医药生物行业周报22W2026：依沃西+化疗战胜PD-1+化疗，OS显著阳性

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 医药生物行业周报 22W2026 医药生物 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.06.04 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 huating@ctsec.com 相关报告 1. 《礼来口服减重药 Foundayo 强势开局》 2026-04-20 2. 《礼来 orforglipron 快速上市，产业链迎来业绩兑现期》 2026-04-07 3. 《 口 服 减 重 药 产 业 机 遇 即 将 到 来 》 2026-03-30 依沃西+化疗战胜 PD-1+化疗，OS 显著阳性 核心观点 ❖ HARMONi-6 研究结果在 ASCO 发布，主要终点 OS 取得显著突破：2026 年 6 月 1 日，康方生物 PD-1/VEGF 双抗+化疗 vs 替雷利珠单抗+化疗，一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌（sq-NSCLC）III 期 HARMONi-6/AK112-306研究的 OS 显著阳性结果在 ASCO Plenary Session 重磅发布。在 ITT 人群中，依沃西+化疗显著降低患者死亡风险达 34%，风险比（HR）=0.66 （95% CI： 0.50-0.87）,P=0.0017（＜0.0049），治疗组 mOS 为 27.9 个月，对照组为 23.7个月，延长 4.2 个月，取得重大突破。 ❖ 入组覆盖高危难治人群，研究全面达标且安全性可控：具体而言，HARMONi-6 研究共入组 532 例受试者，中央型鳞癌占比约为 63%，PD-L1 TPS＜1%占比为 39.0%，肿瘤多部位转移/肝转移/脑转移患者占比约 33.8%。经独立数据监察委员会（IDMC）评估的预先设定的期中分析结果显示，研究达到主要终点、所有关键次要终点及全部次要终点，包括取得具有临床获益和统计学显著获益 PFS 和 OS 阳性结果，安全性特征可控，与既往研究结果一致。 ❖ 死亡风险降低 34%，长期 OS 率获益持续放大：研究结果显示，相比替雷利珠单抗联合化疗，依沃西联合化疗可显著延长患者 OS。截至 2026 年 2月 27 日，中位随访时间为 21.36 个月时：死亡风险下降 34%，依沃西联合化疗可显著延长患者 OS。 ❖ 投资建议：建议关注创新药龙头企业及具有创新技术平台的 biotech，建议关注：康方生物、三生制药、信达生物、科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒、百济神州、乐普生物、泽璟制药、荣昌生物、三生国健、苑东生物、众生药业、加科思、劲方医药、前沿生物等。 ❖ 风险提示：行业反腐影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。 -8%0%7%14%22%29%医药生物沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 依沃西+化疗战胜 PD-1+化疗，OS 显著阳性 .......................................................................................... 3 2 板块行情回顾 ............................................................................................................................................... 3 2.1 医疗保健行业估值情况 ............................................................................................................................ 3 2.2 行业指数表现 ............................................................................................................................................ 4 2.3 子行业一周表现 ........................................................................................................................................ 5 2.4 行业个股表现 ............................................................................................................................................ 5 3 行业动态 ....................................................................................................................................................... 6 4 风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图 1: 2016 年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值） ............................................... 4 图 2: 上证综指和创业板等指数走势（2025 年 7 月 28 日-2026 年 5 月 29 日） ..................................... 4 图 3: 各行业涨跌幅（单位：%， 2026 年 5 月 25 日-2026 年 5 月 29 日） ........................................... 5 图 4: 子行业涨跌幅（单位：%， 2026 年 5 月 25 日-2026 年 5 月 29 日） ........................................... 5 表 1: 行业个股表现（2026 年 5 月 25 日-2026 年 5 月 29 日） ................................................................. 6 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3