房地产行业报告：核心城市高溢价频现，央国企领跑谨慎补仓

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1996.03 52 周最高 2436.17 52 周最低 1938.26 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《城市更新进入规划落地期 房企拿地销售边际改善》 - 2026.06.01 房地产行业报告 （2026.6.1-2026.6.7） 核心城市高溢价频现 央国企领跑谨慎补仓 ⚫ 投资要点 根据中指院数据，2026 年 1-5 月，百强房企拿地总额 2411.6 亿元，同比下降 40.5%，降幅较上月收窄 6.2pct，企业拿地力度较 1-4月有显著回升，但整体仍保持谨慎的态势。5 月北京、上海、杭州等核心城市陆续进行土拍，多宗地块竟拍出高溢价，央国企仍旧是土地市场主力军。2026 年 1-5 月，百强房企销售总额为 12292.3 亿元，同比降幅较 1-4 月缩小 4.7pct，连续三个月缩窄，多家央企销售业绩同比均有增长。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 155.22万方，本年累计新房成交面积为 3581.49 万方，累计同比-7%。30 大中城市近四周平均成交面积为 190.43 万方，同比+3.5%，环比+1.2%。其中一线城市近四周平均成交面积为 65.66 万方，同比+18.8%，环比+2.8%，二线城市近四周平均成交面积为 85.12 万方，同比+1.9%，环比-0.4%，三线城市近四周平均成交面积为 39.65 万方，同比-12.2%，环比+2%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7360.86 万方，同比-7.21%，环比-0.3%，14 城去化周期为 19.03 个月，其中一线城市去化周期为13.17 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 243.89 万方，本年累计二手房成交面积为 5137.69 万方，累计同比+3.6%。20城近四周平均成交面积为 266.26 万方，同比+19.3%，环比+2%。截至2026/5/25 全国城市二手房出售挂牌量指数为 1.45，环比-3.3%，挂牌价指数为 142.74，环比-0.12%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 73 宗，成交住宅类土地数量为 16 宗，新增供应商服类土地数量为 55 宗，成交商服类土地数量为 24 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.52，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.55。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为9885.75 元/平方米，溢价率为 19.51%，环比+10.31pct，成交商服类土地楼面均价为 3252.25 元/平方米，溢价率为 1.65%，环比-0.16pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 3.54%，沪深 300 指数下跌 1.54%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 0.1%，恒生综合指数下跌 0.94%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 1.03pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%27%2025-062025-082025-102026-012026-032026-06房地产沪深300发布时间：2026-06-08 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 .........