休闲零食行业洞察之渠道篇(四)：下一站，新鲜零食？

行业研究丨深度报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 休闲零食行业洞察之渠道篇（四）：下一站，新鲜零食？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]新鲜零食是近年来兴起的一种以“短保、现制、少添加”为核心特征的零食新业态。与传统长达半年至一年的长保包装零食不同，它融合了烘焙、卤味、炒货、现制饮品等多品类，通过明档现做的方式，让消费者看得见制作过程，主打“清洁标签”与健康透明。据我们测算，合理预期下（约 7000 家门店、单店月销约 150 万），行业规模有望突破 1200 亿元，对应 2029 年零食饮料零售市场约 2.2%的份额。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 食品、饮料与烟草 cjzqdt11111 [Table_Title2] 休闲零食行业洞察之渠道篇（四）：下一站，新鲜零食？ 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨首次 [Table_Summary2] 新鲜零食，何以领“鲜”？ 新鲜零食是近年来兴起的一种以“短保、现制、少添加”为核心特征的零食新业态。与传统长达半年至一年的长保包装零食不同，它融合了烘焙、卤味、炒货、现制饮品等多品类，主打“清洁标签”与健康透明。新鲜零食行业的兴起，踩中了当下消费心理与行业变迁的三重风口：一是“成分焦虑”下的信任重建，在消费者对预制菜抵触、对配料表日益警惕的今天，短保和现制从物理层面上规避了防腐剂依赖。二是填补了零食赛道的“体验缺口”，通过释放现烤香气、展示制作烟火气，把单纯的“买零食”变成了一种集视、嗅、味觉于一体的沉浸式体验，提供了超越廉价感的“情绪价值”。三是完成了从“解馋”到“吃好”的代际需求切换，新鲜零食由于无需向长期储存妥协，保留了更充足的水分和松软度，迎合消费者既要“吃得爽”又要“吃得干净”的标准。 新鲜零食 VS 其他业态，模式有何不同？ 新鲜零食店重构传统零售空间，由单一的交易场所转化为“产、展、销、验”四位一体的复合业态，通过错位竞争构建了独特优势。虽然新鲜零食并非中国首创，但中国市场孕育出了独有的“现制透明模式”。和其他连锁模式相比，新鲜零食比炒货店价优品全，比奶茶店品类一站式，比量贩店短保规避价格战，比便利店体验更有温度。凭借“高月销+高净率+快回本”，成为全新的零食商业模型——30%-40%毛利率、15%-25%净利率、7-9 个月回本。相较量贩零食，新鲜零食模式的核心差异在于：货方面，精简 SKU 至数百个，主打 40%+短保及现制，去工业化提升附加值；场方面，进驻核心商圈，以开放式厨房打造沉浸式社交体验；利方向，将毛利提至35%-45%，以此支撑高租金与供应链投入，实现差异化突围。 “鲜”花一现，还是“新”辰大海？ 中国零食消费正经历结构性重塑，新鲜零食需求预计将持续扩大。消费者从关注口感转向“清洁标签”与成分透明，视“短保/现制”为高品质标准，倒逼产业向“鲜食主义”转型。尼尔森与艾媒咨询 2025 年调研显示，安全健康及配料表已成核心决策因素。供给侧方面，食品工业虽步入成熟期，但企业数量持续增加，单体营收下滑，整体产能扩张为新兴渠道提供了供应链支撑。渠道端主要布局三线及以上城市的购物中心，截至 2025 年 12 月 31 日全国存量集中式商业数量超 9000 个；尽管商业地产进入存量时代，但 2025 年存量商业仍保持增长，为新鲜零食预留了可观空间。客观预期假设未来行业门店达到约 7000 家、单店月销售额约为 150 万，则整个新鲜零食行业市场规模有望超过 1200 亿元。 投资建议：关注布局新鲜零食赛道的相关公司 当前上市公司中，新鲜零食概念布局分为三类。（1）直接参与方：绝味食品已有独立的新鲜零食店型验证，具备全国供应链优势；有友食品在重庆开设一家门店进行早期试水，具备单品与渠道基础。（2）业务协同方，量贩零食龙头或向短保延展，或在体内外进行新业务试点；好想你主打健康零食概念且有一定门店基础。（3）改造尝试方，来伊份、良品铺子、三只松鼠等围绕既有零食零售体系向鲜食/短保/生活店延展，本质是进行业态升级。 风险提示 1、 需求变化风险； 2、 市场竞争风险； 3、 食品安全风险； 4、 不可抗力风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 603697 有友食品 买入 300972 万辰集团 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《农业周专题系列十二：行业已亏损超 8 个月，全面看好生猪养殖板块》2026-06-03 •《农业周专题系列十一：政策加码+深度亏损，全面看好生猪养殖板块》2026-05-28 •《农业周专题系列十：供给侧产能调控落地，持续看好生猪养殖板块》2026-05-21 -20%-3%13%30%2025/62025/102026/22026/6食品、饮料与烟草沪深3002026-06-04%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 21 行业研究 | 深度报告 目录 新鲜零食，何以领“鲜”？ ............................................................................................................... 6 零食消费者，争尝一口“鲜” ............................................................................................................................. 6 以金粒门为例，看破局之道 ............................................................................................................................ 8 新鲜零食 VS 其他业态，模式有何不同？ ................................................................................... 11 对比其他连锁零售：有效平衡价格与体验 .................................................................................................... 11 对比量贩零食：精简 SKU，聚焦升级需求