家用电器行业周报：三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 家用电器 三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳 产业在线发布 2026 年 6 月三大白电排产数据。2026 年 6 月空调排产1523 万台，同比-18.9%。1）内销:2026 年 6 月空调内销排产 944 万台，同比-23.3%。2）外销：2026 年 6 月空调外销排产 579 万台，同比-20.8%。冰箱排产 783 万台，同比-4.1%。1）内销:2026 年 6 月冰箱内销排产 310万台，同比-13.6%。2）外销:2026 年 6 月冰箱外销排产 473 万台，同比+2.4%。2026 年 6 月洗衣机排产 698 万台，同比-1.9%。1）内销:2026年 6 月洗衣机内销排产 290 万台，同比-1.4%。2）外销:2026 年 6 月洗衣机外销排产 408 万台，同比+0.8%。 家用空调内外销双线大幅回落，全产业链承压居三大白电首位。内销端：地产行业低迷拖累新房配套装机需求，叠加前期消费刺激政策提前透支市场需求，即便临近 618 大促也无法扭转内需下行趋势，叠加行业库存处于高位，市场陷入恶性价格竞争，消费者选购产品更看重品牌与性价比，低价促销拉动效果弱化。外销端：受地缘政治与海外宏观环境拖累明显，中东市场因地缘冲突 1-4 月空调出口同比大跌 36.6%，拉美多国通胀高企、汇率波动，阿根廷等国家经济下行压制居民消费能力，海外渠道库存积压、去库存周期拉长，换新需求持续疲软，造成 6 月空调出口同比大幅下滑，短期出口下行趋势难以改善。从月度走势来看，年内空调内销、出口同比多数月份维持负增长，行业景气度偏弱。 冰箱内销排产延续下滑，出口排产均保持平稳。内销端：冰箱 6 月排产延续下滑趋势。一方面前期渠道铺货造成库存高企，企业优先去库存，生产趋于保守;另一方面新能效标准落地，产品迭代压制产出。同时终端需求低迷，前期暴涨的原材料价格回落，企业前置排产意愿下降，加之换新政策对冰箱效应减弱、618 拉动有限，市场需求偏弱。外销端：6 月冰箱出口排产整体表现稳健。地缘环境变化、海外渠道补库需求释放叠加海外本土产能收缩，共同支撑外需保持较强韧性；人民币阶段性小幅波动优化出口盈利空间，海外本土家电产能持续出清，海外订单加速向国内产能端转移。成本端，5 月海外供应链扰动带动国际 MDI 价格大幅上行，制约本土冰箱开工；国内 MDI 价格逆势回落，内外原料价差进一步拉开，国内厂商依托供应链与成本优势持续承接海外转移订单。叠加欧洲渠道补库、非洲及拉美新兴市场刚需托底，驱动 6 月冰箱出口排产实现小幅同比增长。 洗衣机内销排产走弱，出口排产延续高位并逐步企稳。内销端：6 月洗衣机内销排产同比走弱，短期 618 大促有望催化渠道阶段性补库，带动排产小幅脉冲修复，但需求提振力度偏弱，反弹空间有限，全月排产同比仍承压难回正。外销端：供给端龙头厂商加速全球化布局，一方面自主品牌持续深耕东南亚、欧洲核心市场，海外自有品牌订单放量；另一方面深化与海外大客户代工、联合研发合作，依托成熟供应链适配各国法规与消费特征，代工订单基本盘稳固。海外订单充裕，持续支撑行业出口排产维持高位、实现同比正增。 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 分析师 陈思琪 执业证书编号：S0680524070002 邮箱：chensiqi@gszq.com 分析师 鲍秋宇 执业证书编号：S0680524080003 邮箱：baoqiuyu@gszq.com 分析师 盘姝玥 执业证书编号：S0680526040001 邮箱：panshuyue@gszq.com 相关研究 1、《家用电器：2026 年 4 月家电出口数据点评：整体增速回暖，结构性亮点凸显》 2026-05-27 2、《黑色家电：行业持续承压，龙头份额集中进一步提升》 2026-05-21 3、《小家电：4 月厨小线上数据结构分化显著，高景气赛道与压力品类并存》 2026-05-20 -10%-2%6%14%22%30%2025-062025-102026-022026-06家用电器沪深3002026 06 04年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基