电子行业半导体行情周点评：板块高位震荡，关注量增和周期反转方向

行业点评报告 · 电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 板块高位震荡，关注量增和周期反转方向 —— 半导体行情周点评 2026 年 06 月 05 日 核心观点 ⚫ 行情回顾：本周，沪深 300 跌 1.54%，电子行业跌 0.82%，其中半导体板块跌 3.02%。细分来看，周涨幅排序是半导体材料&电子化学品＞分立器件＞数 字 芯 片 设 计 ＞ 半 导 体 设 备 ＞ 模 拟 芯 片 设 计 ＞ 集 成 电 路 封 测 ＞ 集 成 电 路 制造。 ⚫ 数字芯片设计：本周板块跌 2.15%，呈下跌反弹震荡走势。其中，GPU、存储个股表现相对稳定，CPU 下跌。算力芯片方面，本周 COMPUTEX 2026 台北国际电脑展举办，黄仁勋宣布 Vera Rubin 全面进入量产爬坡；此外，英伟达发布 RTX Spark（N1X）PC SoC 芯片，进入 AI PC 赛道。存储芯片方面，由于 Semi Analysis 最新报告称英伟达下调 Vera Rubin NVL72 机架配套 Vera CPU 内存，原 192GB SOCAMM 方案或将缩减至 96GB，这引起了全球存储板块的下跌，实际上这并非存储需求减弱而是供应链优化； 群联执行长潘健在近日采访中表示预计 2027 年存储缺货将比今年更严重。 ⚫ 模拟芯片设计&分立器件：本周模拟芯片设计板块跌 4.47%，分立器件板块涨 0.99%。本周 TI 和英飞凌股价均呈高位回调状态。从 Computex 大会相关企业表态来看，AI 算力需求爆发之下 AI 电力需求大幅增长、AI 服务器机柜功率大幅提升，均对功率半导体行业形成强需求，持续看好行业周期反转。 ⚫ 集成电路制造：本周集成电路制造板块跌 6.97%。本周台积电召开股东大会，台积电表示 AI 算力需求强劲，维持预计全年收入增速超 30%；先进半导体需求持续走高驱动公司毛利率稳步提升，预计 26Q2 为 65.5%～67.5%；重申今年资本开支 520-560 亿美金，有望接近上限。AI 对先进制程需求强劲，我们预计 A 股晶圆代工板块后续仍有估值修复机会。 ⚫ 集成电路封测：本周集成电路封测板块跌 6.51%。本周日月光在 Computex表示 LEAP 先进封装订单饱满，HBM+FC-BGA 产能满载，晶圆探针、终测订单排至 2027 年。先进封装是后摩尔时代算力提升的瓶颈环节，后续封装板块仍有估值交易机会。 ⚫ 半导体设备：本周半导体设备板块跌 2.54%。其中盛美上海涨幅靠前。半导体设备板块公司订单饱满，存储产业链提升设备国产化速度，板块回调后可增加关注。 ⚫ 半导体材料&电子化学品：本周半导体材料涨 6.64%，电子化学品板块跌6.21%，在半导体板块中表现相对较好。其中中船特气、立昂微、华特气体、国瓷材料涨幅领先。近期硅片、部分电子特气、封装材料、MLCC 陶瓷材料等涨价落地，催化较多，因此材料板块表现更好。 ⚫ 投资建议：6 月全球半导体板块进入高位震荡阶段。考虑英伟达 Vera Rubin、CPO 进入量产爬坡阶段，建议关注产业链量增环节，例如半导体材料和设备。以及关注低位周期反转方向，例如功率半导体。建议关注盛美上海、扬杰科技、江丰电子。 ⚫ 风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易风险；市场竞争加剧的风险。 电子行业 推荐 维持评级 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍 ：021-20252647 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深 300 表现图 2026 年 06 月 05 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河电子】MLCC 行业深度二_ 国产 MLCC 快速成长，拥抱行业上行周期 2.【银河电子】MLCC 行业深度一_ AI 和新能源推动需求高增长，MLCC 开启成长新周期 3.【银河电子】AI 硬件行情周点评-被动元件 MLCC和 PCB 受 AI 驱动 -50%0%50%100%150%2025/6/52025/7/52025/8/52025/9/52025/10/52025/11/52025/12/52026/1/52026/2/52026/3/52026/4/52026/5/52026/6/5SW电子沪深300 行业点评报告 · 电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 高峰，电子行业首席分析师。北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2 年电子实业工作经验，7 年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022 年加入中国银河证券研究院，主要从事硬科技方向研究。 刘来珍，电子行业分析师。上海交通大学硕士，多年行业研究经验，2023 年加入中国银河证券研究院。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。投资者应 自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构