煤炭行业周报：动力煤短期波动，焦煤稳中偏强

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/ 煤炭开采 2026 年 06 月 07 日 动力煤短期波动，焦煤稳中偏强 看好 ——煤炭行业周报（2026.6.1-2026.6.7） 相关研究 - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 6 月 5 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 683、777、863 元/吨，环比上涨 10、13、5 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 203.74 万吨，环比上周下降3.47 万吨，降幅 1.68%，同比上升 14.71%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 201.33 万吨，环比上升 8.33 万吨，升幅 4.32%，同比升幅 0.90%。 截至 6 月 5 日，港口库存为 2889.6 万吨，环比上周增加 31.5 万吨，环比增加 1.1%，比去年同期低 43.7 万吨、同比减少 1.49%。展望后市，印尼自 6 月 1 日起正式实施煤炭出口统一管理的政策，预计进口成本将抬升、我国动力煤进口量将显著下降，叠加国内合规性控产加剧，供给端面临收缩压力。尽管下周随着长三角进入“梅雨季节”，预计需求阶段性有所下降，但看好夏季高温带来需求再次回升。炼焦煤方面，据钢之家，截至 6 月 5 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1950 元/吨，环比上周上涨 11.4%。供给端，主产地安监预计趋严，供给趋紧。需求端，据我的钢铁网，截至 6 月 5 日，247 家主要钢企日均铁水产量 240.65 万吨，环比上周下降 0.42 万吨/日，降幅为 0.17%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。据中国铁路乌鲁木齐局，今年 1-5 月疆煤外运 4100 万吨、同比增幅9.1%。据新疆煤炭交易中心，6 月 5 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 120 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 235 元/吨，环比上涨 10 元/吨。 ⚫ 本周日耗增加、电厂库存增加。据同花顺金融，截至 6 月 5 日，本周平均日耗 82.6 万吨/天，环比增 2.42 万吨/天，增幅 3.02%；六大发电集团库存 1348 万吨，环比增 2.2 万吨，增幅 0.16%，同比减少约 68 万吨；可用天数 16.17 天，环比上周减少 0.43 天。 ⚫ 供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至 6 月 5 日，布伦特原油期货结算价 93.09 美元/桶，环比上周上涨 1.04 美元/桶，涨幅 1.13%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至 5 月 28 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 686 万吨，环比上周减少 33 万吨，降幅 4.6%。据广州华南煤炭交易中心，截至 6 月 5 日，广州港库存 297.8 万吨，环比增加 5 万吨，涨幅 1.7%。 ⚫ 国内沿海运费下跌、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至 6 月 5 日，本周国内主要航线平均海运费报收 54.31 元/吨，环比跌 1.29 元/吨，跌幅 2.32%。据中国煤炭市场网，截至 6 月 4 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.3 美元/吨，环比跌 0.04 美元/吨，跌幅0.3%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤稳中有跌、焦煤价环比上涨 ....................... 5 3．国际油价上涨 .............................................................. 6 4． 环渤海港口库存环比上升 ............................................ 7 5．国内沿海运费环比下跌 ................................................ 8 6．重点公司估值表 ........................................................... 9 7．风险提示 ..................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨） .......................................................................... 5 图 3：产地炼焦煤价格（元/吨） ........................................................................... 6 图 4：国际炼焦煤价格