  技术创新不及预期，政策推行不到位，下游需求景气度不稳定。 2026 年 6 月 10 日 CPU 有望迎来价值重估 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ................................................................ 4 1、 AI 进入 AGENT 时代，CPU 与 GPU 共振 ................................................................................. 4 2、英伟达进军 PC 市场，AI PC 有望受益 ......................................................................................... 4 新闻及公司动态 ................................................................................................ 6 行业新闻 ................................................................................................................................................ 6 公司动态 ................................................................................................................................................ 7 风险提示 ............................................................................................................ 8 2026 年 6 月 10 日 CPU 有望迎来价值重估 3 图表目录 图表 1.芯片及服务器-行业动态 ...................................................................................... 6 图表 2.云计算-行业动态 ................................................................................................... 6 图表 3.人工智能-行业动态............................................................................