2026年一季度战略新兴产业布局加速，创新驱动业绩增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年06月05日优于大市广电计量（002967.SZ）2026 年一季度战略新兴产业布局加速，创新驱动业绩增长核心观点公司研究·财报点评机械设备·通用设备证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳0755-819813620755-81981934wushuang2@guosen.com.cn dusongyang@guosen.com.cnS0980519120001S0980524120002基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价19.76 元总市值/流通市值12593/10813 百万元52 周最高价/最低价26.66/16.20 元近 3 个月日均成交额211.49 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《广电计量（002967.SZ）-三季度归母净利润同比增长 27%，加速聚焦国家战略产业》 ——2025-10-27《广电计量（002967.SZ）-上半年归母净利润同比增长 22%，新质生产力业务加速驱动》 ——2025-09-01《广电计量（002967.SZ）-签署中科智易股权投资意向书，完善国防科工业务布局》 ——2025-05-13《广电计量（002967.SZ）-年报点评：业绩同比增长 77%，加速布局战略新兴行业》 ——2025-04-01《广电计量（002967.SZ）-2025 年技改投入同比增长 10%，拟收购曼哈格完善标准物质业务布局》 ——2025-01-26业绩实现较好增长，下游行业维持高景气度。公司 2025 年实现营业收入36.03 亿元，同比增长 12.37%；归母净利润 4.25 亿元，同比增长 20.57%。毛利率与净利率分别为 46.84%/12.31%，同比分别-0.37/+1.10 个百分点。核心驱动力为下游特殊行业/汽车/新能源等战略性新兴行业维持高景气度，高附加值技术服务占比持续提升。2026 年一季度公司实现营业收入 7.13 亿元，同比增加 15.39%；归母净利润 0.17 亿元，同比大增 251.01%；毛利率与净利率分别为 40.24%/1.77%，同比分别增长 1.56/1.69 个百分点。业务转型效果逐步显现，计量校准业务增速恢复，战略性科技创新测试服务与数字化测试、集成电路测试持续放量。业务板块实现多项突破，创新驱动业绩增长。1）可靠性与环境试验收入 8.93 亿元，增速 14.63%，首次突破航空发动机、卫星通信等高端项目，智能装备电子业务前十大客户签单显著增加；2）集成电路测试与分析收入 3.09亿元，增速 20.98%，成功攻克 3nm 及以上先进制程芯片解剖分析，布局 AI高算力芯片全生命周期一站式检测能力；3）电磁兼容检测实现营业收入 4.23 亿元，增速 16.76%，eCall 和 NG ecall 等业务量保持上升趋势，工业设备/工业机器人业务规模大幅增长；4）数据科学分析与评价收入 2.72 亿元，增速 126.39%，软测业务规模大幅增长，并取得网络安全试验与评价试验类的装备承制单位资格。定增落地加速战略新兴产业布局，维持高研发投入。2026 年 2 月公司完成13 亿元定增，将投资总计 14.81 亿元加速布局战略新兴产业相关领域、打造科技研发检测龙头。1）围绕国家战略性新兴产业布局，向航空装备（含低空）测试平台项目、新一代人工智能芯片测试平台项目、卫星互联网质量保障平台项目分别投资 3.4 亿元、2.92 亿元、3.44 亿元；2）强化区域实验室、技术平台，加强网络化布局，投资 1.8 亿元进行西安计量检测实验室升级建设、0.75 亿元进行数据智能质量安全检验检测平台；3）补充流动资金 2.5亿元，强化经营韧性。2026Q1 研发费用投入0.99 亿元，研发费用率达 13.83%。投资建议：公司为第三方计量检测龙头，产业布局服务于科技创新和新质生产力，下游需求维持高景气，业务转型效果逐步显现，经营趋势持续向好。定增募资进一步加速战略新兴产业布局，增强公司中长期业绩成长确定性。考虑到公司业绩表现良好，小幅上调公司 2026-2027 年归母净利润分别为4.95/5.67 亿元（前值 4.59/5.35 亿元），新增 2028 年归母净利润预测 6.55亿元，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)3,2073,6034,1494,7125,306(+/-%)11.0%12.4%15.1%13.6%12.6%归母净利润(百万元)352425495567655(+/-%)76.6%20.6%16.6%14.5%15.6%每股收益（元）0.600.730.850.971.12EBITMargin14.9%13.6%16.1%16.3%16.1%净资产收益率（ROE）10.6%11.8%13.0%14.0%15.2%市盈率（PE）34.528.624.521.418.5EV/EBITDA19.018.117.315.414.1市净率（PB）3.643.363.183.002.81请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图1：广电计量 2026Q1 营收同比+15.39%图2：广电计量 2026Q1 归母净利润同比+251.01%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图3：广电计量 2026Q1毛利率/净利率同比+1.56/1.69pct图4：广电计量期间费用率维持稳定资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图5：广电计量 2026Q1 研发费用率达 13.83%图6：广电计量 2026Q1 ROE 同比提升 0.2pct资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：可比公司市盈率相对估值（截至 2026 年 6 月 1 日）证券代码证券简称投资评级收盘价（元）总市值（亿元）EPSPE2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E300012.SZ华测检测优于大市14.422430.610.690.790.9024211816300416.SZ苏试试验优于大市18.56940.510.620.740.8937302521300938.SZ信测标准优于大市52.551280.820.971.141.3264544640平均值42353026002967.SZ广电计量优于大市20.861330.730.850.971.1229252119资料来源： Wind，国信证券经济研究所整理注：可比公司盈利预测为 Wind 一致预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5财务预测与估值资产负债表（百万元）20242