机械设备行业跟踪周报：推荐估值底部的工程机械；看好技术迭代加速的光模块设备

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐估值底部的工程机械；看好技术迭代加速的光模块设备 2026 年 06 月 07 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 证券分析师 钱尧天 执业证书：S0600524120015 qianyt@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞 执业证书：S0600525070004 huangr@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《半导体设备：SK 海力士业绩超市场预期，看好国内长鑫 HBM 扩产利好先进封测设备商》 2026-05-11 《PCB 设备 2025 年报&2026 年一季报总结：业绩兑现元年，关注技术通胀带来的非线性增长》 2026-05-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】5 月挖掘机销量大超预期，板块迎来高切低布局机会 2026 年 5 月销售各类挖掘机 24794 台，同比增长 36.2%。其中国内销量 11628台，同比增长 38.6%；出口 13166 台，同比增长 34.2%。2026 年 1-5 月，共销售挖掘机 126875 台，同比增长 24.7%。其中国内销量 68127 台，同比增长18.5%；出口 58748 台，同比增长 32.9%，国内外表现均大超市场预期。国内超预期主要系 Q2 资金到位率环比改善，叠加去年低基数；出口超预期主要系非洲等矿区景气度较强，不仅对冲中东地区的下滑，且支撑板块在去年高基数的情况下再迎高增。此前由于资金风格差异及汇兑损失拖累，板块已回调至较低位置，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压，建议关注艾迪精密。 【光模块设备】英伟达 Spectrum-X 以太网硅光技术全面量产，CPO 设备渐行渐近 Spectrum-X 硅光技术全面量产，富士康、天孚等做出突出贡献：NVIDIA Spectrum-X 以太网硅光技术现已全面量产，新一代 Spectrum-X 交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建，支持伙伴包括台积电、SPIL（矽品）、TFC（天孚通信）、Foxconn（富士康）等。 耦合、测试是可插拔光模块&CPO 核心工艺： （1）耦合：是封装中工时最长、最影响良率的关键工序之一，目前价值量占封装环节比重约 40%。（2）测试：CPO 时代随带宽、精度要求提升，测试效率下降，测试时间拉长，测试仪器价值量和需求量翻倍，为光模块量产中通胀环节。 投资建议：重点推荐罗博特科（CPO 双面测试、耦合设备）、凯格精机（耦合）、天准科技（CPO 检测设备）、普源精电（采样示波器）、博众精工（耦合），关注华兴源创（采样示波器）、联讯仪器（采样示波器、KGD 测试分选机）、科瑞技术（耦合、光器件）、强一股份（CPO 探针卡）等。 【PCB 产业链设备】AI PC 有望带动端侧配套 PCB 需求升级，mSAP 等新工艺贡献设备升级需求 英伟达 GTC Taibei 2026 大会召开，发布 NVIDIA RTX Spark 芯片，并展示与微软共同开发的 Agent PC。此次产品发布大力推动了 AI 端侧化的发展，Agent的大规模普及有望进入加速阶段。现阶段行业内重点关注云端算力的基础设施配套，端侧 AI 的加速渗透有望撬动更大规模的消费级市场升级，对端侧硬件如 PCB、存储等提出更高要求。 mSAP 工艺过往主要应用在手机主板以及 BT 载板领域，现阶段光模块的速率升级使得 1.6T 光模块 PCB 的生产标配 mSAP 工艺，以实现更小线宽线距的密布。现阶段除传统 mSAP 工艺龙头鹏鼎、深南、兴森以外，众多 PCB 企业均在积极布局扩产，带来设备端需求提升机遇。面向未来，线宽线距缩小为行业大势所趋，现阶段各 PCB 设备企业的产品结构均有望向高端化发展。mSAP 工艺设备端各环节均有受益：①钻孔设备：孔径进一步缩小至 50μm，超快激光钻成为相比 CO2 激光钻的更优选择；②曝光设备：线宽线距要求进一步缩窄，LDI 设备精度要求提升；③电镀设备：需要镀铜更加精细化的 VCP 电镀设备；④成型设备：需要使用 CCD 锣机以实现更精准的分板。 投资建议：PCB 设备&耗材重点推荐【大族数控】【芯碁微装】【东威科技】【凯格精机】【帝尔激光】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，建议关注【民爆光电】。HVLP 铜箔生产设备领域建议关注【洪田股份】【泰金新能】，电子布生产设备领域建议关注【泰坦股份】【卓郎智能】。 【机器人行业】宇树科技上会在即&英伟达看好机器人板块，建议关注机器人核心标的 事件一：6 月 1 日，上交所公告宇树科技科创板 IPO 申请通过上市委审议，拟募资 42.02 亿元，主要用于智能机器人模型研发及制造基地建设； -4%2%8%14%20%26%32%38%44%50%56%2025/6/92025/10/72026/2/42026/6/4机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 22 事件二：6 月 5 日，英伟达 CEO 黄仁勋表示，机器人技术是韩国下一个主要产业。6 月 1 日英伟达在台北 GTC 大会上宣布与宇树科技达成深度战略合作，共同推出新一代人形机器人参考设计 H2 Plus，该产品计划于 2026 年底量产交付，表达出英伟达对于机器人产业链的看好。 机器人板块近期有所回暖，后续来看，26Q3 将是特斯拉 V3 机器人发布&产业链订单+量纲确定的重要事件窗口，宇树智元银河通用等也有望逐步上市，催化确定性较强，同时随着机器人量产渐行渐近，产业链逐步缩圈，供应商陆续进入订单和量产，看好具备确定性的 T 链&国产链核心标的 建议关注 T 链确定性标的：【恒立液压】【三花智控】【拓普集团】【浙江荣泰】【五洲新春】；谐波用量预期上修：【绿的谐波】【斯菱智驱】；灵巧手板块【兆威机电】【汉威科技】【新坐标】；宇树链核心【首程控股】【美湖股份】银河通用链核心【天奇股份】 【钨产业链】钨价反弹强劲，重视钨产业链企业估值重塑 钨行业经历了近 2 个月的钨价调整，在 6 月初步入反弹复苏区间。2026 年 5月 29 日，黑