计算机行业跟踪报告：AI大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] AI 大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 06 月 08 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 下跌 1.54%，创业板指下跌 1.98%，申万计算机行业指数下跌 1.97%，跑输沪深 300 指数 0.43 个百分点，跑赢创业板指 0.01个百分点，在申万各一级行业中排名第 19 位。上周，MiniMax 发布新一代旗舰模型 MiniMax M3，定位首个兼具前沿 Coding&Agent 能力、百万上下文及原生多模态能力的国产模型。MiniMax 称，M3 在编码与智能体评测中达到行业顶尖水平，在 BrowseComp 智能体评测中超过 Claude Opus 4.7。API 最高支持 1M tokens 上下文窗口，并具备原生多模态能力。M3 能够持续运行数十小时独立完成复杂任务：在 CUDA FP8 GEMM优化的任务中持续运行超过 Opus 4.7 外的大多数模型；在 Base 模型训练任务中最终得分仅次于 Opus 4.7 和 GPT-5.5，明显领先其余模型。同时，阿里发布 Qwen3.7-Plus 模型，在 Qwen3.7 强大文本能力的基础上全面升级了视觉-语言能力，同时保持了在编码、工具使用和生产力工作流方面的完整智能体能力，将视觉与语言统一为多模态智能体基座。在全球权威视觉模型榜单 Vision Arena 中，凭借 Qwen3.7-Plus，阿里跻身全球前五、中国第一。作为多模态交互混合智能体，它能够感知真实世界场景，以全模态输入处理从前端原型到复杂软件工程、再到多步工作流自动化的全方位任务。我们认为国产大模型在编程、多模态理解、工具调用等核心能力方面持续提升，并在视觉模型、智能体等权威评测中达到全球领先梯队水平。当前，大模型的迭代升级不仅持续优化单项能力，更旨在增强模型的综合能力以及长期解决复杂问题的可靠性。随着模型逐步具备独立完成更长流程、更高复杂度任务的综合能力，有望进一步拓宽拓深应用场景，并加速商业化落地进程。建议继续关注AI 大模型能力的迭代升级和 AI 应用商业化进程提速。中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）AI 大模型：MiniMax 上线新一代旗舰模型 MiniMax M3，宣称为首个兼具前沿 Coding&Agentic、百万上下文、原生多模态三项能力的国产旗舰模型。模型在编码与智能体评测中达到行业顶尖水平，具备自主任务拆解、工具调用与多步推理能力，最高支持 1M tokens 上下文窗口，具备原生多模态能力。M3 能够独立完成复杂任务，持续数十小时：在 CUDA FP8 GEMM 优化的任务中持续运行超过 Opus 4.7 外的大多数模型；在 Base 模型训练任务中最终得分 37.1，位列第三，仅次于 Opus 4.7（42.4）和 GPT-5.5（39.3），明显领先其余模型。（2）AI 大模型：阿里千问正式发布 Qwen3.7-Plus——将视觉与语言统一为一体化智能体基座的多模态模型。在 Qwen3.7 强大文本能力的基础上，Qwen3.7-Plus 全面升级了视觉-语言能力，同时保持了在编码、工具使用和生产力工作流方面的完整智能体能力。Qwen3.7-Plus 围绕多模态智能体所需的关键能力系统性增强：看懂复杂视觉输入、基于视觉进行 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注海内外 AI 大模型迭代升级和 AI 应用商用化落地 国家数据局召开词元经济座谈会 关注我国 AI 大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3009 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 推理、调用工具解决问题，并最终在代码或 GUI 环境中执行任务。在全球权威视觉模型榜单 Vision Arena 中，凭借 Qwen3.7-Plus，阿里跻身全球前五、中国第一。（3）AI 大模型：微软发布一系列自研 AI 模型，包括旗下首款高级推理模型 MAI-Thinking-1。微软介绍称，MAI-Thinking-1 是一款“中等规模模型”，拥有 350 亿活跃参数，在关键软件工程基准测试中能够达到业界领先模型的水平。此外，微软还公布了多款面向不同应用场景的新模型，覆盖图像生成、语音转写、语音合成以及编程辅助等领域。 行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业 2026 年 6 月 7 日 PE-TTM为 141.38 倍，估值水平较高但低于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值158.65 倍 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 AI 大模型：MiniMax M3 模型发布，兼备前沿 Coding&Agentic、1M 上下文、原生多模态能力 ................................................................................................... 5 3.2 AI 大模型：千问正式发布 Qwen3.7-Plus