电子行业周观点：Rubin进入全面量产阶段，存储涨价趋势延续

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 周观点：Rubin 进入全面量产阶段，存储涨价趋势延续 玻璃基板产业趋势明确。台积电董事长魏哲家 6 月 4 日股东会上发言，台积电已建立 CoPoS 先导产线，预计两至三年内实现有意义的产能提升。台积电的入场，进一步确认了玻璃基板从实验室走向量产的商业化路径正在提速。此外，英特尔宣布拟在美国新墨西哥州里奥兰乔建设首个玻璃基板量产制造基地，且印度政府宣布，英特尔与 3DGS 计划在印度东部奥里萨邦投资约 33 亿美元，建设一座基板制造工厂，聚焦先进封装玻璃基板、高密度互连基板及相关半导体技术，该工厂建成后预计年产玻璃基板约 7万片、约 5000 万个组装单元及近 1.3 万个先进 3D 异构集成模块。相较于有机基板，玻璃基板在热性能、电气性能、物理结构方面占优，从厂商情况来看，英特尔、三星电机、SKC 旗下 Absolics、LG Innotek 等多方加速布局，我们认为当前节点来看，玻璃基板产业趋势明确，重视供应链。 Rubin 进入全面量产阶段。在 COMPUTEX 期间举办的 NVIDIA GTC 台北大会上，黄仁勋宣布 NVIDIA Vera Rubin 正在加速进入全面量产阶段，黄仁勋表示为 Vera Rubin 打造的供应链规模是 Grace Blackwell 的两倍，需要所有产能来支撑当前的需求。当前 Rubin 进入量产阶段，我们认为 Rubin的正式量产将带动供应链需求，此外，新料号的量产出货，厂商将重新议价，有助于传导上游涨价带来的成本压力，进一步提高供应链盈利能力。此外，PC 领域，黄仁勋发布了 NVIDIA RTX Spark，让轻薄 Windows 笔记本与紧凑型桌面主机都能具备 1 Petaflop 的 AI 性能。由 MediaTek 联合打造，运行微软 Windows 系统，NVIDIA RTX Spark 将为首个专为个人智能体打造的 PC 提供动力—始终在线、始终本地运行。物理 AI 领域，NVIDIA Cosmos 3 全模态模型，Alpamayo 2 Super 自动驾驶推理模型以及 NVIDIA Isaac GR00T 参考人形机器人等解决方案更新，帮助企业和开发者加速部署物理 AI 应用。 存储涨价趋势延续，预计 HBM 合约价格大幅上涨。根据 Trend2H25 以来，一般型 DRAM 价格大涨，反映供不应求形势之际，三大原厂的 HBM 年度议价机制，导致 HBM 合约价无法及时反映市场的季度涨价趋势。随着时序进入 2Q26，买卖双方正在对 2027 年的主流产品 HBM4 供应进行谈判，基于 DRAM 供不应求市况、新旧世代 HBM 的高制造难度及高成本，三大原厂将于 2027 年大幅调高 HBM 的报价。 海外大厂正加速扩产。据 THEELEC 6 月 5 日报道，SK 海力士正式披露中长期扩产规划，计划于 2030~2031 年将 DRAM 晶圆月投料产能从当前 55万片提升至约 100 万片，新增产能全部布局韩国龙仁半导体产业园。龙仁一期工厂首间设备进场时间已由 2027 年 5 月提前至 2027 年 2 月。据财联社 6 月 3 日报道，铠侠社长太田裕雄在 2 日举办的业绩说明会上称，针对在北上工厂新建厂房一事，已启动相关评估工作，项目计划 2029至 2030年之后投产，通过扩产投资来应对旺盛的市场需求。铠侠的 NAND 闪存由四日市工厂与北上工厂负责生产，现阶段北上工厂已建成两座厂房。存储需求旺盛，当前节点来看，我们认为涨价或将延续，此外各家存储厂扩产将带动对设备、材料、洁净室等上游扩产必需项需求，供应链高度受益。 周观点：见相关标的。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师 钟琳 执业证书编号：S0680525010003 邮箱：zhonglin1@gszq.com 相关研究 1、《电子：周观点：华为发布韬定律，AI 持续拉动存储市场增长》 2026-05-30 2、《半导体：华为发表“τ定律”，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期》 2026-05-25 3、《电子：AI 浪潮下被动元器件开启超级新周期》 2026-05-25 -10%18%46%74%102%130%2025-062025-102026-022026-06电子沪深3002026 06 06年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 000725.SZ 京东方 A 买入 0.16 0.21 0.36 0.47 26.70 30.53 17.90 13.69 002384.SZ 东山精密 买入 0.76 4.11 8.24 13.19 246.70 53.91 26.87 16.79 300476.SZ 胜宏科技 买入 4.39 11.29 18.29 24.40 71.40 30.02 18.53 13.89 002371.SZ 北方华创 买入 10.18 13.05 16.49 - 39.00 46.25 36.59 - 688012.SH 中微公司 买入 3.37 3.50 4.47 5.84 104.50 78.77 61.76 47.23 688820.SH 盛合晶微 买入 0.49 0.62 1.07 1.48 313.30 278.77 161.33 116.75 603986.SH 兆易创新 买入 2.35 10.97 15.17 18.26 133.20 44.50 32.16 26.73 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2026 06 06年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、玻璃基板产业趋势明确，看好供应链发展机会 ..................................................................................... 4 二、英伟达 Vera Rubin 加速进入全面量产阶段 .......................................................................................... 5 三、存储涨价趋势延续，存储巨头扩产提速 ...................................................................