银行业：银行理财月度跟踪

敬请阅读末页之重要声明银行理财月度跟踪相关研究：1. 《2026年银行业策略：高股息为盾，静待价值修复》2025.12.31行业评级：增持(维持)近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-4.4-6.2-36.3绝对收益-1.7-0.1-8.1注：相对收益与沪深 300 相比分析师：郭怡萍证书编号：S0500523080002Tel：(8621) 50295327Email：guoyp@xcsc.com地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点：理财市场动态理财市场规模相较上月有所回升。根据理财登记中心与 Wind 数据测算，截至 2026 年 5 月末，公募基金规模约 39.8 万亿元，理财存续规模约 32.6 万亿元，均较上月末有所回升。二季度以来理财规模维持上升态势，规模增长速度有所放缓。相对而言，公募基金规模增长速度较为稳定。截至 5 月末，理财产品近 1 年加权平均年化收益率为 2.93%，较上月末提高0.83 个百分点。其中，固定收益类产品收益率提高 0.27 个百分点至 2.33%。权益类产品与混合类产品收益率继续攀升，分别为 5.32%和 3.63%。理财产品收益率现金管理类理财产品收益率仍趋下行。根据 Wind 数据统计，2026 年 5 月，现金管理类理财产品 7 日年化收益率均值为 1.18%，较前值下行 0.04 pct。同期，货币基金 7 日年化收益率均值为 1.11%，较前值下行 0.05 pct。现金管理类产品与传统货币基金收益率之差有所上升。各期限纯固收理财产品收益率较前值下行。2026 年 5 月，短期限纯固收类理财平均年化收益率为 1.46%，较上月下行 0.28 pct。中期限纯固收理财平均年化收益率为 1.97%，较上月下行 0.4 pct。长期限纯固收理财平均年化收益率为 2.21%，较上月下行 1.57 pct。当月债券收益率下行放缓，固收类理财产品收益率整体下降。各期限“固收+”理财产品收益率较前值下行。2026 年 5 月，短期限固收+理财平均年化收益率为 2.07%，较上月下行 0.30 pct。中期限固收+理财平均年化收益率为 2.32%，较上月下行 1.04 pct。长期限固收+理财平均年化收益率为 3.32%，较上月下行 2.26 pct。5 月权益市场呈现结构性行情，“固收+”理财产品收益率较前期有所下降。理财产品破净率理财产品破净率继续下行至低位。2026 年 5 月，纯固收理财产品期间破发率为 0.2%，持平上月；“固收+”理财产品期间破发率约 0.7%，较上月下降 0.8 个百分点。深度破净产品（单位净值<0.99）数量较少。在权益市场整体稳定表现下，“固收+”理财产品破净率下行至近一年低点。风险提示1）理财产品数据来自数据供应商，为不完全统计数据，主要用于观察市场趋势变动而非绝对数量。随着理财产品新发与到期，每期数据样本不完全相同。2）理财业务发展不及预期。证券研究报告2026 年 06 月 04 日湘财证券研究所行业研究银行业理财研究1行业研究敬请阅读末页之重要声明1 理财市场动态理财存续规模相较上月有所回升。根据理财登记中心与 Wind 数据测算，截至 2026 年 5 月末，公募基金规模约 39.8 万亿元，理财存续规模约 32.6 万亿元，均较上月末有所回升。二季度以来理财规模维持上升态势，规模增长速度有所放缓。相对而言，公募基金规模增长速度较为稳定。图 1 公募基金与理财存续规模（单位：万亿元）资料来源：Wind、银行理财登记中心、湘财证券研究所，5 月数据为估计值截至 5 月末，理财产品近 1 年加权平均年化收益率为 2.93%，较上月末提高 0.83 个百分点。其中，固定收益类产品收益率提高 0.27 个百分点至 2.33%。权益类产品与混合类产品收益率继续攀升，分别为 5.32%和 3.63%。图 2 理财产品近 1 年加权平均年化收益率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所2行业研究敬请阅读末页之重要声明理财产品业绩基准趋于下行。近一月，新发理财产品业绩基准中位数为2.42%，较近三月理财新发产品业绩基准中位数高出 0.01 个百分点；新发固定收益类理财产品业绩基准为 2.42%，较近三月理财新发固收产品业绩基准中位数高出 0.01 个百分点。图 3 新发理财产品业绩基准中位数（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所2 理财产品收益率现金管理类理财产品收益率仍趋下行。根据 Wind 数据统计，2026 年 5月，现金管理类理财产品 7 日年化收益率均值为 1.18%，较前值下行 0.04 pct。同期，货币基金 7 日年化收益率均值为 1.11%，较前值下行 0.05 pct。现金管理类产品与传统货币基金收益率之差有所上升。3行业研究敬请阅读末页之重要声明图 4 现金管理类产品与货币基金 7 日年化收益率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所2026 年 5 月，纯固收理财年化收益率为 1.86%，较上月下降 0.69 pct。“固收+”理财年化收益率为 2.52%，较上月下降 1.15 pct。近一年，纯固收理财收益率分布在 1.65%至 3.10%之间，“固收+”理财收益率分布在 1.22%和 3.94%之间。图 5 固收类理财产品收益率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所4行业研究敬请阅读末页之重要声明各期限纯固收理财产品收益率较前值下行。2026 年 5 月，短期限纯固收类理财平均年化收益率为 1.46%，较上月下行 0.28 pct。中期限纯固收理财平均年化收益率为 1.97%，较上月下行 0.4 pct。长期限纯固收理财平均年化收益率为 2.21%，较上月下行 1.57 pct。当月债券收益率下行放缓，固收类理财产品收益率整体下降。各期限“固收+”理财产品收益率较前值下行。2026 年 5 月，短期限固收+理财平均年化收益率为 2.07%，较上月下行 0.30 pct。中期限固收+理财平均年化收益率为 2.32%，较上月下行 1.04 pct。长期限固收+理财平均年化收益率为 3.32%，较上月下行 2.26 pct。5 月权益市场呈现结构性行情，“固收+”理财产品收益率较前期有所下降。图 6 纯固收理财产品收益率变动趋势（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所，短期限为 1 个月之内（含 1 个月），中期限为 1 个月到 1 年之内（含 1 年），长期限为超过 1 年，下同5行业研究敬请阅读末页之重要声明图 7 “固收+”理财产品收益率变动趋势（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所3 理财产品破净率理财产品破净率继续下行至低位。2026 年 5 月，纯固收理财产品期间破发率为 0.2%，持平上月；“固收+”理财产品期间破发率约 0.7%，较上月下降 0.8 个百分点。深度破净产品（单位净值<0.99）数量较少。在权益市场整体稳定表现下，“固收+”理财产品破净率下行至近一年低点。图 8 理财产品破净率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所6行业研究敬请阅读末页之重要声明4 风险提示1）理财产品数据来