有色金属行业周报：美国非农就业提升加息预期，金属价格震荡加剧

行业周报 · 有色金属行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 美国非农就业提升加息预期，金属价格震荡加剧 —— 有色金属行业周报 2026 年 06 月 07 日 核心观点  市场行情回顾：截止到 6 月 5 日周五收市：本周上证指数-1.00%，报 4027.74点；沪深 300 指数-1.54%，报 4816.92 点；SW 有色金属行业指数-1.65%，报 8601.93 点。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-3.02%、-2.64%、+2.84%、-5.53%、+6.26%。  重点金属价格数据： 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 105,150元/吨、24,300 元/吨、24,780 元/吨、16,405 元/吨、138,490 元/吨、417,850元/吨，较上周变动幅度分别为+0.30%、-0.16%、-0.40%、-0.88%、-3.91%、-2.02%。本周伦敦 LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 13,517 美元/吨、3,604 美元/吨、3,541 美元/吨、2,003 美元/吨、18,575 美元/吨、53,200 美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.87%、-1.72%、+0.01%、-0.67%、-2.55%、-4.00%。本周上期所黄金、白银分别收于 974.02 元/克、17,528 元/千克，较上周变动幅度分别为-0.66%、-3.72%。本周 COMEX 黄金、白银分别收于4,354 美元/盎司、68.00 美元/盎司，较上周变动幅度分别为-5.21%、-10.39%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 69.75 万元/吨、617.5 万元/吨、133.5 万元/吨、180.5 元/公斤，较上周变动+1.60%、+2.32%、+7.66%、+2.27%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 163000 元/吨、160000 元/吨、152750 元/吨、2045 美元/吨，较上周变动-8.43%、-8.05%、-9.21%、-9.71%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 503000 元/吨、17200 元/吨、5 万元/吨、5145 元/吨度，较上周变动+21.20%、-1.15%、0.00%、+2.59%。  投资建议：美国 5 月非农就业新增 17.2 万人，超出市场预期的 8.8 万人，且3、4 两月非农新增就业合计较初值上修 9.3 万人。在美伊停战谈判推进缓慢，油价高位运行，通胀预期加重下，美国非农就业的超预期令市场对美联储的加息预期进一步升温。当前市场已基本定价美联储年内加息一次，使黄金、铜、铝等有色金属大宗商品价格震荡加剧。AI 服务器因功耗巨大，其 MLCC 搭载量较普通服务器大幅提升，AI 发展浪潮下 MLCC 市场需求量不断增大。AI服务器用高容高压 MLCC 陶瓷粉料的主晶相为钛酸钡，需通过掺杂高纯氧化镝等稀土材料进行改性，从而获得绝缘电阻优良、抗还原性能好、介电常数高且稳定的陶瓷粉体。同时，粉体中稀土掺杂浓度会对材料介电—温度特性、寿命水平产生影响。在 AI 需求有望带来增量，国内中重稀土供应政策刚性约束下，氧化镝价格中枢有望上行，建议关注厦门钨业、中国稀土、中稀有色、北方稀土。此外，近期钨价超涨泡沫释放，此前废钨囤货恐慌抛压基本结束，钨价高位回调市场风险释放。当前行业库存持续优化，下游库存已回归正常水平，新一轮补库的需求，需求端钨在高端制造、军工、新能源等领域应用持续拓展，增长潜力可观。钨市场回暖，钨价出现反弹，建议关注中钨高新、厦门钨业、佳鑫国际资源。  风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中东冲突超预期的风险。 有色金属行业 推荐 维持评级 分析师 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 孙雪琪 ：021-20252048 ：sunxueqi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525040002  相对沪深 300 表现图 2026 年 06 月 05 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河有色】行业周报_几内亚铝土矿管控政策出台在即，钨价有望反弹 20260531 2.【银河有色】行业周报_流动性收紧预期升温，有色大宗商品价格震荡 20260517 3.【银河有色】行业点评_供应扰动全面加剧，铜矿短缺或将扩大 0512 -50%0%50%100%150%2025/6/92025/7/92025/8/92025/9/92025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/9SW有色金属沪深300 行业周报 · 有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 有色金属板块行情回顾 ...................................................................................................................... 3 二、 有色金属价格行情回顾 ...................................................................................................................... 5 （一） 基本金属 ....................................................................................................................................... 5 （二） 贵金属 .......................................................................................................................................... 9 （三） 稀有金属与小金属 ......................................................................................................................... 10 三、 行业动态 ...........................................................